每經記者｜陳鵬麗    每經編輯｜何小桃 魏官紅    

12月19日晚，格力電器（SZ000651，股價30.8元，市值1734億元）深夜公告宣布，擬以10.15億元受讓格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱格力鈦）24.54%股份。12月20日開盤，格力電器隨即股價大跌。至20日收盤，格力電器單日股價跌幅為7.09%，累計跌超132億元市值。

家電行業分析師劉步塵向《每日經濟新聞》記者表示，格力鈦是不是一個好資產，其實投資者已經給出答案。真鋰研究創始人、總裁墨柯在接受記者采訪時稱，鈦酸鋰電池的優缺點非常鮮明，在一些特定的、小眾的市場，鈦酸鋰是有存在價值的。但也別指望能把鈦酸鋰做得多大，因為它確實是小眾市場。

值得注意的是，格力電器董事長董明珠一直以來對于格力鈦相當看好。

今年6月30日，在格力電器2022年年度股東大會上，董明珠詳細講述了為什么要收購格力鈦，以及格力鈦目前的情況。她表示，這個企業的技術本身是絕對沒有問題的。“如果不是前老板給我擺一個坑的話，這是個非常好的企業。”她表示，格力電器的光儲空用的正是格力鈦的電池，電池的安全性對格力的光儲空尤為重要。如果當時不收購，現在格力的光儲空就沒辦法實現。

不過，財務數據顯示，2022年，格力鈦的營收是25.87億元，凈利潤-19.05億元。

圖片來源：視覺中國

格力電器股價跌超7%

《每日經濟新聞》記者注意到，格力電器此次擬受讓格力鈦股份的價格，對應格力鈦100%股權價值為41.38億元。

2021年8月，格力電器曾通過公開競拍方式競得格力鈦30.47%股權，成交價為18.28億元。以彼時的競拍價格計算，格力鈦當時100%股權的價值近60億元。時間再倒回至2016年8月，格力電器曾擬以130億元價格并購格力鈦（時稱珠海銀隆新能源有限公司）100%股權，不過這筆交易當時未能通過格力電器股東大會審議。

不難看出，格力鈦現在的整體估值較2016年出現了較大幅度下滑。與此同時，盡管現在受讓格力鈦股份的代價比以前小，但投資者還是“用腳投票”。12月20日，格力電器開盤即股價下挫，盤中最大跌幅達7.15%；截至收盤，格力電器股價單日下跌7.09%，單日市值跌幅超132億元。

事實上，自格力電器2021年控股格力鈦以來，一些投資者一直不太認同格力鈦的市場前景。《每日經濟新聞》記者了解到，在今年6月底的格力電器2022年年度股東大會上，現場有不少股東關心格力鈦的情況。

據格力電器最新披露的財務數據，截至今年6月末，格力鈦資產總額243.11億元，負債總額242.45億元，凈資產僅0.66億元。2022年格力鈦并表的營業收入為25.87億元，同比增長27.69%；今年上半年實現營收14.4億元，同比增長23.31%。但從凈利潤上看，格力鈦尚未走出虧損的泥潭。

格力鈦的“錢途”如何？

據悉，格力鈦是一家集鈦酸鋰電池核心材料、電池、智能儲能系統、新能源汽車研產銷及動力電器回收梯次利用為一體的綜合性新能源產業集團。目前來看，格力電器及董明珠似乎對格力鈦的前景充滿信心。

今年6月中旬，在格力電器2022年度業績說明會上，公司董秘鄧曉博曾表示，公司在綠色能源領域持續發力，目前主要聚焦于光伏（儲）空調板塊、新能源汽車板塊和鋰電池板塊的布局。其中在新能源汽車板塊，格力鈦生產的新能源汽車已在全國230多個城市運營。

據“格力鈦新能源”公眾號，格力鈦“一種鈦酸鋰復合材料及其制備方法、負極片及鋰離子電池”在第23屆中國專利獎中獲得金獎，成為目前新能源行業唯一獲得中國專利獎金獎的鋰電池產品專利。

劉步塵在接受記者采訪表示，從資本市場的反應可以看出，大部分投資者不認為格力鈦值得增持。而且自格力鈦被納入格力電器合并報表以來，沒有對格力電器的凈利潤產生過正向貢獻。

墨柯則向《每日經濟新聞》記者表示，鈦酸鋰電池在一些小眾市場還是有其存在的價值。它的優點特別明顯，首先，循環壽命特別長，輕輕松松便能循環充電1萬次；大功率快充性能很好；安全性高。不過，其缺點也很明顯。“鈦酸鋰的能量密度低，現在也只有磷酸鐵鋰電池的一半左右。”

此外，鈦酸鋰作為負極材料時，電位平臺高達約1.55V，鈦酸鋰電池的整個電壓可能2V都不到。但石墨的電壓是0V，這意味著，磷酸鐵鋰電池的電壓可達3.2V—3.3V。電壓越大，能儲存電量越多。“用鈦酸鋰做負極材料，天然地會讓電池儲存電量變小，這是沒辦法改變的。”墨柯表示。

“鈦酸鋰還有一個特點是貴。做的人少，想便宜都沒有辦法。”但鈦酸鋰電池也有非常適合的應用市場：一、港口的吊車。電池功率大，能瞬間把貨物吊起；二、在一些高海拔的地方，需要保障電力供應時，鈦酸鋰電池是個很好選擇。“只能找到一些它的優點適合的，同時對成本不敏感的（應用）市場。”墨柯還向記者透露，現在商用客車，用鈦酸鋰電池的也越來越少，因為價格下不來。

根據新思界產業研究中心發布的《2023—2027年鈦酸鋰電池（LTO）行業深度市場調研及投資策略建議報告》，2022年我國鈦酸鋰電池市場規模突破5.5億元。

12月20日下午，記者多次撥打格力電器董秘辦公室和證券部公開電話，均提示忙線狀態。記者隨后嘗試向格力電器相關人士聯系以取得更多回應，對方表示，以公告為準。

記者|陳鵬麗

編輯|何小桃 魏官紅 杜恒峰

校對|劉思琦

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