每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜文 多    

近日，中電興發（SZ002298，股價4.35元，市值32.19億元）發布公告稱，截至上半年末，公司合并財務報表中未分配利潤為負4.72億元（未經審計），未彌補虧損金額超過實收股本總額三分之一。根據公司法、公司章程等相關規定，該事項需提交公司股東會審議通過。

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《每日經濟新聞》記者注意到，中電興發的業績虧損與其全資子公司北京中電興發（即北京中電興發科技有限公司）的虧損直接相關。據中電興發今年的半年度業績預告，北京中電興發的業績虧損原因為：一方面，上市公司依據會計準則及公司會計政策，結合協議相關約定，對北京中電興發參與聯通綜合改革合作的相關資產計提相應的資產減值損失；另一方面，北京中電興發主營的智慧城市業務客戶群因主要客戶支付能力的下降導致應收賬款回款困難，應收賬款金額較大、跨期時間較長、賬齡進一步延長，公司依據會計準則及公司會計政策對相關應收款項計提了壞賬準備。

根據上市公司公告，2019年到2020年，中電興發先后參與了云南聯通、廣西聯通社會化業務合作，但公司于2023年6月、12月決定退出該合作。2022年、2023年，上市公司連續兩年凈利潤為負。2024年上半年，北京中電興發凈虧損約3.89億元，而上市公司的歸母凈利潤為虧損約3.34億元。

業績受子公司拖累

2024年上半年，中電興發營業收入9.13億元，同比減少5.47%，歸母凈利潤約虧損3.34億元，虧損幅度擴大213.96%。按單季度數據看，第二季度營業總收入4.2億元，同比下降11.05%，第二季度歸母凈利潤虧損3.66億元，同比下降357.67%。

中電興發在9月28日的公告中提及的虧損原因主要有兩點。其一，在智慧用能領域，公司通過進一步加大客戶轉型和產品結構調整，進一步開拓市場，進一步加強產品及技術研發等。其二，北京中電興發經營業績虧損。公司稱，北京中電興發為了加快推進退出聯通綜合改革的回款工作，與云南聯通簽署了《中國聯合網絡通信有限公司云南省分公司中電興發社會化合作資產處置協議之資產使用協議》。公司依據相關約定，對聯通綜合改革合作的相關資產計提相應的資產減值損失。

中電興發今年的半年報顯示，北京中電興發上半年凈虧損約3.89億元。

9月30日，《每日經濟新聞》記者致電中電興發證券部，詢問退出與聯通合作的原因。工作人員表示：“北京中電興發參與云南聯通5個州市的綜合改革合作，因經營未達預期產生虧損并且有持續趨勢，為了及時止損，提高北京中電興發經營確定性，分別于2023年6月1日和2024年1月1日先后退出云南和廣西聯通綜合改革合作，將委托承包運營權移交回聯通。”

對于和中電興發的合作，在中國聯通過往公告中也有所披露。

中國聯通2023年年報顯示，報告期內，廣西聯通全部收回7地市的委托承包運營權。該交易預計對公司收入、資產總額、凈資產和凈利潤等均不構成重大影響。中國聯通稱，收回委托承包運營權后，廣西聯通將進一步發揮“一個聯通”的優勢，全面提升經營發展能力和全程全網運營能力，更好地融入地方經濟社會發展。

中國聯通還曾披露，云南聯通收回北京中電興發（或其指定主體云南中電典基網絡科技有限公司）控股的楚雄、普洱、曲靖、昭通、西雙版納5州市運營公司委托承包運營權。至此，云南聯通收回云南全省（含16州市）的委托承包運營權。

9月30日，《每日經濟新聞》記者通過天眼查顯示的座機號碼分別致電云南聯通、廣西聯通，但未能取得聯系。記者又通過中國聯通投資者關系熱線詢問云南聯通、廣西聯通的聯系方式，未能取得聯系。

10月8日，《每日經濟新聞》記者通過郵件向云南聯通、廣西聯通在天眼查顯示的郵箱發去采訪函，截至發稿時暫未收到回復。10月9日，記者再次致電中國聯通證券部詢問與中電興發合作的后續問題，接線工作人員表示，需要將相關信息發送到投資者關系信箱，會有專門工作人員負責。記者向其證券部郵箱發去采訪函，截至發稿時暫未收到回復。

