2024年A股市場怎么走？該怎么投？頂級私募機構最新預判來了！

每經記者｜楊建    每經編輯｜肖芮冬    

今日A股三大指數集體下跌，游戲傳媒重挫，離2023年收官還剩幾個交易日，不少投資者選擇“躺平”。而更多的私募機構把眼光放在了2024年，近期不少頂級私募機構的年度策略出來了。對于明年A股市場怎么走，該怎么投都做出了最新的預判。

私募排排網調查顯示，78.57%的私募認為2024年A股有望震蕩向上，最看好科技等三大板塊的投資機會。

2024年的A股市場怎么走？私募年度策略來了

近期，多家頂級私募舉行了2024年度投資策略會，分享了對于明年A股市場的最新研判。經濟復蘇，A股估值處于底部，權益市場進入布局節點等成為關注的焦點。

科技、醫藥、高端制造等板塊，成為策略會反復提及的高頻詞。近期百億私募星石投資召開了2024年度策略會，其主題是“強矛硬盾，攻守兼顧”。星石認為，2023年以來地方財力受限等諸多困境，市場主體信心不足，疊加中美利差走闊帶來的估值壓力，A股市場總體表現欠佳，但轉機正在來臨。

從國內方面來看，預計中央財政加杠桿將成為2024年破局的關鍵，財政發力成為明年的看點。目前我國中央財政仍有較大的潛在杠桿空間，有望為社會和市場主體注入更強的支撐和信心。海外來看，預計美元虹吸效應接近尾聲，2023年以來美國財政赤字超預期擴張，延緩了加息對美國經濟的抑制效應，但高赤字的副作用是透支了美債信用、加劇了美債供需失衡，財政再融資難度加大，預計2024年美國財政將不可避免地走向收斂，屆時中美財政脈沖將走向收斂。

對于資本市場而言，均值回歸將是2024年A股的關鍵驅動。一方面，盈利開啟修復，將支撐企業實際價值。2023年三季度上市公司利潤同比增速已經由負轉正，隨著逆周期政策發力，需求端改善力度強化，存量優勢企業的業績有望逐季改善。另一方面，當前A股估值風險已經充分釋放，隨著美元虹吸效應臨近尾聲，中美利差收斂將推動資產定價均值回歸，國內優勢資產已經具備較好的配置價值。

投資策略上，重點關注“強矛”“硬盾”兩大方向。長期視角下，技術突破和市場突破的成長性行業，將是國內經濟增長的重要引擎，國內科技龍頭對標海外同行仍有較大成長空間，是投資組合中“最強的矛”，可持續挖掘醫藥、科技領域優質公司。中期視角下，最大的看點在于均值回歸，過去三年的市場調整，A股有定價能力的核心資產普遍消化了估值，盈利也早已見底，潛在回報空間較大，這是投資組合中“最強的盾”，包括服務型消費、傳媒互聯網等行業。

科技、醫藥、高端制造成私募年度策略高頻詞

對明年的市場持積極態度，重陽投資合伙人寇志偉告訴記者。當前宏觀政策調節力度逐漸加大，美元利率及匯率已經大幅回落，盡管當前市場很多因素依然存在不確定性，投資者信心低迷，但回顧歷史，每輪市場底部都是如此。相信估值便宜、調整時間長是硬道理，市場往往在絕望中迎來轉機，市場從量變到質變的時間正在臨近。明年的市場風格可能更加均衡，隨著中國經濟企穩回升，符合高質量發展方向的藍籌股也會有不錯的表現。

重陽投資看好科技成長方向，當前全球正處于新一輪科技革命前夜，人工智能正在從模型走向場景應用，將為科技板塊上中下游持續帶來投資機會，AI+可能成為很多行業產業變革的催化劑。同時，科技創新也是中國實現高質量和高水平安全的必由之路，國家將持續推進關鍵領域自主可控，為國產的科技硬件和軟件公司帶來投資機會；此外，醫藥領域的投資機會同樣值得重視，中國創新藥企的國際競爭力在增強，海外授權的數量規模在今年出現井噴。中國領先的醫療器械公司也正在憑借技術進步和工程師紅利走向全球，搶占更高端市場。

黑崎資本首席投資執行官陳興文表示，2024年中國經濟將維持穩健增長，A股市場已經具備呈現震蕩市和結構性牛市的特點。對于2024年A股市場的前景持樂觀態度，當下A股的平均市盈率只有不到15倍，A股有著更低的估值與更為強勁的底盤。經歷了兩年的“陰雨連綿”，當前A股市場的估值水平遠低于歷史水平，存在著巨大的投資機會。現在是買入A股的好時機，因為市場的估值已經非常便宜，且未來有望出現估值修復。

2024年A股市場的投資策略應聚焦于把握經濟溫和增長的機遇，重視科技革新和產業升級帶來的投資機會，同時關注市場結構性變化和周期性反轉的可能性。行情可能呈現先高后低的節奏，要重視結構性機會，關注新能源、高科技、醫藥等板塊，同時尋找傳統行業中的周期性和反轉機會。從投資主線上，應該把握產業升級和發展支撐，特別關注數字中國和制造強國板塊。

近八成私募看多明年的A股市場行情

據私募排排網調查數據，78.57%的私募認為2024年A股有望震蕩向上，因為A股估值處于低位、疊加經濟向好以及美聯儲進入降息周期，對股市比較友好；14.29%的私募認為基于經濟中期結構性問題，A股上漲空間不大，期間會反復震蕩。不過也有7.14%的私募認為A股會延續震蕩尋底走低。

值得注意的是，從板塊偏好來看，45.45%的私募認為2024年A股市場風格會趨于均衡；27.27%的私募認為明年市場不會有明顯的風格；18.18%的私募認為伴隨著經濟企穩回升，明年大盤股風格會占優；另有9.09%的私募依舊看好小盤股風格占優。

私募排排網調查結果顯示，52.94%的私募看好科技成長板塊，認為科技是未來經濟增長的重要引擎；23.53%的私募看好周期板塊，認為經濟復蘇會帶動大宗商品需求增長；17.65%的私募看好大消費板塊，認為消費是政策刺激的主要方向；5.88%的私募看好大金融。

三十三度資本基金經理程靚告訴記者，從歷史經濟整體走修復性和整體國際形勢相似性的角度來說，2024年的行情可能比較類似2013年，整體是呈現一個N型的過程。主要原因是鑒于美國新一輪的庫存周期預計在2024年二季度開始，在此情況下，全球市場（包括A股）會有一定的提前預期性的機會，一般市場會先于新一輪庫周1—2個季度展開。

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