偉星股份上半年營收、凈利潤雙雙增長 公司：主要因下游補庫存，下半年增速已有所回落

每經記者｜黃海    每經編輯｜張海妮    

8月13日晚間，浙江服裝配件龍頭偉星股份（002003.SZ，股價12.39元，市值144.86億元）發布2024年半年報。報告期內，公司實現營業收入22.96億元，同比增長25.57%；歸母凈利潤為4.16億元，同比增長37.79%。

偉星股份是國內頭部服裝輔料的供應商，為多家國內外知名服裝企業提供鈕扣、拉鏈等產品。分產品來看，今年上半年，公司的鈕扣業務和拉鏈業務分別實現營收9.27億元及12.59億元，同比增幅分別為27.13%和24.02%。

對于公司業績增長的原因，8月14日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份從偉星股份董秘辦處獲悉：因上半年品牌方補庫存，因此整個服裝配件行業都呈現出增長趨勢。隨著下游庫存逐漸恢復正常水平，下半年增速已經有所回落。

業績增長因下游企業補庫存

在偉星股份今年6月披露的一份投資者交流紀要中，公司曾就今年業績向好給出了三點較為詳細的原因：一是服裝行業在2023年持續去庫存，使得當前企業庫存水平處于相對低位，疊加行業在逐漸復蘇；二是隨著下游品牌服裝企業采購趨勢的變化，對供應商的要求越來越高，行業集中度持續提升；三是公司近幾年國際化戰略的實施也取得了一定的成效。

2023年的低基數，成為全行業2024年上半年普遍增長的客觀原因，但隨著下游庫存回到相對正常的水平，基于低基數實現的高增長開始放緩。偉星股份坦言，目前來看，盡管業績依然保持增長，但與上半年約26%的增幅相比，還是出現了下滑。

具體業務方面，今年上半年，公司的鈕扣業務增長較快，增速高于拉鏈業務。對此，偉星股份在接受機構調研時表示：“主要系今年金屬制品表現較好，但從長期角度來看，拉鏈的應用領域更廣泛，而鈕扣則主要應用于服裝，所以公司更看好拉鏈的未來增長空間。”

行業景氣度提升，間接推高企業的產能利用率。財報顯示，2024年上半年，偉星股份的產能利用率較上年同期增長了13.62個百分點，從57.11%增長到70.73%。

究其原因，除了下游品牌服裝企業去庫存效果明顯外，偉星股份還提及了另一個因素——海外工廠。

海外工廠面臨一定的虧損壓力

財報中，偉星股份指出，隨著越南工業園的建成投產，公司海外市場品牌知名度和客戶滿意度持續提升，2024年上半年訂單增長明顯，產能利用率實現較大提升。

據了解，偉星股份國內外業務直接按照產品交付地來區分，并未穿透到品牌終端；以此口徑，公司國內業務權重較大，占比約70%。

與此對應，偉星股份目前擁有的總產能為年產鈕扣59億粒，拉鏈4.4億米。其中，82.07%的產能位于國內的浙江省臨海市、廣東省深圳市等；剩余產能則位于孟加拉國、越南等。其中越南工廠于今年3月份正式開業，經測算，越南工業園當前理論產能預計為年產拉鏈1.5億條、金屬制品5億套。

據偉星股份預測，隨著公司海外工業園的建設，海外產能占比會有所提升，但國內產能仍在持續擴大，短期來看海外產能占比依舊不會太高。

談及為何選擇在東南亞地區擴產，偉星股份曾在接受調研時表示，2010年以后，隨著我國民眾生活水平的不斷提高，東南沿海地區的勞動用工成本逐步高企，紡織服裝行業出現了產業遷徙等現象，而越南等國家承接了遷移出去的紡織服裝加工產能，逐漸成為全球重要的服裝加工制造基地之一。

供應鏈轉移為中國企業提供了海外辦廠的機遇。在偉星股份看來，越南及孟加拉國等地區雖有其他一些拉鏈制造商，但總體規模偏小；相較于國內市場，當地的競爭格局更簡單。

但開發新客戶并非易事，偉星股份方面也表示，從過往業務實際情況看，品牌客戶的開發往往需要持續多年的努力。目前公司國內品牌客戶的份額占比較高，短期內，公司業績增量主要來自于老客戶份額提升。

偉星股份披露，公司越南工業園主要服務于越南當地的服裝品牌及成衣加工廠，但受客戶驗廠等因素影響，當前越南工業園實際接單和產值并不高。基于此，偉星股份方面表示，公司越南工業園短期面臨一定的折舊壓力，加之客戶開發需要一定的時間，因此2024年度面臨一定的虧損壓力。

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