每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜張益銘

7月2日，A股銀行板塊再度上攻，申萬銀行指數(shù)報(bào)收3501.338，漲幅1.60%，已是連續(xù)7個(gè)交易日上漲。記者注意到，盤中多只大行股票創(chuàng)下階段性高點(diǎn)或歷史新高。交通銀行盤中觸及7.67元，股價(jià)創(chuàng)下近年來新高；工商銀行盤中觸及5.98元，建設(shè)銀行盤中觸及7.71元，股價(jià)均創(chuàng)下近年來的高點(diǎn)；農(nóng)業(yè)銀行盤中觸及4.54元，股價(jià)刷新歷史新高。

實(shí)際上，今年以來，類似的“大象起舞”時(shí)刻并不鮮見，這也使得銀行板塊呈現(xiàn)出亮眼的表現(xiàn)。iFind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銀行板塊漲幅達(dá)17%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名首位。多位受訪人士認(rèn)為當(dāng)下銀行股低估值、高股息的特點(diǎn)是其受到資金追捧的主要原因。

上半年銀行板塊漲幅達(dá)17% 圖片來源：iFinD

銀行板塊上半年領(lǐng)漲A股，多只大行股價(jià)創(chuàng)下新高

近日，社交媒體上有網(wǎng)友調(diào)侃，“銀行股掙得都比工資多了”，背景則是近期銀行股行情的持續(xù)紅火。記者注意到，近期多只銀行個(gè)股刷新年內(nèi)新高，其中工商銀行總市值一度超越茅臺(tái)，一度成為A股總市值第一的上市公司。

7月2日，銀行板塊連續(xù)第7個(gè)交易日收紅。盤中多只大行股票創(chuàng)下階段性高點(diǎn)或歷史新高。交通銀行盤中觸及7.67元，股價(jià)創(chuàng)下近年來新高；工商銀行盤中觸及5.98元，建設(shè)銀行盤中觸及7.71元，股價(jià)均創(chuàng)下近年來的高點(diǎn)；農(nóng)業(yè)銀行盤中觸及4.54元，股價(jià)刷新歷史新高。

銀行板塊連續(xù)第7個(gè)交易日收紅 圖片來源：Wind

截至收盤，銀行板塊內(nèi)僅1只個(gè)股持平，其余41只個(gè)股均飄紅。浦發(fā)銀行漲幅3.02%，中信銀行漲幅2.80%，工商銀行漲幅2.58%，渝農(nóng)商行、鄭州銀行、青農(nóng)商行、光大銀行等漲幅也均超2%。

記者注意到，今年以來，銀行板塊整體表現(xiàn)亮眼。iFind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年銀行板塊漲幅達(dá)17.02%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名首位。而這31個(gè)行業(yè)中僅8個(gè)行業(yè)在上半年錄得上漲，排名第二、第三的分別是煤炭、公用事業(yè)板塊，漲幅分別為11.96%、11.76%，其余漲幅均為個(gè)位數(shù)。

從銀行板塊內(nèi)來看，上半年42只個(gè)股中有37只錄得上漲（不復(fù)權(quán)），占比近9成。其中有11只個(gè)股漲幅在20%以上，南京銀行以40.79%的漲幅位居第一，成都銀行、杭州銀行、交通銀行的漲幅也均超過30%。

圖片來源：Wind

多位受訪人士認(rèn)為當(dāng)下銀行股低估值、高股息的特點(diǎn)是其受到資金追捧的主要原因。

萬聯(lián)證券投資顧問屈放對(duì)記者表示，銀行股受到資金追捧的原因在于，一方面，房地產(chǎn)政策的落實(shí)改善了市場(chǎng)對(duì)于銀行基本面的預(yù)期；另一方面，銀行股低估值、高股息的特點(diǎn)成為吸引資本的重要因素。目前上市銀行市盈率為5.5倍，市凈率僅為0.5倍左右，而股息率卻超過5%。在當(dāng)前偏弱的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者更看重質(zhì)地優(yōu)良，業(yè)績(jī)穩(wěn)健的行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。這也就造成了機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的現(xiàn)象。

屈放同時(shí)提到，隨著近年來銀行業(yè)息差持續(xù)收窄、部分中小銀行不良率上升，銀行估值回歸的道路也將逐漸分化。目前資金更加傾向于業(yè)績(jī)穩(wěn)健的國(guó)有大型銀行，而中小銀行可能受制于地域性經(jīng)濟(jì)的不確定性和不良率影響，因此銀行板塊也存在結(jié)構(gòu)性的變化。

