中信證券：互聯(lián)網(wǎng)板塊進(jìn)入配置期，靜待基本面數(shù)據(jù)改善

每經(jīng)AI快訊，中信證券認(rèn)為，2023年初至今（10月10日），恒生科技指數(shù)/中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計(jì)-6.2%/-5.6%，顯著落后于全球主要資產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)。板塊估值重回歷史低位，截至10月10日，恒生科技指數(shù)未來12個(gè)月Forward PE為19x，低于歷史平均水平超1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，而納斯達(dá)克未來12個(gè)月Forward PE為29x（彭博一致預(yù)期）。我們認(rèn)為，今年以來板塊表現(xiàn)較弱主要系市場對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、外資流出、海外流動(dòng)性預(yù)期等存在較多擔(dān)憂，而當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期緩和、8月以來主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn)等積極因素有望推動(dòng)四季度板塊的價(jià)值重估。從基本面來看，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司保持業(yè)績改善趨勢，建議關(guān)注低估值、現(xiàn)金流穩(wěn)健、股東回報(bào)較高的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司；在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯修復(fù)的背景下，建議關(guān)注順周期方向的高增長公司；同時(shí)，建議關(guān)注AI大模型商業(yè)化落地進(jìn)展帶來的潛在催化。