鄭眼看盤(pán)：A股縮量小跌 可繼續(xù)持股觀望

7月18日（周二），A股小跌，成交縮窄。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.37%至3197.82點(diǎn)，其余主要股指跌幅相差不大。全A成交額由周一的8039億元縮為7784億元。周一北向資金因臺(tái)風(fēng)未參與交易，周二重返市場(chǎng)，在這種情況下出現(xiàn)縮量，那么縮量的程度應(yīng)該就高過(guò)表面成交額所展示的。

當(dāng)前的市場(chǎng)縮量較易理解，一方面是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，使得包括外資在內(nèi)的各路資金買(mǎi)入意愿頗受打擊，故買(mǎi)盤(pán)減弱。另一方面是市場(chǎng)對(duì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)扶持政策的預(yù)期較重，加上多數(shù)個(gè)股相對(duì)位置較低，故低位拋售動(dòng)能同樣不足。

北向資金周二凈流出87.65億元，流出量不算小，與周一公布的我國(guó)6月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不及預(yù)期相關(guān)。外盤(pán)方面，隔夜美股小漲，港股恒指周二大跌2.05%。匯市方面，美元指數(shù)已連續(xù)幾個(gè)交易日橫盤(pán)震蕩，人民幣匯率周一明顯下跌，周二暫微幅上漲。

本周內(nèi)國(guó)際匯市可能仍存變數(shù)，因周二稍晚美國(guó)將公布其較重要的6月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

由周二A股盤(pán)面看，汽車(chē)整車(chē)、零售等消費(fèi)板塊表現(xiàn)不錯(cuò)。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)能力較強(qiáng)，唯一能與其匹敵的只有房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。考慮到房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈可能一時(shí)無(wú)法顯著回升，故政策著力點(diǎn)暫向汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈聚焦，也就十分自然。

網(wǎng)絡(luò)安全、傳媒、虛擬電廠等板塊跌幅居前。這類(lèi)個(gè)股下跌與短期上漲較多相關(guān)，在中報(bào)即將公布的背景下，多數(shù)個(gè)股的上漲缺乏持續(xù)性，漲多了即容易出現(xiàn)調(diào)整。

經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)交易日調(diào)整后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的反應(yīng)已暫告一個(gè)段落，接下來(lái)股市大概率會(huì)維持相對(duì)平衡格局，然后等待基本面更多指引。國(guó)內(nèi)，主要是等待本月下旬重大會(huì)議，市場(chǎng)應(yīng)期盼較有針對(duì)性的經(jīng)濟(jì)扶持政策；國(guó)外，主要是美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議。

預(yù)計(jì)這次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議還會(huì)加息，只是會(huì)議是否釋出加息將終止信號(hào)仍具有不確定性。綜合各方面情況來(lái)看，我個(gè)人感覺(jué)當(dāng)前形勢(shì)可能還不足以使美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)確判斷出加息次數(shù)，所以美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)還是搖擺的。

操作方面，建議投資者繼續(xù)持股觀望。雖然經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度不及預(yù)期，但市場(chǎng)的潛在流動(dòng)性較強(qiáng)，加之銀行利率越壓越低，相信早晚會(huì)擠出部分儲(chǔ)蓄資金，故A股可能存在一些機(jī)會(huì)。

雖然A股大致能反映整體經(jīng)濟(jì)情況，或者說(shuō)是經(jīng)濟(jì)“晴雨表”，只是短期內(nèi)卻不見(jiàn)得能時(shí)時(shí)與經(jīng)濟(jì)同步，有時(shí)A股走勢(shì)也會(huì)與基本面產(chǎn)生較大背離，歷史上A股僅因流動(dòng)性旺盛而產(chǎn)生行情的案例其實(shí)并不算少，故投資者不宜完全忽略這種潛在機(jī)會(huì)。

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