上市銀行密集分紅，超半數(shù)銀行股息率超5%

銀行股因?yàn)榧婢叻€(wěn)健和高股息的投資屬性，從而受到不少投資者的青睞。記者注意到，多家A股上市銀行近期陸續(xù)實(shí)施年度分紅。當(dāng)前已有19家銀行2023年度分紅派息實(shí)施完畢，其中8家現(xiàn)金分紅比例超過30%，分別是蘇州銀行、廈門銀行、滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、平安銀行、南京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、江蘇銀行。

其中，有11家現(xiàn)金分紅比例較2022年度有提升，平安銀行增幅最大，由2022年度的12提升至30%。平安銀行行長(zhǎng)冀光恒在業(yè)績(jī)說明會(huì)上談及分紅時(shí)表示，賺了錢分給投資者是天經(jīng)地義的，責(zé)無旁貸的。過去幾年，由于資本充足率的問題，對(duì)投資者有欠賬。未來平安銀行在提高分紅比例上會(huì)繼續(xù)努力。

進(jìn)入7月，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行都將進(jìn)行派息，合計(jì)派息金額超過3000億元，其中工商銀行和建設(shè)銀行的派息金額均超過千億元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，資產(chǎn)荒的情境下，高股息板塊具備長(zhǎng)期投資邏輯。若以今日收盤價(jià)來計(jì)算，22家銀行股息率超過5%，其中3家銀行超過6%，遠(yuǎn)超同期限銀行定期存款水平。記者近期從多家銀行咨詢了解到，當(dāng)前主流銀行1年期定存利率僅在1.7%~2.2%左右。

另外，今年4月，新“國(guó)九條”提出強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

記者注意到，目前已有多家A股上市銀行發(fā)布了中期分紅計(jì)劃。其中，工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有大行均表示，2024年度中期現(xiàn)金股息總額占集團(tuán)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)的比例不高于30%。建設(shè)銀行副行長(zhǎng)兼董事會(huì)秘書王兵在近日召開的2023年度股東大會(huì)上透露，該行擬于2025年元旦后、春節(jié)前完成2024年度中期分紅派息工作。

此外，股份行中民生銀行、中信銀行也宣布擬實(shí)施2024年度中期分紅。城商行中江蘇銀行、上海銀行、蘇州銀行、蘭州銀行等多家銀行董事會(huì)已陸續(xù)通過有關(guān)2024年中期分紅的相關(guān)安排。

長(zhǎng)江證券研報(bào)提到，從投資回報(bào)的流動(dòng)性角度上看，即使每年分紅金額不變，更高頻的分紅回報(bào)也會(huì)帶來高流動(dòng)性價(jià)值和確定性更強(qiáng)的現(xiàn)金流。中期分紅也有利于投資者更穩(wěn)定、長(zhǎng)期持有紅利型銀行股，支撐股價(jià)持續(xù)上漲。

板塊個(gè)股仍處于“破凈”狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改善有望對(duì)估值形成支撐

近期銀行板塊估值有所回調(diào)，但依然處于歷史低位。iFind數(shù)據(jù)顯示，截至今日，A股42家上市銀行的市凈率均小于1，常熟銀行和招商銀行市凈率超過0.9，此外有13家銀行市凈率低于0.5。

A股42家上市銀行的市凈率均小于1 圖片來源：iFinD

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)記者表示，盡管銀行股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但整體估值仍然處于較低水平，橫向和縱向比較都顯示出較高的安全邊際。而銀行股的低估值和高股息率提升了其持有吸引力，這是推動(dòng)估值修復(fù)的基礎(chǔ)因素。預(yù)計(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的催化下，銀行板塊有望迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。此外，銀行股的內(nèi)部分化現(xiàn)象表明，市場(chǎng)對(duì)不同銀行的估值修復(fù)存在差異，部分銀行股可能因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量改善等因素而率先實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。

中國(guó)銀河證券關(guān)于銀行業(yè)2024年中期策略的研報(bào)中提及，展望下半年，地產(chǎn)政策優(yōu)化，一攬子化債推進(jìn)，利好銀行利潤(rùn)表修復(fù)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改善，有望對(duì)估值形成支撐。考慮到房企銷量尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)以及融資需求處于偏弱格局，銀行基本面不確定性仍存，但積極因素正在積累，存款成本優(yōu)化、政府債發(fā)行加速和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來量?jī)r(jià)回升機(jī)遇。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，近年來，銀行部門經(jīng)受住內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)健，內(nèi)部治理加快完善，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，銀行風(fēng)控與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升，分紅改革等都提振銀行板塊的長(zhǎng)期投資吸引力。

周茂華進(jìn)一步指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好恢復(fù)態(tài)勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利，作為周期性行業(yè)之一的銀行有望受益。此外，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，銀行板塊整體經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，估值低洼，以及銀行股高股息率等，市場(chǎng)對(duì)銀行估值修復(fù)行情樂觀。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