連續放棄7次后，財通證券擬首次下修“財通轉債”轉股價

每經記者｜王海慜    每經編輯｜趙云    

6月16日收盤后，財通證券發布公告稱，鑒于股價出現連續30個交易日中有15個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%之情形，公司董事會同意向下修正“財通轉債”的轉股價格。

自2022年8月以來，財通轉債已經8次觸及轉股價下修條款，不過公司此前已經連續7次放棄下修。截至今日收盤，財通證券最新股價7.63元，僅為轉股價的68%。

截自財通證券公告

財通轉債轉股價將下修

據財通證券公告，自2025年5月26日起至2025年6月16日，財通證券股價出現連續30個交易日中有15個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%之情形，已觸及“財通轉債” 轉股價格向下修正條款。經公司第四屆董事會第二十二次會議審議通過，公司董事會同意向下修正“財通轉債”的轉股價格。

公開信息顯示，財通證券38億元可轉債于2020年12月28日起在上交所掛牌交易，存續期限6年，并于2021年6月16日起開始轉股。但直到目前，轉股比例僅為9%。

截自Choice數據

值得注意的是，根據財通證券此前發布的公告，自2022年8月以來，財通轉債有8次觸及轉股價格下修條款，在本次之前，公司已經連續7次選擇不下修轉股價。

截至目前，A股券商板塊內，只有財通證券、華安證券2家發行的可轉債尚未到期，原定到期時間都在2026年。

盡管華安轉債的到期時間比財通轉債早大半年，但從目前的市場情況來看，華安轉債的轉股形勢明顯好于財通轉債。

截至今日收盤，華安證券最新股價為5.72元，為轉股價的96.6%。后續隨著分紅落地，轉股價將自動降至5.82元，有望進一步縮小與正股的差距。

相比之下，財通轉債當前轉股價格為11.19元，但截至今日收盤，財通證券最新股價7.63元，僅為轉股價的68%。

有業內人士分析指出，此前財通證券連續多次選擇不下修轉股價與大股東不同意有關，此次董事會大股東的態度應有所轉變。

近年來股價表現持續低迷

實現轉股是可轉債發行公司普遍的訴求，然而由于“轉股難”，近年來，已出現多個上市券商不得已到期兌付轉債的先例。例如，2023年7月上旬，“國君轉債”曾進行到期兌付；2024年3月，長江證券發行的“長證轉債”也同樣經歷了到期兌付，兌付金額超過50億元。

究其原因，主要是因為正股價長期低于轉股價，在轉股即浮虧的情況下，投資者沒有轉股的動力，導致大量轉債在到期前仍未能轉股，券商最終只能履行兌付承諾。

然而，選擇不下修轉股價是近年來券商的主流選擇。據記者梳理公告，此前財通證券連續7次選擇不下修轉股價的理由主要有3個方面：1、財通轉債距離6年的存續屆滿期尚遠；2、當前股價未能真正體現公司長期內在價值；3、為維護全體投資者的利益。

近年來，由于投資收益表現不佳，影響了財通證券業績表現。今年一季度，在券商行業整體業績增長的背景下，財通證券凈利潤同比下降36.5%。另外，自財通轉債開始轉股以來，公司股價表現持續低迷。據Choice數據統計，去年以來，財通證券股價累計下跌9.2%，在42家上市券商中排名墊底。

不過，去年的“924行情”曾讓長期困擾券商行業的可轉債“轉股難”問題得到一定緩解。去年11月，浙商證券發行的可轉債就曾憑借這輪行情實現了提前贖回。

在某非銀分析師看來，這次同意下修轉股價之后，有望提升財通轉債轉股的可能性。另外，近年來，杭州地區創新資源積聚，財通證券作為本土券商，未來可能也不乏股價的催化劑。