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8月29日，巨人網絡（SZ002558，股價9.55元，市值188.5億元）發布2024年半年度報告。

今年上半年，公司實現營業收入14.27億元，同比下降1.13%，游戲業務收入同比基本持平。歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.18億元，同比增長8.16%；扣非凈利潤8.84億元，同比增長27.92%。

與2024半年度報告一同發布的還有巨人網絡2024半年度利潤分配預案。據預案，巨人網絡擬向全體股東每10股派發現金紅利1.40元，現金分紅金額2.65億元，分紅比例約為37%。巨人方面給出的數據來看，從2016年上市到2023年，公司已連續8個年度分紅，累計分紅26.50億元。

分紅之外，巨人網絡從2018年至2023年連續6年回購。截至2024年上半年，累計回購372萬股，總金額達0.35億元。

2022年9月，淡出公司近10年的掌舵人史玉柱宣告復出。2023年，巨人網絡結束了連續兩年營收、凈利雙雙下滑，憑借新上線游戲和成熟游戲產品保持了平穩運營，實現營收同比增長43.50%，盈利同比增長27.67%。

而今年的1月1日，巨人網絡發布高管變動公告，劉偉因個人原因辭去首席執行官的職位，曾在巨人擔任《征途2》等項目產品總監的張棟接任。

由史玉柱親自帶隊的“老班底”重拾巨人網絡運營，能否帶領公司再創輝煌？緊握經典IP“征途”系列，巨人網絡的情懷牌還能再打多久？

《征途》不只是賣情懷：小游戲給“老游戲”帶來新增長

巨人網絡在半年報中表示，公司目前最主要的兩條產品線分別為“征途”系列和“球球大作戰”。

《征途》開創的“游戲免費，道具付費”的內購制，深刻影響了中國游戲行業，以致內購制成為目前國內游戲最普遍的付費形式。作為中國網絡游戲史一個重要篇章，“征途”IP擁有了龐大的用戶基礎。從半年報內容來看，巨人網絡已經搭建起了《征途》《征途2》《綠色征途》《征途懷舊版》的征途IP矩陣。

而到了本報告期，在移動端網絡游戲時代，“征途”系列主要產品包括由騰訊獨家代理的《征途》手游、自研自發的《征途2》手游，以及于2023年3月正式上線的《原始征途》手游等。

分產品來看，2024上半年，巨人“移動端網絡游戲”收入10.69億元，同比增長8.11%，占總營收比例為74.89%；電腦端網絡游戲收入3.38億元，同比減少22.11%，占總營收比例為23.69%。

據《2024年1—6月中國游戲產業報告》，今年上半年，小程序移動游戲（俗稱“小游戲”）實現收入166.03億元，同比增長60.5%。其中，內購產生的實銷收入為90.98億元，同比增長81.56%；廣告變現收入為75.05億元，同比增長40.75%。并且，小游戲市場收入已連續三年保持高速增長，其中內購收入占比也在逐年提升。

順應著小游戲賽道的火熱發展趨勢，已上線的《王者征途》累計新增用戶超800萬，2月上線后流水連續5個月環比增長。

值得一提的是，《原始征途》是史玉柱自2022年9月回歸研發一線參與的首款產品，在公測上線一年后仍舊保持相對穩定的用戶生態和流水。今年上半年，《原始征途》小程序游戲也進入見用戶測試期。巨人網絡表示，后續將根據測試情況在下半年加大買量投放力度。

巨人網絡董事長、實際控制人史玉柱 圖片來源：史玉柱微博

對于巨人網絡在游戲上的布局，游戲行業分析師張書樂在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，征途小游戲，本質上是在昔日的端游已經能夠小游戲化的狀態下，進行的一個衍生。就如十年前的端游往往能夠在五年前網頁游戲化一樣，技術的提升讓小游戲能承載更多的內容，巨人的“移植”也就在于此，對于當下走休閑游戲風的小游戲而言，大廠這般移植有一定的降維打擊效果。

但他也進一步表示，僅僅靠過去的游戲去移植，并不足以打開小游戲市場，還需要針對小游戲的特點，重新開發一系列的玩法體驗，方能破局。就如昔日端游移植為手游，大多表現平平，需要二次創作，甚至是承載IP的全新研發。

《征途》自2006年面世至今已有18年，其實細數巨人網絡旗下的游戲產品不難發現，主要還是圍繞著這位“老將”，總體上名聲響亮的IP也只有其主要的產品線。互聯網分析師丁道師對此表示，巨人也不是說沒有努力做過其他的一些產品，但是對于游戲行業來說，很多IP做起來都很困難。

休閑競技游戲戰況激烈：AI加持，巨人勝算幾何？

《球球大作戰》是巨人網絡的另一款核心產品。半年報顯示，《球球大作戰》延續2023下半年以來的收入增長態勢，春節期間的活躍ARPU（每用戶平均收入）創歷史新高，春節檔流水創近五年新高。

而春節檔的休閑競技手游，戰況激烈。當時，網易的熱門游戲《蛋仔派對》日活用戶數突破4000萬。有數據顯示，2月15日前的30天內，《蛋仔派對》在App Store的總收入約為1.44億元，而騰訊《元夢之星》則為6155萬元。而《球球大作戰》在來到第九個年頭之際，其戰力是否還能和正在高歌猛進的“新生代們”一較高下？

張書樂對此分析道：“球球大作戰有自己的特點，但不是用戶創作內容的方向，網游本質上可以升級，也可以迭代，形成轉型不是問題，關鍵是腦洞夠不夠大、工具好不好用。”他也認為，憑借《蛋仔派對》打開的通道，憑借《球球大作戰》在休閑游戲領域的影響力，可以在UGC游戲領域找到更多的機遇。

今年上半年，巨人網絡繼續推進《太空殺》深耕國內市場，鞏固在太空狼人殺細分品類的地位。

圖片來源：視覺中國-VCG111447650154

而在海外，《太空殺》海外版《Super Sus》在App Store和Google play全球上架。之后登頂泰國App Store總榜以及印尼、巴西、馬來西亞等多地游戲榜，實現了日活躍用戶數量持續增長。

今年8月2日，《太空殺》發布“AI殘局挑戰”玩法，據稱是行業內首個基于多智能體大模型（Multi-Agent LLM）打造的AI原生游戲玩法。此外，巨人也將大模型驅動的擬人化問答系統、陪伴型AI NPC、UGC劇本創作工具等AIGC技術運用到自研產品中。

張書樂表示，巨人網絡能否在AI上找到游戲的突破口，關鍵還是在AIGC的應用上如何降本增效，并讓人工智能成為玩家在游戲中的陪伴。此外，則是在可能探索的休閑游戲UGC領域，讓人工智能幫助玩家更方便地搭建游戲場景。這些都是游戲大廠在AI應用上具有實踐能力的優勢，而劣勢則是試驗場景豐富，但在AI技術的積累上確實較科技大廠有代差。

丁道師也分析了巨人網絡在AI上的布局投入。他認為，AI是大勢所趨，所有公司都要擁抱。對于巨人一類中腰部的企業而言，把已有的優秀的人工智能的產品，與具體場景結合起來，給消費者提供價值反而可能更適合。

丁道師進一步表示，像百度創始人、董事長兼首席執行官李彥宏呼吁不要卷模型，要卷應用一樣，“要卷應用、卷服務、卷場景，給出切實能夠滿足消費者的產品，這才是行業的陰陽之道”。

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