動力煤價格持續反彈，煤炭ETF（515220）漲幅超1.9%，陜西黑貓漲超4.9%

動力煤價格持續反彈，煤炭板塊拉升走高，陜西黑貓漲超4.9%，兗礦能源、潞安環能、平煤股份等多股跟漲。煤炭ETF（515220）漲幅超1.9%，成交額超5600萬元。

開源證券表示，秋季淡季動力煤價格卻持續反彈。首先，海外原油天然氣價格大漲，熱值性價比原因推動海外煤價大漲，尤其天然氣與煤炭替代性更明顯，天然氣和煤炭同時作為歐洲的調峰電源。第二，國內港口去庫顯著。秦港和長江口的庫存已去化至今年最低水平，廣州港去化也很明顯。港口庫存更能反應市場真實情況，電廠庫存已缺少了說服力，電廠的高庫存未來有望常態化，因為年度長協比例大幅提升，電廠要被動接受煤企的長協供貨。

此外，非電煤（水泥和化工）開工率提升。穩增長政策出來之后，水泥煤和煤化工的開工率已實現了明顯反彈，金九銀十施工旺季有望繼續提升。動力煤現貨里，非電煤占比已經超過電煤，非電需求上升也扮演重要作用。最后，煤礦開工率受限制及進口煤下滑。當前安監生產已然很嚴格，5月以來晉陜蒙開工率從85%最低下降至80%，近期雖有反彈，但預計難大幅提升；8月以來進口煤價一直高于國內，當前仍高于，預計下游客戶已減少進口煤采購，此外四季度進口煤也有望政策性收緊。看好煤炭走勢。