公司快評｜揚帆新材“20CM”跳水跌停 這個鍋該不該由散戶來背？

每經評論員 賈運可

在過去的6個交易日（5月27日至6月3日），因涉及光刻膠概念，揚帆新材（SZ300637，股價12.22元，市值28.69億元）的股價經歷了一場瘋狂的上漲，累計漲幅高達115.98%，這一現象引發了市場的廣泛關注。然而，因公司公告稱“目前不生產光刻膠，公司部分光引發劑產品僅作為PCB電路板光刻膠的原材料，但不涉及半導體相關領域應用”。這場“狂歡”在4日戛然而止，揚帆新材股價大幅低開并迅速跌停（跌19.97%）。此次公司股價暴漲暴跌，散戶是否應該承擔全部責任？這是值得探討的問題。

首先，深交所數據顯示，在公司股價暴漲的6個交易日內，揚帆新材的交易量中，自然人買入占比高達81.94%，其中中小投資者買入金額占比62.05%。這種現象表明，散戶確實在此次股價暴漲中起到了重要作用。

其次，揚帆新材在互動易平臺上多次提示，公司的光引發劑產品雖然可以用于PCB方向的光刻膠原材料，但其相關應用對公司業績影響非常有限。公司還在財報中明確指出，近兩年部分產品線產能利用率較低，甚至為此計提了資產減值損失。如果投資者能夠仔細研究這些公開信息，大概率會避免盲目跟風炒作。

然而，將此次揚帆新材股價的波動完全歸咎于散戶，顯然過于片面。

散戶的投資行為往往受市場情緒和外部信息的影響。揚帆新材被某些軟件歸入光刻機（膠）概念，給出的理由是：公司正在開發新的光引發劑產品，滿足包括光刻膠在內的多種應用領域需求，并且已經進入測評階段，未來有望成為公司業績的新增長點。

這類信息很容易引發投資者的想象，認為公司未來業績將迎來爆發性增長。

此外，揚帆新材在2023年年報中提到：公司產品光引發劑是輻射固化技術中的紫外光固化產品（如UV油墨、UV涂料、UV膠粘劑、光刻膠等）的重要配方成份；在主要研發項目“高性能飛秒激光直寫雙光子光刻膠的開發及應用”的項目進展中提到“已完成多款光引發劑、含硫高折射率單體、新型增感劑、光學膠和光刻膠的開發。”

這些信息從字面上看，確實讓人覺得公司在相關領域，如“光刻膠”，前景一片光明。

在這種背景下，非專業投資者被吸引過來進行投資并不難理解。然而，公司在信息披露上是否應該更加謹慎、準確，以避免信息誤導投資者？公司是否應該在公告中更加明確地解釋其產品與市場熱點概念之間的實際關聯，避免投資者因誤解而進行盲目投資？這是值得探討的問題。

總的來說，股票市場本身具有高風險，高回報的特性，投資者需要為自己的投資決策負責。然而，揚帆新材此次股價的暴漲暴跌，并不能完全歸咎于散戶。市場上的煽動性信息和公司信息披露的不嚴謹，都是促成此次事件的重要因素。對于公司而言，在未來的信息披露中，如何更加透明、精準地傳達其業務實況，避免誤導投資者，是需要重點考慮的問題。對于投資者而言，加強對公司基本面的研究，避免被市場情緒左右，也是非常必要的。