每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

目前，4家上市期貨公司和13家新三板掛牌期貨公司半年報(bào)已經(jīng)披露完畢，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，不論是從期貨市場(chǎng)整體的成交狀況，還是行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)情況，都顯示出期貨行業(yè)目前正面臨一定的壓力。不過，在壓力之下，3家上市期貨公司依然交出了較為亮眼的成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)了困境中的破局。

而今年上半年，上述17家期貨公司中，虧損額度最大的則是由知名投資大佬葛衛(wèi)東間接控股的混沌天成期貨，其在過去三年均連續(xù)大虧，主要因?yàn)楣善蓖顿Y。

期貨公司業(yè)績(jī)整體承壓，3家上市期貨公司逆勢(shì)增長(zhǎng)

2024年上半年，4家上市期貨公司和13家新三板掛牌期貨公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239.60億元，較去年同期的275.02億元下降12.88%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.92億元，較去年同期的9.32億元下降15.02%。

這17家期貨公司中，有7家公司在上半年較去年同期實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。不過剔除虧損的公司后，僅有4家期貨公司較去年同期實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，分別為南華期貨、瑞達(dá)期貨、弘業(yè)期貨、福能期貨，其中有3家屬于主板上市公司。

從市場(chǎng)板塊來看，上市期貨公司的盈利能力明顯好于新三板掛牌期貨公司。2024年上半年，4家上市期貨公司均實(shí)現(xiàn)了盈利；在13家新三板掛牌期貨公司中，有8家實(shí)現(xiàn)了盈利，有5家處于虧損狀態(tài)，分別為華龍期貨、渤海期貨、紫金天風(fēng)、邁科期貨、混沌天成。

上市期貨公司和新三板掛牌期貨公司的整體業(yè)績(jī)下滑是在市場(chǎng)成交量下行的情況下發(fā)生的。1~6月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為34.60億手，同比下降12.43%；累計(jì)成交額為281.51萬億元，同比增長(zhǎng)7.40%。而期貨行業(yè)7月份的成交數(shù)據(jù)仍在延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)，2024年7月全國(guó)期貨交易市場(chǎng)成交量為7.11 億手，同比下降13.53%；成交額為41.71萬億元，同比下降12.62%。

伴隨著期貨市場(chǎng)成交量的下降，期貨行業(yè)的業(yè)績(jī)也整體表現(xiàn)出了下滑的態(tài)勢(shì)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)， 2024年1~6月，全國(guó)150家期貨公司母公司（不包含各類子公司）共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.76億元，較去年同期的186.87億元下降3.81%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.44億元，較去年同期的49.57億元下降22.45%。

對(duì)于行業(yè)整體表現(xiàn)出下滑背后的原因，記者采訪到了前華西期貨投資咨詢部總經(jīng)理、現(xiàn)財(cái)經(jīng)評(píng)論員周聰先生，他表示主要有以下幾點(diǎn)原因：“一是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，手續(xù)費(fèi)收得越來越低；二是對(duì)高頻交易的限制；三是國(guó)內(nèi)降息周期，期貨公司在銀行的保證金利息收入也在降低；四是期貨公司資管能力不夠，盈利能力差；五是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)目前仍處于政府補(bǔ)貼紅利期，未來存在下降的可能。”

而南華期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊復(fù)雜多變，期貨公司的傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、低利率環(huán)境等多重因素影響，整體盈利能力有所下降。未來隨著國(guó)內(nèi)政策的繼續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，也將促進(jìn)期貨市場(chǎng)活躍度的提升，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。”

海通證券分析師孫婷認(rèn)為，未來期貨市場(chǎng)成交規(guī)模將有所回升。一是受諸多不確定因素影響，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇將進(jìn)一步催生更多產(chǎn)業(yè)客戶的避險(xiǎn)需求；二是目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易品種不斷擴(kuò)充，隨著廣州期貨交易所的建立和碳排放權(quán)期貨的上市，將進(jìn)一步擴(kuò)大期貨交易的基礎(chǔ)。

記者發(fā)現(xiàn)，雖然上半年期貨行業(yè)整體表現(xiàn)出了下滑，但上市期貨公司的業(yè)績(jī)降幅明顯小于行業(yè)整體情況。如4家上市期貨公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167.78億元，較去年同期的166.28億元增長(zhǎng)0.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.88億元，較去年同期的7.05億元下降2.4%。

在4家上市期貨公司中，除了永安期貨上半年凈利潤(rùn)下降25.35%外，其余3家期貨公司上半年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

境外業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)成破局抓手

在行業(yè)數(shù)據(jù)普遍下行的背景下，上市期貨公司南華期貨、瑞達(dá)期貨、弘業(yè)期貨卻實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。記者整理發(fā)現(xiàn)，境外業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)成為了這些期貨公司逆勢(shì)增長(zhǎng)的重要抓手。

南華期貨上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.38億元，同比下降了16.14%；但其凈利潤(rùn)2.30億元同比增長(zhǎng)36.73%。記者發(fā)現(xiàn)，南華期貨上半年的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般。其上半年境內(nèi)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為1.65億元，同比下降了19.89%；公司的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)新增名義本金324.65億元，同比下降了23.70%。

相較而言，南華期貨的財(cái)富管理業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)則十分亮眼。2024年上半年，公司公募基金管理規(guī)模為214.22億元，同比增加了20.54%。其全資子公司橫華國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，凈利潤(rùn)2.00億元，凈利率高達(dá)62.30%，成為公司凈利潤(rùn)的主要來源。

值得注意的是，雖然南華期貨近90%的凈利潤(rùn)由境外業(yè)務(wù)創(chuàng)造，但其半年報(bào)顯示，其境外資產(chǎn)為117.23億元，占總資產(chǎn)的比例僅為28.37%。

