煤炭ETF（515220）漲超1.0%，焦煤庫存拐點與季節(jié)性需求共振

天風(fēng)證券指出，我國煤炭落后產(chǎn)能已大量淘汰，先進(jìn)產(chǎn)能占比大幅提高，當(dāng)前產(chǎn)能集中于晉陜蒙新四大主產(chǎn)地，監(jiān)管難度低于2015年，安監(jiān)和環(huán)保督察治理有效性提升。隨著煤電一體化深度融合，煤電從主體能源轉(zhuǎn)向調(diào)節(jié)性能源，電煤需求或逐步見頂并進(jìn)入平臺期，煤電機組調(diào)峰功能將發(fā)揮更大作用，可能釋放更大價格波動率，但考慮到產(chǎn)能和庫存冗余，實際煤價波動率在收窄。大型煤電基地開發(fā)推動坑口電廠占比持續(xù)提升，坑口煤炭需求或逐步走強，港口與坑口煤價價差將逐步縮小。此外，當(dāng)前地緣政治不穩(wěn)定背景下，保有一定產(chǎn)能冗余具有必要性，預(yù)計煤價處于低位的周期可能拉長。

煤炭ETF跟蹤的是中證煤炭指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從A股市場中選取涉及煤炭開采、煤炭設(shè)備與服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。作為典型的周期性行業(yè)指數(shù)，中證煤炭指數(shù)具有顯著的價值型投資特征，能夠較好地體現(xiàn)煤炭板塊的市場走勢。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。