每經(jīng)編輯｜李澤東    

11月6日，萬科通過線上會(huì)議方式，統(tǒng)一與金融機(jī)構(gòu)交流經(jīng)營(yíng)情況及近期二級(jí)市場(chǎng)債券價(jià)格波動(dòng)事宜。

據(jù)悉，深圳市國(guó)資委相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、深鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)辛杰，以及萬科董事會(huì)主席郁亮、總裁祝九勝、公司副總裁兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人韓慧華將悉數(shù)參加會(huì)議。

據(jù)澎湃新聞，會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，深圳市國(guó)資委表示，萬科具備足夠的安全性，沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，是深圳國(guó)資體系重要成員。如有需要或遭遇極端情況，我們有充分信心、足夠的資金資源和工具，通過一切可能的市場(chǎng)化、法制化手段幫助萬科積極應(yīng)對(duì)。

另據(jù)藍(lán)鯨記者，會(huì)上對(duì)于近期市場(chǎng)傳深圳地鐵計(jì)劃減持萬科股份的消息，深圳地鐵董事長(zhǎng)辛杰表示，“我聲明，將長(zhǎng)期持有萬科股份。沒有任何減持想法及行為，外界傳播的信息是別有用心的，是造謠，請(qǐng)幫我們一起辟謠，“我們會(huì)怎么支持？會(huì)不會(huì)買債券？萬科的背后是我們，我們背后是深圳國(guó)資，我們將擇機(jī)購(gòu)買萬科公開債。”

圖片來源：每經(jīng)記者 陳榮浩 攝 

另據(jù)證券時(shí)報(bào)，會(huì)上，深圳市國(guó)資委不僅表態(tài)支持萬科，還提出了具體支持措施：在堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的原則下，運(yùn)用一切可能手段和途徑與萬科共同應(yīng)對(duì)可能風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于通過受讓、合作開發(fā)等方式加快推進(jìn)萬科大型城市更新項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)；通過協(xié)同、合作等方式，提高萬科持有的各類投資性房地產(chǎn)的流動(dòng)性；配合萬科優(yōu)化長(zhǎng)期股權(quán)投資結(jié)構(gòu)；積極組織市屬國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化方式參與債券認(rèn)購(gòu)等工作；積極協(xié)調(diào)各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)萬科融資的支持力度。

萬科多只境內(nèi)債券午后上漲

此次深圳國(guó)資委、大股東深鐵集團(tuán)共同出面，被市場(chǎng)認(rèn)為是對(duì)萬科的有力站臺(tái)。

受此消息影響，萬科多只境內(nèi)債券午后上漲，截至發(fā)稿，“20萬科06”上漲5.53%，另外，“20萬科04”、“21萬科02”均小幅上漲。

此前，萬科多只債券價(jià)格大幅下跌，部分債券的收益率升至50%左右，最高接近60%。由于債券收益率與債券價(jià)格成反比，從而引發(fā)萬科償付能力是否出現(xiàn)問題的猜測(cè)。

對(duì)此，萬科于10月31日回應(yīng)，近期公司境內(nèi)外部分債券品種交易出現(xiàn)異動(dòng)，并非公司基本面出現(xiàn)任何問題，主要是市場(chǎng)情緒波動(dòng)所致。同時(shí)境外市場(chǎng)出現(xiàn)有關(guān)公司的不實(shí)猜測(cè)，導(dǎo)致公司美元債價(jià)格在上周尾出現(xiàn)大幅波動(dòng)。公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)正常，1-9月累計(jì)合同銷售金額2806億元，保持在行業(yè)頭部梯隊(duì)，其中9月合同銷售金額320億元，環(huán)比增長(zhǎng)41.6%。現(xiàn)金流方面，公司已連續(xù)14年保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正，1-9月在覆蓋37個(gè)新項(xiàng)目地價(jià)支出后仍然保持為正。

