從連云港到香港，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)下近五年港股醫(yī)藥最大IPO，募資總額近百億港元

每經(jīng)記者｜許立波  甄素靜    每經(jīng)編輯｜楊夏    

5月23日，恒瑞醫(yī)藥（01276.HK，股價(jià)55.15港元，市值3642億港元）在香港聯(lián)合交易所主板正式掛牌上市。當(dāng)天開盤，恒瑞醫(yī)藥開盤價(jià)57港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲29.4%；截至當(dāng)日收盤，恒瑞醫(yī)藥港股報(bào)55.15港元/股，上漲25.20%；A股報(bào)收54.50元/股，下跌1.62%。

據(jù)悉，恒瑞醫(yī)藥此次全球發(fā)售H股總數(shù)約2.25億股（行使超額配售權(quán)之前），發(fā)行價(jià)44.05港元，募資總額約98.90億港元。值得注意的是，恒瑞醫(yī)藥此次港股IPO也創(chuàng)下了2020年以來(lái)港股醫(yī)藥板塊最大融資規(guī)模紀(jì)錄，同時(shí)也暫列2025年第二大港股IPO，僅次于動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ，股價(jià)266.99元，市值12172.9億元）。

5月23日早間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也在現(xiàn)場(chǎng)直擊了恒瑞醫(yī)藥港股上市儀式的全過(guò)程。伴隨著中國(guó)醫(yī)藥界的風(fēng)云人物、恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)敲響上市鑼聲，這家擁有55年發(fā)展歷程的制藥企業(yè)正式邁入“A+H”雙平臺(tái)上市的時(shí)代。

恒瑞醫(yī)藥港股上市現(xiàn)場(chǎng)

恒瑞醫(yī)藥副董事長(zhǎng)戴洪斌代表公司董事會(huì)致辭：“登陸港股，是恒瑞醫(yī)藥邁向國(guó)際資本市場(chǎng)、加速創(chuàng)新國(guó)際化的關(guān)鍵一步，也是公司又一重要里程碑。”

孫飄揚(yáng)敲鑼、戴洪斌致辭

上午八點(diǎn)半，距離上市儀式正式開始還有半個(gè)小時(shí)，記者在恒瑞醫(yī)藥港股上市現(xiàn)場(chǎng)看到，港交所交易大廳內(nèi)氣氛熱烈，現(xiàn)場(chǎng)嘉賓云集，工作人員腳步匆匆，緊張有序地進(jìn)行著最后準(zhǔn)備工作，確認(rèn)流程細(xì)節(jié)。現(xiàn)場(chǎng)參與見(jiàn)證上市過(guò)程的嘉賓們，眼神中難掩期待與興奮。

隨著開市時(shí)間臨近，現(xiàn)場(chǎng)氛圍逐步升溫。9時(shí)10分，主持人登臺(tái)開始介紹重要環(huán)節(jié)，香港交易所上市委員會(huì)副主席黃嘉信出席現(xiàn)場(chǎng)，并介紹了恒瑞醫(yī)藥及其在港股上市的基本情況。

隨后，恒瑞醫(yī)藥執(zhí)行董事兼副董事長(zhǎng)戴洪斌在上市儀式上進(jìn)行了致辭。他在講話中回顧了公司自1970年成立以來(lái)的發(fā)展歷程，并特別指出港股上市是恒瑞邁向國(guó)際資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。

戴洪斌提到，公司將以此次上市為契機(jī)，持續(xù)加碼創(chuàng)新研發(fā)，擴(kuò)大全球合作網(wǎng)絡(luò)。他還表示：“讓創(chuàng)新成果惠及全球患者，是恒瑞醫(yī)藥下一階段發(fā)展的核心目標(biāo)。”

記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，在上市儀式流程中，每當(dāng)主持人提到孫飄揚(yáng)時(shí)，臺(tái)下立馬響起歡呼聲。

站在港交所的聚光燈下，這位年近七旬的企業(yè)家依舊身形挺拔，目光沉穩(wěn)，在上市鐘聲敲響前的短暫靜默中，他略微低頭，隨后舉起銅槌，一錘定音，宣告恒瑞醫(yī)藥正式登陸港交所。

孫飄揚(yáng)

這是一個(gè)莊重卻克制的動(dòng)作，也是一位長(zhǎng)期低調(diào)的企業(yè)家在重要時(shí)刻的自然流露。多年里，孫飄揚(yáng)鮮少出現(xiàn)在公眾視野前，更多時(shí)候，他選擇將話語(yǔ)權(quán)交給團(tuán)隊(duì)，讓公司“說(shuō)得少、做得多”。這一次，作為恒瑞醫(yī)藥歷史性時(shí)刻的親歷者與見(jiàn)證者，他以極具象征意義的方式站在了臺(tái)前，也仍舊把代表公司董事會(huì)致辭的重任托付給了戴洪斌。

值得一提的是，戴洪斌的角色在恒瑞醫(yī)藥港股上市前夕已有所調(diào)整。4月2日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司第九屆董事會(huì)第十四次會(huì)議審議并通過(guò)以下議案：選舉公司原總裁戴洪斌為副董事長(zhǎng)，這是時(shí)隔多年，恒瑞醫(yī)藥再次設(shè)立副董事長(zhǎng)一職，公告未透露具體主管領(lǐng)域。一位接近恒瑞醫(yī)藥的人士透露，這一崗位未來(lái)將協(xié)助董事長(zhǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略投資及董事會(huì)的有關(guān)管理。

