2024W3家電行業數據周報：線上空調表現亮眼，銅鋁價格環比有所下降（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月18日，國泰君安發布研報點評家電行業。

本報告導讀：

線上空調表現亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大，線上海信空調、容聲冰箱和海爾洗碗機表現亮眼，銅鋁價格環比有所下降。

摘要：

線上空調表現亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大。] W2線上空調銷額累計同比漲幅擴大，同比+34.29%，洗碗機、養生壺、掃地機器人銷額累計同比降幅收窄，同比-11.94%、-32.62%、-14.23%；線下油煙機、洗碗機銷額累計同比漲幅擴大，同比+12.91%、+34.96%，空調、養生壺銷額累計同比降幅收窄，同比-8.97%、-35.64%。

線上海信空調、容聲冰箱和海爾洗碗機表現亮眼。W2線上海信空調、容聲冰箱、海爾洗碗機銷額累計市占率同比由負轉正，分別同比+3.45%、+0.74%、+1.53%；線上方太油煙機、老板燃氣灶、華帝燃氣灶銷額累計市占率同比漲幅擴大，分別+4.72%、+2.82%、+1.00%；線上海爾空調、海爾冰箱、海爾洗衣機、必勝洗地機銷額累計市占率同比降幅收窄，分別-7.11%、-6.54%、-3.05%、-1.79%。

銅鋁價格環比有所下降。1月17日，SHFE銅均價為68000元/噸，SHFE鋁均價為19030元/噸，環比上周分別-1.68%、-2.21%；2024年1月17日，最新中塑指數為831.30，最新WTI原油價格為72.56美元/桶，環比上周分別-0.42%、+3.10%。鋼材價格1月12日環比1月5日-1.00%。2023年至今，SHFE銅、SHFE鋁、塑料、鋼材、WTI原油價格累計上漲-0.86%、+2.75%、-3.07%、-1.33%、-9.33%。

投資建議：線上空調表現亮眼，線下油煙機和洗碗機同比漲幅擴大，線上海信空調、容聲冰箱和海爾洗碗機表現亮眼，銅鋁價格環比有所下降。多重地產政策提振市場信心，看好地產高關聯度廚電板塊和受益于地產復蘇的白/黑電板塊，中長期看好經濟復蘇下的成長品類。個股方面推薦研發加固護城河、內銷快速增長的石頭科技（19.5X）、中央空調穩健發展，家空及冰洗貢獻業績彈性的海信家電（11.8X）、激光顯示技術龍頭海信視像（11.9X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復的倍輕松（117.5X）、解決摩飛國內商標使用權授權、有望分享摩飛海外業務增長的新寶股份（11.1X）、品類齊全、盈利能力逐步修復的美的集團（11.6X）、高端化多品牌領先布局效率優化的海爾智家（12.3X）、產品優化，發布銀河星環高速電吹風新品的飛科電器（18.8X）、內銷恢復彈性較強的小熊電器（17.4X）。

風險提示：原材料價格波動；地產恢復不及預期；匯率狀況波動

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)