國金證券：白酒行業(yè)基本面持續(xù)改善

每經(jīng)AI快訊，國金證券研報(bào)指出，白酒行業(yè)基本面持續(xù)改善，估值回落至低位，靜待催化。全年表現(xiàn)彰顯韌性，下半年有兩次反彈行情但幅度較弱。上市龍頭酒企報(bào)表業(yè)績增速穩(wěn)健，但是市場更關(guān)注批價(jià)、庫存和長期增速預(yù)期。由于渠道庫存壓力仍在，批價(jià)低迷，宏觀數(shù)據(jù)有所承壓，因此表現(xiàn)為下半年的兩次反彈幅度較弱。預(yù)計(jì)2024年有四大因素支撐白酒板塊行情：1）發(fā)展重回正軌。疫情影響結(jié)束，淡旺季節(jié)奏回歸正常，茅臺提價(jià)釋放改革信號，龍頭分紅率提升；2）估值低位。目前板塊估值已經(jīng)回落至近10年低位。3）長期發(fā)展邏輯不變。消費(fèi)升級和分化的大趨勢不變，穩(wěn)健的公司依然穩(wěn)健；4）宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。積極的信號在累積，情緒的逆轉(zhuǎn)可能在一念之間。