每經記者｜王硯丹    每經編輯｜趙云    

12月17日晚間，中國國際金融股份有限公司（下稱“中金公司”，601995.SH，3908.HK）與東興證券股份有限公司（下稱“東興證券”，601198）、信達證券股份有限公司（下稱“信達證券”，601059）同步披露重大資產重組預案。三家公司將于12月18日（周四）復牌。

中央匯金、中國東方、中國信達等主要股東
承諾36個月不減持

交易預案顯示，本次交易定價以各方董事會決議公告日前20個交易日均價作為基準價格，吸收合并方中金公司作為存續主體，換股價格為36.91元/股，被吸收合并方東興證券換股價格為16.14元/股，信達證券換股價格為19.15元/股。

根據上述價格，東興證券、信達證券與中金公司A股的換股比例分別為1:0.4373與1:0.5188。東興證券與信達證券全部A股參與換股，以此計算，中金公司預計將新發行A股約30.96億股。

保護中小投資者權益方面，公告顯示，中金公司A股及H股異議股東可行使收購請求權，東興證券與信達證券的異議股東享有現金選擇權。此外，包括中央匯金、中國東方、中國信達在內的主要股東已出具長期承諾，將其在本次交易中獲得或原有的中金公司股份鎖定36個月。

影響深遠：
中金公司總資產規模將超萬億元

對于本次合并對公司的影響，中金公司在公告中表示，本次交易后，中金公司將承繼及承接東興證券、信達證券的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務，全面整合三方資源，進一步提升發展潛能。中金公司預計總資產規模將超萬億元，營業收入躋身行業前列，資本實力顯著增強，綜合競爭力與服務實體經濟能力得以切實提升，在建設金融強國的國家戰略指引下，加快實現打造“具有國際競爭力的一流投資銀行”的戰略目標。

綜合實力方面，根據2025年前三季度靜態數據估計，合并后中金公司營業收入約274億元，同時資本金規模顯著提升。以2025年11月末靜態數據估計，合并后中金公司營業網點數量將由245家提升至436家。

客戶基礎方面，服務零售客戶數量及獲客能力將顯著提升，以2025年9月末靜態數據估計，合并后中金公司零售客戶數由972萬戶增加至超過1400萬戶。

中金公司表示，通過本次重組，中金公司將與東興證券、信達證券在戰略層面深度協同，實現資源整合與資本實力的整體躍升。合并后，公司不僅資產規模、業務規模、營收規模將升至行業前列，更將形成一個覆蓋“機構與零售”“國際與國內”“標準化與特色化”的全方位服務體系，綜合服務能力與抗周期波動能力均將大幅增強。

周三午后券商板塊集體拉升

值得一提的是，三家券商復牌前夕，即12月17日盤中，券商板塊已出現集體拉升，華泰證券盤中漲幅逼近9%，廣發證券、興業證券等多只個股漲超3%。而三家公司停牌前均公告，根據上海證券交易所的相關規定，預計停牌時間不超過25個交易日。隨著復牌時間臨近，券商板塊提前異動，一定程度上說明證券行業合并潮的市場關注度極高。

此外，日前證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上發表了《加快打造一流投資銀行和投資機構更好助推資本市場高質量發展》的主題演講。演講中，吳清主席明確表示，將鼓勵并購重組，國泰海通合并等標志性重組案例平穩落地，初步實現“1+1>2”的效果，演講中進一步指出要用好并購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置。這讓市場對證券行業并購重組提速有了更強烈預期。

萬聯證券指出，證券行業仍有廣闊的增量業務空間，在全面深化資本市場改革，推動行業高質量發展進程中，頭部券商有望通過并購重組以及提高杠桿率進一步做優做強，中小機構在差異化特色化發展上也有望迎來更多具體政策支持和引導，看好券商業績繼續提升、估值修復。具體標的上，建議關注頭部券商中估值相對較低的標的、并購重組潛在受益標的，以及在細分賽道上表現突出的中小券商。