萬科指出，截至三季度末，公司在手資金1037億元，對(duì)短債的覆蓋倍數(shù)2.2倍。年內(nèi)公司已無境外債務(wù)到期，境內(nèi)待償還信用債僅3.8億元。目前公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健，各項(xiàng)資金排布和還款安排都在有序進(jìn)行中。公司會(huì)密切關(guān)注市場(chǎng)變化，積極加強(qiáng)與債券投資人的溝通，協(xié)助投資人更好地了解公司財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)情況，引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格回歸合理水平。

明年三筆境外債到期

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，萬科存續(xù)境外債務(wù)總共有7筆，金額合計(jì)約32.2億美元。早在今年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，韓慧華就已對(duì)境外債狀況做過正面解答。

她當(dāng)時(shí)表示，萬科上半年在境外完成了150億再融資，主動(dòng)提前進(jìn)行了融資置換和短債歸還，因此年內(nèi)已無到期境外債務(wù)，年內(nèi)目前境內(nèi)待償還信用債僅為3.8億元，各項(xiàng)資金排布和還款安排都在有序進(jìn)行中。

但在2024年，萬科到期的美元債有三筆。其中兩筆以美元計(jì)價(jià)：“萬科香港 4.2% N20240607”、“萬科香港 5.35% N20240311”，發(fā)行規(guī)模分別為6億美元、6.3億美元。另一筆為“萬科香港 3.45% N20240525”，發(fā)行規(guī)模為14.45億元人民幣。

三筆境外債需最先償還的為“萬科香港 5.35% N20240311”，于明年3月11日到期。對(duì)于明年到期的三筆美元債，萬科方面回應(yīng)，已提前從三方面做好充分的準(zhǔn)備。

其一是境外自有資金方面，萬科于境外持有數(shù)十億的自有資金可用于償債，二是萬科的境外平臺(tái)前期投資了境內(nèi)外項(xiàng)目，項(xiàng)目分紅、回購(gòu)、退出等都能提供充分的資金，三是通過銀行端市場(chǎng)開展境外融資，萬科8月已獲取發(fā)改委2024年再融資中長(zhǎng)期外債額度，并已啟動(dòng)與相關(guān)銀行的溝通。

業(yè)內(nèi)人士：萬科違約概率極低

實(shí)際上，在市場(chǎng)看來，萬科信用債違約概率極小。據(jù)中國(guó)基金報(bào)，一位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)記者表示，即使明年的房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)維持當(dāng)前淡勢(shì)，以萬科的現(xiàn)金儲(chǔ)備和融資能力，償還境內(nèi)外短債，基本是沒有問題。“即使考慮到極端情況，2024年底以前，萬科信用債違約的概率也是極低。”

就在近期，萬科交出了10月銷售成績(jī)單。公告顯示，萬科10月實(shí)現(xiàn)合同銷售金額318.3億元，同比持平，并連續(xù)2個(gè)月銷售近320億元。從行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)比來看，10月百?gòu)?qiáng)房企單月銷售額同比下降33.5%，近半數(shù)百?gòu)?qiáng)房企同、環(huán)比雙降。

與此同時(shí)，萬科當(dāng)前現(xiàn)金狀況也較為充裕。截至三季度末，萬科在手資金1037億元。剔除預(yù)售監(jiān)管資金和受限資金，萬科三季度末的現(xiàn)金短債比約1.4倍，雖較中期的1.6倍有小幅下跌，但較2022年末持平。另外，萬科母公司層面的現(xiàn)金水平是2024年到期債務(wù)的1.8倍。

國(guó)盛證券一份研報(bào)顯示，10月百?gòu)?qiáng)房企權(quán)益銷售額環(huán)比微增4%，市場(chǎng)尚未明顯起色。雖然9月各地政策大幅放松對(duì)需求的釋放起到了一定提振作用，但是因?yàn)楫?dāng)前購(gòu)房者信心較弱，存量需求釋放后新增需求并未跟進(jìn)，10月后兩周市場(chǎng)熱度較前兩周明顯走弱。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合證券時(shí)報(bào)、澎湃新聞、藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，中國(guó)基金報(bào)、公開資料

封面圖片來源：每經(jīng)記者 陳榮浩 攝