在此次港股上市儀式中，戴洪斌已開始以新的身份在公司關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上承擔(dān)更重要的對(duì)外溝通與表態(tài)職責(zé)。

將充分提振中國(guó)創(chuàng)新藥企赴港上市的信心

回看恒瑞醫(yī)藥的發(fā)展史，其前身是成立于1970年的連云港制藥廠。作為中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)起步階段的重要代表之一，這家地方藥企在改革開放的浪潮中逐步轉(zhuǎn)型。2000年，恒瑞醫(yī)藥在上交所主板掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)最早一批登陸資本市場(chǎng)的制藥企業(yè)。

恒瑞醫(yī)藥曾是中國(guó)醫(yī)藥界的“一哥”，2020年末，公司市值一度突破6000億元。也正是在這一年，時(shí)年62歲的孫飄揚(yáng)宣布卸任董事長(zhǎng)。然而，其后公司業(yè)績(jī)承壓，仿制藥收入下滑、多款重磅藥物失標(biāo)集采，公司股價(jià)也隨之大幅下跌。2021年7月，孫飄揚(yáng)重返恒瑞醫(yī)藥擔(dān)任董事長(zhǎng)，推動(dòng)公司重新梳理產(chǎn)品管線，同時(shí)通過(guò)一系列BD（商務(wù)拓展）交易將多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目推向國(guó)際市場(chǎng)，恒瑞醫(yī)藥逐步走出低谷。如今，66歲的孫飄揚(yáng)站在港交所的敲鑼臺(tái)上，見(jiàn)證恒瑞醫(yī)藥一步步從連云港走到香港。

恒瑞醫(yī)藥港股上市現(xiàn)場(chǎng)

事實(shí)上，恒瑞醫(yī)藥此次赴港上市并非孤例，而是近年來(lái)A股創(chuàng)新藥企借助香港聯(lián)交所平臺(tái)加快國(guó)際化布局的縮影。據(jù)中信證券研究部統(tǒng)計(jì)，自2024年第四季度開始，大量A股上市公司尋求A+H兩地上市，并且趨勢(shì)在不斷增強(qiáng)，僅2025年4月單月披露港股上市計(jì)劃的公司數(shù)量及市值總和就已超過(guò)2025年第一季度，A股公司的港股發(fā)行潮預(yù)計(jì)將發(fā)生在2025年下半年。

在中信證券統(tǒng)計(jì)的46家赴港上市的A股公司中，就有恒瑞醫(yī)藥、百利天恒（02027.HK）、邁威生物（02069.HK）、康樂(lè)衛(wèi)士（01965.HK）等醫(yī)藥企業(yè)。近期，三生制藥與跨國(guó)藥企輝瑞達(dá)成創(chuàng)紀(jì)錄BD（商務(wù)拓展），也在資本市場(chǎng)引發(fā)強(qiáng)烈反響，激活國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)藥企全球化能力的關(guān)注與信心。

5月23日，沙利文生命科學(xué)事業(yè)部咨詢總監(jiān)張辰陽(yáng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，恒瑞醫(yī)藥在國(guó)際舞臺(tái)的亮相，將充分提振中國(guó)創(chuàng)新藥企赴港上市的信心，也相信會(huì)有更多的中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)，以顛覆性的臨床數(shù)據(jù)與高營(yíng)收潛力的管線布局為基礎(chǔ)，講好屬于自己的投資故事。

對(duì)恒瑞醫(yī)藥而言，本次上市不僅是募資手段，更是其國(guó)際化戰(zhàn)略的重要支點(diǎn)。恒瑞醫(yī)藥方面表示，作為一家創(chuàng)新型國(guó)際化制藥企業(yè)，公司目前在全球設(shè)立了14個(gè)研發(fā)中心，全球研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)5500余人。自主出海方面，目前公司已在美國(guó)、歐洲、澳大利亞、日本及韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)啟動(dòng)超20項(xiàng)海外臨床試驗(yàn)。在業(yè)績(jī)層面，BD授權(quán)收入已對(duì)恒瑞醫(yī)藥形成顯著業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。目前公司累計(jì)達(dá)成14筆創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)合作，其中近三年9筆，涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產(chǎn)組合、PARP1抑制劑等核心品種，許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics、德國(guó)默克在內(nèi)的多家海外藥企，累計(jì)交易金額約140億美元。

張辰陽(yáng)還向記者表示，截至目前恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)擁有超過(guò)90個(gè)新分子實(shí)體，海外BD交易方面也創(chuàng)造了數(shù)量及金額上的“神話”。本次港股的募資將被應(yīng)用于臨床研發(fā)的推進(jìn)以及創(chuàng)新平臺(tái)的建設(shè)，為打造更多同類首創(chuàng)以及同類最佳產(chǎn)品提供資金支持，并使得中國(guó)的創(chuàng)新藥真正走出國(guó)門惠及全球患者。創(chuàng)新藥的研發(fā)離不開產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)的支持，于上下游企業(yè)而言，創(chuàng)新藥的出海也意味著與新藥研發(fā)相關(guān)的原料、設(shè)備儀器及服務(wù)提供商將逐漸接軌國(guó)際，為獲得全球范圍制藥企業(yè)認(rèn)可創(chuàng)造契機(jī)。

（文中圖片均為每經(jīng)記者 甄素靜 攝）

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 甄素靜 攝