每經編輯｜彭水萍

進入2025年，黃金價格持續堅挺，延續去年的強勁漲勢。2月20日，COMEX黃金期貨價格逼近3000點整數大關，再創歷史新高。隨著金價的持續走強，高盛于2月17日將截至2025年底的黃金價格預測從每盎司2890美元大幅上調至3100美元。 

伴隨著金價一路走高，黃金基金交投持續活躍。截至2月20日，黃金基金ETF（518800）規模突破100億元，正式加入“百億俱樂部”！黃金價格一路飆升的原因是什么？黃金短期內還可以上車么？

1、黃金投資價值分析

作為國際大宗商品，黃金本質上是對標美元信用體系，價格的走勢受到諸多因素的影響，金價新高是避險需求、美聯儲降息、去美元化、央行購金等多因素綜合作用的結果。 

全球避險情緒升溫：在投資領域，素有“亂世買黃金”的說法。黃金的避險屬性源于其抗通脹、抗風險、獨立性的核心特質，使其在動蕩時期成為資金的“避風港”。例如，2022年俄烏沖突爆發后，金價一舉突破2000美元/盎司。

美聯儲降息催化：黃金本質上對沖美元信用體系，美聯儲開啟降息周期后，引發通脹預期上升。黃金作為抗通脹資產，在通脹預期上升時往往表現較好。

全球央行持續增持黃金：對黃金來說，各國央行態度也很關鍵。地緣政治沖突和金融制裁風險促使多國調整儲備結構。數據顯示，2024年全球央行凈買入黃金1044.63噸，連續三年增持超過1000噸，而我國央行也從2024年11月開始連續3個月增持黃金，各國央行買買買的行為也進一步支撐了黃金需求。

注：數據來源于中國人民銀行、世界黃金協會。歷史數據不預示未來表現，也不預示相關基金業績表現，基金有風險，投資需謹慎。

險資投資黃金試點：2月7日，國家金融監督管理總局發布《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，據券商測算，參與試點的10家險企可動用的投資黃金的資金體量大概在2000億元。

綜合來看，多因素綜合助力金價近期大幅走高，但1月美國CPI數據超市場預期，市場對于美聯儲降息預期有所減弱，短期觸及歷史高位的金價可能面臨一定調整壓力，金價波動或有所放大。長期看，“海外流動性趨松+全球避險情緒提升+全球去美元化趨勢”對于黃金仍構成趨勢性利好。

2、黃金基金ETF配置優勢分析

作為國內最早跟蹤黃金現貨合約的ETF，黃金基金ETF（518800）跟蹤上海黃金交易所掛盤交易的AU9999合約，具有門檻低、免保管、方便買、變現能力強等特點，基金也設置了場外聯接基金（A類：000218、C類004253、E類022502），非常適合大眾投資者。

黃金基金ETF產品要素

投資比例：在上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約、債券、回購、貨幣市場工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。持有的黃金現貨合約的價值不低于基金資產的90%。

投資目標：緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。

配置優勢：

隨著通脹預期的升溫，黃金作為最佳的抗通脹資產之一，自身吸引力不斷提升；2022年以來地緣政治風險有加劇趨勢，黃金的避險價值也在持續凸顯；另外，黃金與各種傳統投資品種相關性較低，可在一定程度上分散風險。 

黃金基金ETF場內交易，而國泰黃金ETF聯接基金1元起購，通過支付寶、騰訊、銀行等平臺的基金賬戶就可以購買而且每個開放日都可以贖回，交易和贖回都非常便捷。另外，黃金基金ETF追蹤上金所Au99.99現貨合約，1手對應1克實物金，可以幫大家免去實物金的保管成本，提升投資體驗。 

從業績表現上看，國泰黃金ETF聯接基金最近2年、3年、4年業績均排名同類第一，顯示了出優異的投資能力。

3、現在還能上車黃金么？

當前投資黃金的方式包括實物黃金、黃金期貨、黃金基金ETF和黃金ETF聯接等；其中，黃金ETF是購買方式最為多樣化的投資黃金方式，而且在每個開放日都可贖回，變現能力相對較強。

數據來源：本表格的對比（主要是風險程度的對比）僅限于以上4類投資黃金的產品之間，不構成投資建議或承諾。

最后，建議大家投資黃金時注意做一定的擇時，結合自己的風險偏好考慮。短期來看，黃金上漲的斜率可能過快，有追高風險，投資需謹慎。 

注：市場觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。黃金基金ETF主要投資對象為黃金現貨合約，預期風險收益水平與黃金資產相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。