每經記者｜宋美璐    每經編輯｜張海妮    

8月19日，新西蘭a2牛奶公司發布了2024財年（截至2024年6月30日）的業績報告。報告期內，a2牛奶公司總營收增長5.2%至16.755億新西蘭元（1新西蘭元≈4.3817元人民幣）；歸屬于公司所有者的稅后凈利潤增長7.7%至1.676億新西蘭元。EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）增長6.9%至2.343億新西蘭元，EBITDA利潤率為14.0%，同比增長0.2個百分點。

圖片來源：財報截圖

從整個財年來看，中國市場對于a2牛奶公司整體業績的增長有重要貢獻，中國及其他亞洲地區銷售額同比增長14.1%，a2牛奶公司成功躋身中國嬰配市場品牌前五陣營。

財報顯示，受過去幾年新生兒數量下降、市場競爭加劇、整體市場新老國標過渡，產品打折出清等因素的影響，中國嬰幼兒配方奶粉市場挑戰不斷，銷售額出現雙位數的下滑。a2牛奶公司經歷逆勢增長之后，未來又將如何布局中國市場？

中國市場業績逆勢增長

自2021年a2牛奶公司宣布更新增長戰略以來，a2牛奶公司在中國嬰幼兒配方奶粉市場獲得了可觀的發展。在2024上半財年，a2牛奶公司在中國市場，首次進入國內整體品牌前五陣營，市場份額提升至6.4%，在此背景下，a2牛奶公司稱將持續聚焦并投資中國市場。

值得注意的是，中國市場過去幾年受新生兒下降的影響，嬰幼兒配方奶粉整體市場零售總額下降了10.7%。國產奶粉品牌紛紛發力A2奶粉，市場競爭加劇，A2在中國嬰幼兒配方奶粉市場面臨挑戰。

面對市場的挑戰，2024財年，a2牛奶公司交出了一份中國市場逆勢增長的財報。財報數據顯示，報告期內，中國和其他亞洲地區增長14.1%至11.431億新西蘭元，澳新地區由于英標分銷策略的調整下降14.6%，美國地區增長8.2%。

分產品看，a2牛奶公司嬰幼兒配方奶粉整體收入增長4.6%。其中，中標嬰幼兒配方奶粉增長9.5%，英標產品下降0.3%。2024財年下半年與2023財年下半年同期相比，整體增長6.9%。澳新和美國地區的液態奶分別增長3.3%和7.4%。包括非嬰配產品、中國及其他亞洲地區的液態奶在內的其他營養品，銷售額增長36.7%。

毛利率為45.8%，較2023財年下降0.6個百分點，財報解釋，主要原因是升級后中文標簽（中標）產品相關的投入成本增加，不利的渠道銷售組合以及MVM燃煤鍋爐加速折舊的影響。

a2牛奶公司認為，中國及其他亞洲地區業務的增長得益于公司繼續大力執行增長戰略以及中標嬰幼兒配方奶粉產品的順利推出和轉型。

圖片來源：財報截圖

2023年，a2牛奶公司成功推出全新升級的新國標a2至初嬰幼兒配方奶粉系列，在新老國標產品過渡中實現了分銷增長和老國標庫存按計劃順利出清。這一產品的革新也帶動了中標產品銷售額的增長。

英標產品份額提升，消費者轉向線上渠道

從整體市場看，嬰幼兒奶粉市場的趨勢并不樂觀，市場動態和新國標的轉變導致中國嬰幼兒配方奶粉市場的品牌集中度不斷提高，排名前五的品牌的市場份額均有所增加，目前合計占比超54%。

過去一年，中國嬰幼兒配方奶粉市場零售總額下降12.5%。其中，母嬰店渠道的嬰配市場零售總額下降16.1%，線上渠道的嬰配市場零售總額下降了12.2%。反映了新生兒減少、門店關閉、新國標產品過渡以及市場環境挑戰的累積影響，中標市場定價壓力顯著。相反，經過幾年的大幅下滑，英標嬰幼兒配方奶粉市場表現優于整體市場，一部分消費者從中國標簽產品轉向英文標簽產品。 

與2023財年相比，a2牛奶公司英標嬰幼兒配方奶粉在中國及其他亞洲地區的銷售額為4.478億新西蘭元，同比增長16.0%，在中國英標市場的份額也從19.0%提升至20.2%。

從渠道上看，越來越多的客戶轉向在線渠道，其中包括A2早階段嬰配產品的份額也在持續增長。中標市場母嬰店渠道的市值份額從2023年6月底的3.3%上升至3.5%，線上市場份額從2023財年的3.3%上升到3.9%。

為了應對渠道的變化趨勢，a2牛奶公司已轉變其嬰幼兒配方奶粉渠道組合，專注跨境電商渠道和O2O渠道，減少對代購渠道的關注。

“2024財年業績強勁，收入和EBITDA增長強勁，得益于我們堅持良好地執行我們的增長戰略，主要關注中國市場。盡管整個中國的嬰幼兒配方奶粉市場出現了雙位數的下滑，我們還是實現了銷售額的增長。”a2牛奶公司的總經理兼首席執行官David Bortolussi表示，今年的一大亮點是推出了升級版新國標嬰幼兒配方奶粉產品，銷售額比去年增長了9.5%。

a2牛奶公司表示，中國嬰幼兒配方奶粉市場形勢依然嚴峻，公司預計2025財年市場規模將進一步下滑。盡管中國嬰幼兒配方奶粉市場萎縮幅度遠超其制定目標時的預期，但該公司仍有望實現未來增長。具體規劃上，公司將充分挖掘中國嬰幼兒配方奶粉市場的潛力，包括向低線城市和線上渠道擴張；加強產品創新，包括擴大英文標簽嬰幼兒配方奶粉、中國標簽嬰幼兒配方奶粉和其他兒童、成人和老年人營養品的產品組合，以及利用產品組合新市場，推動供應鏈改造等。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1400928172