直擊業績說明會 | 寵物食品業務毛利率下滑近6個百分點 天元寵物：將避免低價競爭

每經記者｜黃海    每經編輯｜董興生    

4月30日下午，寵物用品上市公司天元寵物（SZ301335，股價19.35元，市值24億元）召開2023年網上業績說明會。談及當前寵物行業“內卷”的大趨勢，公司管理層直言將“避免低價競爭”。

“公司經營的（寵物）食品品牌都是國際知名品牌……品牌方會在相對穩定的、與品牌價值相匹配的零售價基礎上，加大市場投入，提升和創造消費價值。”公司財務總監張中平說。

2023年年報顯示，天元寵物實現營收20.37億元，同比增長7.96%；歸母凈利潤為7677萬元，同比下降40.33%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤同比下降49.03%，幾乎腰斬。

業績說明會上，公司董事長薛元潮回應稱，公司凈利潤下滑主要有三個原因，其一是公司綜合毛利率同比下降，其二是財務費用變化，其三是海外產能的轉移。

談經營：寵物食品業務增收不增利

天元寵物主營產品包括寵物用品和寵物食品兩大類，后者是公司2023年營收增長的主力。

天元寵物方面給出的數據顯示，2023年度，公司寵物用品銷售收入同比下降1.45%，毛利率同比增長0.68個百分點，基本保持穩定。與此同時，公司寵物食品銷售收入同比增長34.63%，在公司營業收入的占比上升了6.70個百分點。

圖片來源：財報截圖

面對投資者關于當前國內寵物用品市場是否觸達天花板的提問，公司回應稱，國內寵物用品市場起步較晚，相比國外發達市場，貓爬架等用品的總體市場正處于起步發展階段，未來具有較大的發展空間。

另一邊，盡管寵物食品當期營收增長，但對應的利潤卻沒有增厚。

2023年，寵物賽道競爭加劇，卷價格、卷渠道等現象尤甚，倒逼企業重金投入營銷之中，或直接讓利于經銷商。天元寵物方面坦言，寵物食品業務的毛利率相對較低，2023年，公司寵物食品毛利率已低至8.79%，同比下降了5.96個百分點。

與之形成對比的是，國內寵物食品龍頭乖寶寵物的毛利率達到了36.83%，中寵股份的毛利率也達到27.03%。

對于公司寵物食品的毛利率較低的問題，公司管理層表示，公司寵糧業務為國際知名品牌的分銷業務，隨著合作關系的深入發展，毛利會有所改善；未來也會加強寵糧自有品牌的建設。同時，公司也會明確目標市場和客戶群體，為不同市場定制產品，提高產品的市場接受度；根據市場行情和產品競爭力來制定合理的銷售價格，避免低價競爭。

談利潤：未來將從多個方面提升利潤水平

除了寵物食品毛利率下滑，財務費用以及海外訂單的變化同樣是天元寵物利潤變化的誘因。

天元寵物產品銷售以境外市場為主，并主要以美元報價和結算。由于公司成本端主要使用人民幣計價，從報價到發貨確認收入期間的匯率波動將影響公司的毛利率水平。同時，從發貨到收款結匯期間的匯率波動將導致公司產生匯兌損益。

據公司透露，由于銀行借款利息支出增加以及匯兌收益金額較上年大幅減少，報告期內財務費用同比增長166.50%，較上年增加2959.11萬元。

業績說明會上，天元寵物方面進一步補充稱，公司在開展外銷業務的同時，主要通過開展外匯套期保值業務來規避和防范外匯匯率及利率風險。另一方面，公司也在著力開發國內市場，以降低海外市場對公司業績的影響。

海外產能轉移方面，公司表示，2022年底以來，公司根據部分海外客戶的訂單意愿，逐漸將貓爬架等產品的產能向東南亞及全球其他地區轉移。2023年，投資建設越南天元和波蘭歐哈那工廠，用于鐵制用品、貓爬架生產及銷售，2023年度兩個工廠處于設立初期，導致一定虧損。

財報顯示，天元寵物2023年的在建工程余額從期初的65萬余元增加至期末的3836.86萬元。

2024年一季度，天元寵物實現營收約5.04億元，同比增加17.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1397萬元，同比增加2.8%。與同行業其他企業相比，天元寵物當期凈利潤增幅相對較小。

談及后續對公司利潤的提升計劃，除上述部分措施外，公司管理層表示，未來還將從幾個維度提升利潤水平。在產品設計方面，天元寵物計劃開發符合市場需求的新產品；通過設計更易于生產的產品來降低生產成本，從而提高毛利率；通過技術創新提升產品附加值，增強產品競爭力及其附加值。

在產品結構方面，公司計劃調整產品結構，優化成本結構，提高效率和降低浪費；尋找替代原材料或供應商，以降低成本，提高毛利率；通過提高生產效率和減少浪費來降低單位成本。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