老鄭說匯｜“特朗普交易”持續(xù)發(fā)酵，美元連漲五周

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運可    

美元連續(xù)五周上漲，漲勢引發(fā)市場廣泛關(guān)注。近期美元的強勢主要由兩個因素推動：一是市場預(yù)計美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策可能推高美國通脹，從而迫使美聯(lián)儲減少降息；二是美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍優(yōu)于預(yù)期。然而，美元的漲勢或?qū)⒃谙轮苊媾R挑戰(zhàn)，因市場關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)等一系列重要數(shù)據(jù)即將發(fā)布。

本周美元指數(shù)延續(xù)漲勢，再次上漲0.82%，收于108.92點。這是美元連續(xù)第五周上揚，五周累計漲幅已達2.98%。美元的強勁表現(xiàn)背后，是市場對特朗普政策可能影響通脹的擔(dān)憂。特朗普在競選期間及首個總統(tǒng)任期的政策主張，包括減稅、提高進口商品關(guān)稅和打擊非法移民等，這些措施或?qū)⑼聘咄涱A(yù)期，進而限制美聯(lián)儲降息的空間。

美國自2022年至2023年大幅加息，累計上調(diào)利率5.25個百分點。隨后，美聯(lián)儲于2024年9月啟動降息，至今已三次降息，總計下調(diào)100個基點，目前基準(zhǔn)利率區(qū)間為4.25%~4.50%。盡管幾個月前市場曾預(yù)期美聯(lián)儲將在2025年降息四至五次，但隨著特朗普于2024年11月當(dāng)選總統(tǒng)，以及近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，市場目前預(yù)測2025年美聯(lián)儲僅可能降息兩次，且1月份大概率不會降息。

盡管本周跨越了新年，金融市場數(shù)據(jù)較為稀缺，但仍有部分經(jīng)濟指標(biāo)對美元提供了支撐。例如，截至2024年12月28日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)降至21.1萬，低于前值22萬（修正后）和市場預(yù)期的22.2萬。同時，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布的2024年12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至49.3%，創(chuàng)下自今年3月以來的最高水平，高于市場預(yù)期的48.4%。

然而，美元的漲勢是否持續(xù)還有待觀察。下周，美國將公布包括非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的一系列重要就業(yè)指標(biāo)。鑒于美聯(lián)儲對就業(yè)數(shù)據(jù)高度關(guān)注，這些數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能對市場預(yù)期和美元走勢產(chǎn)生重大影響。