對于資產退出及回款工作進展，10月10日，中電興發證券部工作人員表示：“自從移交委托承包運營權之后，北京中電興發一直積極與聯通溝通、談判，加快推進云南聯通綜合改革合作資產退出及回款工作。北京中電興發與云南聯通簽署了資產使用協議，該協議的簽署是雙方共同努力的結果，是退出云南聯通合作的重要里程碑，極大地推動了資產退出的進程，未來將繼續積極與聯通溝通、談判，進一步加快推進云南聯通綜合改革合作回款工作。”

與聯通合作不及預期

北京中電興發與聯通之間開展的社會化業務始于多年前。

2019年1月，北京中電興發與其他合作方通過聯通集團批準的比選程序被招募為云南聯通綜合改革合作方。同年5月17日，《中國聯合網絡通信有限公司云南省分公司“雙百行動”綜合改革合作協議》簽署。

就“云南聯通特許經營權”項目，中電興發曾披露公司在該項目中的“權利義務內容”為：在2021年底前，中電興發向云南5個市州分公司提供7.41億元的投資資金；在2022年1月1日至2028年12月31日期間，公司每年向上述分公司提供共計2300萬元的投資資金，就合作方接入網資產的設計、采購、建設及開通進行投資。在合作期間，中電興發提供1.69億元的投資資金，就政企創新業務進行投資。云南聯通不承諾保底利潤收益，但是對合作方有投資標的和目標利潤要求。

2020年5月，中電興發披露，公司參與廣西聯通綜合改革合作項目，承包運營貴港、梧州、欽州、百色4個地方分公司。在2030年12月31日前，公司向4個地市分公司提供5.3億元的投資資金，就合作方接入網資產的設計、采購、建設及開通進行投資。在2025年12月31日前，公司向4個地市分公司提供1.36億元的投資資金，就政企創新業務進行投資。廣西聯通不承諾保底利潤收益，但是對合作方有投資標的和目標利潤要求。

但中電興發稱，公司在2022年年末發現，北京中電興發云南聯通“混改”業務形成的特許經營權的經濟績效已經遠低于預期，說明該無形資產存在明顯減值跡象，公司遂計提了1.56億元的無形資產減值準備。

2023年6月，中電興發公告，為有效解決云南聯通綜合改革存在的困難和問題，北京中電興發計劃退出與云南聯通的合作，云南聯通同意解除委托，收回5州市委托承包運營權。自2023年6月1日起，中電興發不再承擔與5州市委托承包運營相關的網絡投資、利潤標的補足和承包運營合作款等義務。

2023年12月29日，中電興發披露，自2023年12月31日起，將廣西聯通4地市承包運營權移交回廣西聯通。雙方簽署了《中國聯合網絡通信有限公司廣西壯族自治區分公司4地市分公司委托承包運營權移交協議》，移交協議項下委托承包運營權，移交涉及的資產評估、審計等事項均以2023年12月31日為基準日，公司退出了和廣西聯通的綜合改革合作事宜。

中電興發在應對措施中提到，會進一步加快聯通綜合改革合作的退出及回款工作。

面臨資產減值可能

由于北京中電興發的業績虧損，上市公司可能面臨資產減值風險。

首先是商譽減值風險。2015年，中電興發溢價收購北京中電興發形成12.19億元商譽。作為中電興發智慧城市等業務的主要運營實體，北京中電興發的業績在2022年下滑，上市公司對當初收購北京中電興發形成的商譽計提了減值準備。

2022年，上市公司實現凈利潤虧損8.6億元，對并購北京中電興發時形成的商譽計提商譽減值4.03億元。

2023年，北京中電興發再現虧損，上市公司對并購北京中電興發時形成的商譽計提商譽減值2.8億元，這是導致上市公司報告期內虧損5.9億元的原因之一。

2024年上半年，北京中電興發出現虧損，若年末仍虧損，中電興發對商譽進行減值測試時可能繼續計提減值。

由應收賬款引發的減值風險也需謹慎應對。據公司8月27日發布的《關于2024年半年度計提資產減值準備的公告》，中電興發上半年計提各項資產減值準備4.07億元，減少半年度凈利潤3.63億元。其中，對持有待售資產計提的信用減值損失計提了2.95億元的減值準備。

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