每日經濟新聞 2023-07-10 08:25:48
每經編輯｜王月龍
自1992年中國寶安（000009）發行首只可轉債以來，在我國可轉債30多年的歷史中，從未出現過可轉債退市情形。這一紀錄，被藍盾轉債打破。
7月10日，藍盾轉債將步入退市整理期，這將是可轉債歷史上首只步入退市整理期的轉債，30多年可轉債零退市紀錄由此被打破。連同藍盾轉債一起觸及退市情形的還有搜特轉債。
根據規則，進入整理期后，首個交易日“藍盾轉退”以及正股無價格漲跌幅限制。值得關注的是，“藍盾轉退”在停牌前價格高達153.001元，遠高于其轉股價值。
圖片來源：視覺中國
30年來首只強制退市可轉債
停牌前價格高達153元
據證券時報，*ST藍盾因為連續兩年觸發財務類退市指標而引發退市風險。可轉債將跟隨公司股票進入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為十五個交易日。藍盾轉債由此成為首只進入退市整理期的轉債。
自2019年以來*ST藍盾連續4年凈利潤虧損，且虧損額逐年放大。2022年4月鵬盛會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2021年財務報表出具了無法表示意見的審計報告。2022年5月、6月聯合資信連續兩次下調公司主體長期信用等級至CCC，藍盾轉債信用等級至CCC，評級展望為負面。
數據顯示，“藍盾退轉”停牌之前價格為153. 001元，轉股溢價率高達57%。而此前觸及退市的搜特轉債停牌前價格僅有18元。
據上海證券報，“盡管退市對于上市公司影響巨大，同時市場對于藍盾退轉較高的價格表示擔憂，但是否重復搜特轉債的走勢，實際上很難判斷。”一位可轉債私募基金負責人表示。
目前，“藍盾退轉”仍有近億元規模尚未轉股。
可轉債相關新政發布不久
業內人士：這只是開始
據財聯社，6月9日，深交所發布《關于可轉換公司債券退市整理期間交易安排的通知》（簡稱《轉債退市安排》），設置了可轉債退市整理期間的交易規則。同日，全國中小企業股份轉讓系統發布了《退市公司可轉換公司債券管理規定》（簡稱《退市轉債管理規定》），妥善處置進入退市板塊后的轉債。兩份新規出爐后，轉債退市配套制度逐漸完善。
根據深交所的《轉債退市安排》，上市公司股票進入退市整理期交易的，可轉債同步進入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為十五個交易日。退市整理期間，可轉債證券簡稱后冠以“退”標識。可轉債進入退市整理期首日不實行價格漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制比例為20%。
據上海證券報，“此前可以‘躺平’的市場，到如今，必須關注上市公司基本面了。”知名證券分析人士張崎表示。數據顯示，受到藍盾退市的影響，目前跌破面值的可轉債數量已經高達10余只。這包括了帝歐、正邦、鴻達、廣匯轉債等。
張崎認為，對于可轉債而言，目前不僅僅是看發行人經營的表現，同時還需要關注高轉股溢價率的品種。
據證券時報，史無前例的轉債退市敲響警鐘，投資者需要充分考慮公司的資質、償債能力等。“伴隨著轉債退市事件觸發，可轉債對于發行主體基本面，尤其是投資者對于資產和債務狀況分析和組合風險控制提出了更專業的需求，風險定價更趨于公允和理性。”優美利投資總經理賀金龍接受證券時報記者采訪時表示，即使可轉債退市了，依舊可以轉讓、轉股、回售、贖回和到期兌付，這保留了轉債持有人重要的權利和可轉債交易的基本要素。
中信證券首席經濟學家明明認為，當前轉債正股退市僅僅是一個開端，這一趨勢后續或還會繼續發酵，正股退市個券數量大概率會進一步增加，市場情緒可能會轉入磨底狀態，短期可以繼續觀察數個交易日，特別需要關注正股退市完全落地后對應轉債的處置情況，預計沖擊的影響會逐步清晰，市場估值將會完成再平衡。
編輯|王月龍?杜波
校對|劉思琦
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