每經編輯｜葉峰

8月15日，上證指數探底回升，收跌0.07%；萬得全A跌0.49%。證券股尾盤拉升，銀行、保險午后發力，醫藥股局部走強；半導體芯片、互聯網、傳媒板塊跌幅靠前，人工智能、光伏產業鏈回調明顯。

大盤連續第二個交易日午后指數出現回升，但仍未吸引外資跟風。北向資金全天再度大幅凈賣出97.73億元，其中滬股通凈賣出33.3億元，深股通凈賣出64.43億元。

數據來源：wind

8月15日，國家統計局公布2023年7月份工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額、城鎮就業數據。7月規模以上工業增加值同比增長3.7%（前值4.4%），較上月回落0.7個百分點；生產上，低基數背景下的同比增速回落，反映工業偏弱運行。

出口：出口交貨值當月同比下降6.4%（前值下降9.5%），較上月收窄3.1個百分點；出口交貨值跌幅收窄，但外需仍在拖累。

投資：7月份固定資產投資（不含農戶）下降0.02%，連續2個月環比下降。投資上，拉動作用有所減弱，民間投資跌幅擴大，房地產開發投資降幅擴大，制造業投資和基建投資小幅下降。

消費：環比下降。7月社會消費品零售總額36761億元，同比增長2.5%（前值增長3.1%），增速繼續回落0.6個百分點。

海外方面，上周美國通脹超預期放緩，8月密歇根消費者調查顯示一年維度的通脹預期從3.4%下降至3.3%，市場押注九月暫停加息概率提高。但是聯儲官員仍然在進行預期管理。

當前宏觀經濟依然處于弱復蘇進程，后續經濟有望進一步回暖。此外在政策已明確“加強逆周期調節和政策儲備”的情況下，偏弱的金融數據可能強化逆周期調節政策出臺的力度與速度。

為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。其中，7天期逆回購操作利率為1.8%，較上月下降10個基點；MLF操作利率為2.5%，較上月下降15個基點。這是在6月降息后，央行再次降息。

申萬宏源證券解讀，時隔一個月再降息，配合因城施策加碼穩定信貸需求。7月金融數據整體呈現出信貸需求不振的特征，構成了降息的直接促發因素。本次降息的目的就是希望穩定信貸需求，特別是居民的信貸需求，尤其是希望能和最近地方因城施策加碼形成合力，有較大概率本月的1Y/5YLPR都會有15BP的下調。

金融板塊本周出現連續的反彈說明此前的悲觀預期已經在一定程度上得到消化（上周五下跌由于社融數據不及預期+上市公司公告購買的部分信托產品到期不能兌付），證券ETF（512880）表現優于金融ETF（510230）。

8月10日，碧桂園控股（02007.HK）突然發布公告，披露公司上半年預計出現較大虧損。碧桂園還有中植的困境，將加大開發商和其債券持有人的流動性壓力，但不會造成系統性風險，對市場情緒或僅有短期拖累。

數據來源：wind

某芯片龍頭企業公布半年報，超預期下滑帶動板塊下跌，芯片ETF(512760)凈值已經回到今年年初水平，創下今年凈值最低。

數據來源：wind

該龍頭企業上半年實現營業收入為88.58億元（同比-19.99%）；歸母凈利潤為1.53億元（同比-93.25%）；扣非后歸母凈利潤為-0.79億元（同比-105.44%）。公司解釋，受到地緣政治及宏觀經濟形勢的持續影響，下游需求整體仍舊表現出較低迷的狀態，公司營業收入出現小幅度的下滑。同時由于產業供應鏈端庫存高企帶來的供需關系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響。

根據SIA的數據，全球半導體銷售額同比降幅連續2個月收窄，且連續4個月實現環比增長，其中中國銷售額已連續4個月同比降幅收窄且環比增長，本輪半導體周期的底部可能正在形成。

近期眾多國際半導體大廠相繼披露2023Q2季報，國內部分半導體公司也逐步披露2023H1業績預告或半年報，目前業界對H2景氣趨勢逐步做出預判，智能手機和PC或有望逐步迎來觸底回暖。可通過芯片ETF(512760)和半導體設備ETF(159516)逢低布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。