岳陽林紙年報業績大增+AI賦能碳匯開發，知名牛散去年四季度買入超2600萬股

每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永久    

3月12日，岳陽林紙發布2024年年報，凈利潤增幅超100%。公司前十大股東中，還出現了知名牛散的身影。岳陽林紙凈利潤為何增長這么快？知名牛散為何在短期內大筆買入？接下來每經資本眼記者就來詳細探究一番。

凈利潤同比增長118.05% 紙漿自給率取得突破性進展

3月12日，岳陽林紙發布2024年年報，實現營業收入81.35億元，同比下降17.76%；實現凈利潤1.67億元，同比增長118.05%；扣非凈利潤為虧損2.03億元。當日，岳陽林紙股價盤中最高漲幅超過6%，收盤漲幅為3.78%。

為什么公司的凈利潤大幅增長而扣非凈利潤卻是虧損呢？為什么資本市場對公司業績表現的反饋也是比較積極的？這就要從岳陽林紙2024年的一筆收購說起。

岳陽林紙是國內造紙類上市公司中林漿紙一體化的龍頭企業之一，從事包括文化用紙、包裝用紙、工業用紙、商品漿等在內的研發、生產和銷售。近年來，造紙行業的競爭日趨激烈，2024年行業供需矛盾仍存，處于周期底部蓄勢向上階段。由于行業大環境不佳的原因，公司整體業績表現承壓，也在意料之中。

2024年岳陽林紙收購駿泰科技100%股權，2024年駿泰科技實現營業收入24.54億元、凈利潤5.15億元。正是這筆收購，增厚了公司的營業收入及凈利潤。這筆收購也讓岳陽林紙在紙漿自給率上取得了突破性進展。收購駿泰科技后，岳陽林紙新增商品漿產能40萬噸/年。目前公司岳陽基地擁有紙漿生產線并全部自用，自產漿占整體紙漿消耗量的比重超60%。

有業內人士對每經資本眼記者表示，紙漿自給率是衡量造紙企業核心競爭力的關鍵指標。對于造紙公司而言，高自給率不僅帶來短期成本優勢，更是應對國際競爭、政策約束和ESG要求的長期戰略。隨著全球紙漿資源爭奪加劇和環保壁壘提高，擁有自主漿線的造紙企業將在產業整合中占據主動，而依賴進口的企業可能面臨淘汰或并購壓力。

可以預見，收購駿泰科技后，岳陽林紙的盈利水平和核心競爭力都會進一步提升。公司將能夠有效地平抑上游原材料成本，取得更高的利潤空間，當造紙行業周期向上時，公司的利潤彈性空間也會顯著增加。2025年，岳陽林紙計劃實現營業收入約96.69億元，較2024年增長近20%。

打造林業碳匯龍頭企業 積極利用AI賦能碳匯開發業務

岳陽林紙以耕耘多年的林漿紙產業為基礎，同時從事林業勘查設計、生態碳匯開發、景觀設計、園林工程施工養護、生態治理等市政園林類業務、林業及生態碳匯開發業務，形成了以“漿紙+生態”為主營業務的雙核發展產業格局。

在生態板塊中，岳陽林紙的碳匯業務尤其值得關注。2025年1月3日，國家生態環境部正式發布了兩項新的溫室氣體自愿減排項目方法學。新增方法學發布后，溫室氣體自愿減排項目范圍進一步擴大，自愿碳市場的活躍度將得到提升。

全國碳市場擴容即將納入鋼鐵、水泥、電解鋁等行業，市場覆蓋排放量占全國總量的比例將過半，企業數量的增加以及對減排需求的增長，將帶動國家核證自愿減排量（以下簡稱CCER）市場的交易規模進一步擴大，CCER在市場中的交易頻率和活躍度有望進一步提升。

岳陽林紙計劃將子公司誠通碳匯打造為林業碳匯龍頭企業。通過標桿項目的示范作用，誠通碳匯在國內多地市場提升了品牌力和影響力。2024年誠通碳匯完成6個碳匯合同簽訂，合同面積為3227.79萬畝。截至2024年12月底，誠通碳匯推進的項目中，5個項目處于審定階段，其余項目處于項目設計階段。誠通碳匯計劃在2025年底累計簽約林業碳匯8000萬畝。

值得注意的是，岳陽林紙還積極利用AI賦能碳匯開發業務。2025年3月6日，岳陽林紙在互動平臺回答投資者提問時表示，公司碳匯開發系統已啟動與人工智能大模型的深度集成工作，四大AI智能服務模塊進入分階段探索和測試，分階段上線。通過融合人工智能的算法優勢與行業數據資源，公司碳匯開發系統將在圖形矢量化處理、資料存儲智能化、項目管理數字化等核心環節，開展建設性思考并形成了清晰的路徑。此舉將優化碳匯項目的運營流程，提升碳匯開發效率，批量輸出階段性成果，同時為審核提供可視化證據鏈條。

知名“牛散”買入1.48%股份成公司第五大股東

岳陽林紙也高度重視股東回報。公司2024年度擬向全體股東派發現金紅利約5297.26萬元（含稅）。2024年公司采用集中競價方式回購股份并注銷的回購金額約為6209.15萬元。2024年，公司現金分紅和回購并注銷金額合計約1.15億元，占公司2024年度凈利潤的比例為69.01%。

每經資本眼記者注意到，岳陽林紙的前十大股東有兩大看點。一是公司實控人是中國誠通控股集團有限公司（以下簡稱中國誠通）。百度百科顯示，中國誠通是中國國務院國資委監管的中央企業。有業內人士對記者表示，央企控股股東通過資源導入、治理賦能、風險兜底和戰略引領，構建起上市公司發展的“護城河”。這種“大樹底下好乘涼”模式，在提升經營穩定性、增強抗周期能力方面成效顯著。

二是2024年第四季度，陳世輝大筆買入公司股份，持股比例達到1.48%，成為公司第五大股東。陳世輝是A股市場上知名的“牛散”，曾經出入過多家上市公司前十大股東，其中保變電氣較為經典的一次投資案例。據媒體報道，陳世輝在2014年第一季度進駐時，正是保變電氣自2009年持續調整以來的底部，創下3.83元的底價，隨后便一路上漲至2015年4月的14.18元。2015年半年報顯示，陳世輝在股價高位區域離開了股東榜，賺得盆滿缽滿。

從年報披露的信息來看，陳世輝買入岳陽林紙是在2024年第四季度，也就是說，在短短三個月的時間里，陳世輝就完成了建倉。2024年第四季度，岳陽林紙股價最低為4.52元，最高為6.86元，陳世輝的持股量為2619.12萬股，據此計算，陳世輝的買入成本在1.18億元至1.80億元之間。截至2025年3月12日，岳陽林紙的收盤價為4.94元，如果牛散陳世輝持股數量不變，則持股市值約為1.30億元。

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