對(duì)于境外業(yè)務(wù)的發(fā)展，南華期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，南華期貨是首批赴港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的期貨公司，并在中國(guó)香港、美國(guó)芝加哥、新加坡和英國(guó)倫敦設(shè)有當(dāng)?shù)爻峙频慕鹑跈C(jī)構(gòu)。公司旗下各子公司在境外取得了包括倫敦金屬交易所（LME）、芝加哥商業(yè)交易所（CME）等在內(nèi)的14家主流交易所的會(huì)員資格、11個(gè)清算資質(zhì)。

該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步稱，近年來，隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)展開放以及“一帶一路”倡議的持續(xù)推進(jìn)，“走出去”的中國(guó)企業(yè)的境外風(fēng)險(xiǎn)管理需求在不斷提升，境外投資者參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)的積極性也在逐步提高，期貨公司境外業(yè)務(wù)的發(fā)展具備了廣闊的空間。

瑞達(dá)期貨今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.02億 元，同比增長(zhǎng)65.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)16.60%。

記者發(fā)現(xiàn)，瑞達(dá)期貨上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是因風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。據(jù)瑞達(dá)期貨半年報(bào)，公司今年上半年風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.03億元，同比大增167.09%。其中，公司子公司瑞達(dá)新控場(chǎng)外衍生品交易實(shí)際名義本金539.89億元，同比增長(zhǎng)37.83%；權(quán)利金收入1.44億元，同比增長(zhǎng)63.05%。

不過，瑞達(dá)期貨對(duì)記者表示，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)更多的是一種恢復(fù)性增長(zhǎng)。瑞達(dá)期貨2023年半年報(bào)顯示，其2023年上半年風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.63億元，較2022年同期下降 65.45%。

瑞達(dá)期貨的境外業(yè)務(wù)規(guī)模雖然較小，但卻呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。其全資子公司瑞達(dá)國(guó)際金融股份有限公司上半年境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1064.96萬元，較上年同期增長(zhǎng)160.1%。

相較風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)與境外業(yè)務(wù)，瑞達(dá)期貨的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則表現(xiàn)平平。今年上半年，瑞達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.45億元，同比下降了16.2%。

而關(guān)于期貨行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，海通證券分析師孫婷認(rèn)為，在期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)傭金費(fèi)率面臨下行壓力等環(huán)境下，向以風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是期貨公司發(fā)展的重要方向，預(yù)計(jì)未來風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)在期貨行業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)中貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提升。

弘業(yè)期貨2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.28億元，同比增長(zhǎng)了12.90%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1280.07萬元，同比大幅增長(zhǎng)79.61%。不過，弘業(yè)期貨上半年的利潤(rùn)而是主要靠投資收益帶來。數(shù)據(jù)顯示，弘業(yè)期貨上半年實(shí)現(xiàn)投資收益2286.1萬元，占利潤(rùn)總額的137.58%。

葛衛(wèi)東旗下期貨公司炒股連續(xù)三年半虧損

值得注意的是，混沌天成今年上半年虧損6702.97萬元，是上述17家期貨公司中虧損額最大的一家。據(jù)混沌天成半年報(bào)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.86億元，同比增長(zhǎng)了17.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-6702.97萬元，虧損額較上年同期擴(kuò)大5189.22萬元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，混沌天成期貨是由知名投資人葛衛(wèi)東間接控股的一家期貨公司。公開資料顯示，葛衛(wèi)東是一位依靠期貨投資發(fā)家的“超級(jí)牛散”，是“牛散”中的“頂流”，長(zhǎng)期位列《胡潤(rùn)全球富豪榜》。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，葛衛(wèi)東及其旗下公司現(xiàn)身多家上市公司的十大流通股東名單之中，持股市值超過40億元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，混沌天成已經(jīng)連續(xù)3年虧損。2021~2023年，混沌天成的凈利潤(rùn)分別為-1.64億元、-2.19億元、-1.83億元。如果今年混沌天成繼續(xù)虧損，其將實(shí)現(xiàn)連續(xù)4年虧損。

通過混沌天成過去3年的年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，混沌天成虧損的主要原因在于其投資股票失利。2021~2023年，混沌天成的公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益之和分別為：-1.72億元、-2.43億元、-0.77億元。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，混沌天成2021~2023年的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)均是因?yàn)楣善蓖顿Y收益或浮盈變動(dòng)所致。

而今年上半年，混沌天成投資股票虧損仍拖累了其業(yè)績(jī)表現(xiàn)。據(jù)混沌天成期貨2024年半年報(bào)，公司今年上半年投資收益為-9307.07萬元，本期較上期減少6754.39萬元，主要是因?yàn)楸酒谀腹竟善辟u出虧損較去年增加所致；公允價(jià)值變動(dòng)收益為3810.12萬元，較去年減少174.14萬元，主要是母公司股票投資浮虧較去年增加。

對(duì)于混沌天成的業(yè)績(jī)情況，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾叨啻螕艽蚱湄?cái)報(bào)所留聯(lián)系電話，均顯示無法接通。截至發(fā)稿，混沌天成也尚未回復(fù)記者的采訪郵件。

值得注意的是，混沌天成不僅遭受業(yè)績(jī)上的壓力，其合規(guī)情況也同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)。9月6日晚間，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于對(duì)混沌天成期貨股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》，主要因?yàn)榛煦缣斐晌唇⒔∪珜?duì)香港子公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)香港子公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取有效管控措施，違反了《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第155號(hào)，下同）第五十一條的規(guī)定。同時(shí)，混沌天成總經(jīng)理黃璐、首席風(fēng)險(xiǎn)官李楠也被深圳證監(jiān)局采取出具警示函措施的決定。