中國銀河給予建筑裝飾推薦評級：基建投資彰顯韌性，地產新政暖風頻吹

每經AI快訊，中國銀河07月01日發布研報稱：給予建筑裝飾推薦（維持）評級。

建筑業景氣度有所下降：5月，建筑業商務活動指數為49.5%，較上月-0.9pct；建筑業新訂單指數為45.3%，較上月-2.9pct；建筑業投入品價格指數為53.6%，較上月+1.4pct；建筑業銷售價格指數為49.7%，較上月+1.0pct；建筑業從業人員指數為43.3%，較上月-2.8pct；建筑業業務活動預期指數為56.3%，較上月+0.2pct。4月部分地區進入雨水季節，建筑行業景氣度有所下降。

基建投資彰顯韌性，新開工、竣工降幅收窄：1-5月，全國固定資產投資（不含農戶）188006億元，同增4.0%，增速較前值下降0.3pct。1-5月，廣義基建投資增速為6.7%，較前值下降1.1pct，狹義基建投資增速為5.7%，較前值下降0.3pct。1-5月，全國房地產開發投資40632億元，同降10.1%，降幅較前值擴大0.3pct；商品房銷售面積36642萬平方米，同降20.3%，降幅較前值擴大0.1pct；商品房銷售額35665億元，同降27.9%，降幅較前值收窄0.4pct；房屋新開工面積30090萬平方米，同降24.2%，降幅較前值收窄0.4pct；竣工面積22245萬平方米，同降19.8%，降幅較前值收窄0.6pct。

專項債發行有望提速，保障基建投資資金來源：今年專項債券規模計劃為3.9萬億元，1-4月各地已累計發行新增專項債7224億元，完成全年發行計劃的18.52%，發行速度明顯加快，有助于項目盡快落地，擴大有效投資，保障基建投資資金來源。超長期國債方面，5月13日，中央公布從今年開始連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元，擬發行期限為20年期、30年期和50年期，計劃11月中旬發行完畢。截至6月14日，財政部已發行4期次超長期特別國債共1600億元，其中20年期400億元，30年期850億元，50年期350億元。

北京積極響應房地產新政，有望帶動地產鏈復蘇：北京發布購房新政提出，購買首套住房，最低首付款比例將調整為不低于20%，貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率（LPR）減45個基點，調整后5年期以上房貸利率下限目前為3.5%。購買二套住房，則按照五環內外劃分，其中位于五環以內的，最低首付款比例調整為不低于35%，貸款利率下限調整為不低于LPR減5個基點，調整后5年期以上房貸利率下限目前為3.9%；位于五環以外的，最低首付款比例調整為不低于30%，貸款利率下限調整為不低于LPR減25個基點，調整后5年期以上房貸利率下限目前為3.7%。此次北京發布新政后，四個一線城市全部落地5月17日多部委聯合出臺的房地產新政，或將帶動其余城市陸續加入優化樓市政策的行列，提振房地產市場信心，房地產行業有效需求將得到釋放，地產產業鏈有望加速回暖。

關注穩增長、出海、低空經濟等主線：關注高股息、出海、低空經濟等主線，看好三大方向：1）低估值高分紅、業績穩健、處于基建房建產業鏈的央國企，推薦中國鐵建、中國建筑、中國中鐵、中國交建、中國中冶、中國電建、中國能建、中國化學等；2）業績高增長的出海國際工程企業，推薦北方國際，中鋼國際，中工國際，中材國際等；3）低空經濟主力軍設計企業，推薦設計總院，華設集團等。

風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收下降的風險。

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(記者 蔡鼎)

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