港股科技估值大幅修復？美股為錨，空間仍可觀

過去三年，港股科技互聯網公司的估值飽受宏觀環境波動的沖擊。一方面，科技互聯網行業逐漸步入成熟階段，業績受國內經濟預期影響，從成長股向價值股蛻變，估值中樞持續下移；另一方面，海外流動性緊張，美債利率與美元高企，使得具備穩定現金流與紅利的公司更受投資者青睞。

然而今年以來，AI技術格局的變革為港股科技企業帶來新生機。眾多港股科技公司在AI應用和底層技術方面不斷突破，迎來產業生命周期的“第二春”，重新從價值股蛻變為成長股。

國內科技創新周期正處于加速期，與2023年Q1的美股類似。對比恒生科技指數和納斯達克指數估值水平，恒生科技指數估值仍較低，港股在估值增長絕對值和增長率方面都具有較大空間。港股估值能否進一步突破關鍵在于AI產業業績兌現、全球流動性環境以及國內通脹環境改善。目前，這些因素大多朝著積極方向變化。隨著全球流動性環境改善和AI產業業績逐步兌現，港股互聯網板塊有望開啟新的繁榮篇章。

恒生互聯網ETF（513330）支持T+0交易，標的指數聚集互聯網平臺經濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度等大型互聯網公司，互聯網巨頭權重占比高達90%，銳度極高，DeepSeek含量達86%，是投資者布局AI+互聯網核心資產的好工具。（聯接A類：013171；聯接C類：013172）