白酒板塊持續調整，“問題”酒企股價大幅下跌 | 酒市周報

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜趙云    

由于多家酒企2024年年報以及2025年一季報發布情況中規中矩，甚至略低市場預期，上周（4/21~4/25）酒類公司股價依舊以下跌為主，表現明顯弱于主要寬基指數。

目前公募基金一季報已披露完畢，值得注意的是，基金公司明顯減少了洋河股份和迎駕貢酒的持股數量，如此“用腳投票”，似乎反映了對兩家酒企在各自區域競爭力的擔憂。

個別“問題”酒企股價大幅下跌

受提價因素的刺激，上周黃酒公司依舊是所有酒企中股價表現最為亮眼的。

據Wind數據統計，上周僅11家酒企股價實現上漲，其中，黃酒代表會稽山和古越龍山周漲幅分別達到12.39%和5.39%，漲幅居前，而另一黃酒公司金楓酒業周漲幅則為1.83%。

除黃酒以外，啤酒板塊的珠江啤酒、惠泉啤酒、ST西發、燕京啤酒以及香港生力啤周內也實現上漲，整體表現較強。

相比之下，白酒行業上周持續低迷。Wind白酒指數周跌幅為1.61%，已連跌三周，瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農業、今世緣以及古井貢酒周跌幅均超3%。而貴州茅臺、山西汾酒以及五糧液上周市值縮減超過百億。

值得關注的是，經營不善、公司內部問題頗多的酒企周度跌幅也較大。如已實施退市風險警示的*ST巖石周跌幅高達14.95%；而2024年業績預虧，且已連虧三年的莫高股份和海南椰島上周累計跌幅同樣達到7.65%和8.11%，短期投資風險較高。

公募基金大幅減倉洋河與迎駕貢酒

上市公司2025年一季報還在披露中，公募基金一季報已經披露完畢。截至2025年3月31日，公募基金對白酒板塊的重倉持股市值2571億元，占股票投資市值的比例為3.71%，占比較前一季度下降0.23個百分點，延續2022年以來的下行趨勢。不過，主動型基金重倉持股1035億元，占其股票投資市值比例2.91%，占比較上個季度提升了0.08個百分點。

在高端白酒方面，主動型基金環比大幅增加了對瀘州老窖和山西汾酒的持股數，正因如此，這兩家公司也重回主動基金重倉持股市值前20名中。

區域酒方面，基金的態度就是“冰火兩重天”了。今年一季度，迎駕貢酒的重倉持股數量出現明顯縮減，環比下降幅度達到60%，而安徽白酒“一哥”古井貢酒的重倉持股數量環比下降幅度僅8%。如此變化，反映了機構對于安徽省內競爭加劇風險的擔憂。

另外，江蘇白酒“一哥”洋河股份重倉持股數量在一季度也下降了22%，下降幅度較大，但是相比之下，欲挑戰大哥地位的今世緣，在其一季度主動型基金重倉持股數量卻環比大幅增加了177%，顯然，機構對江蘇省內白酒競爭格局的演變給出了自己的態度。