中信證券：三重預期均處谷底，三大博弈日趨激烈

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報表示，經(jīng)濟、政策、市場情緒三重預期均處谷底，主題、政策、調(diào)倉三大博弈日趨激烈，市場波動依然較大，配置上繼續(xù)堅守業(yè)績驅(qū)動，圍繞三大安全主線布局。一方面，三重預期均處谷底：首先經(jīng)濟復蘇動能趨弱，工業(yè)景氣繼續(xù)下滑，出口持續(xù)承壓，地產(chǎn)和消費復蘇斜率放緩；其次，政策預期重回低點，近期穩(wěn)經(jīng)濟政策的廣度和力度弱于此前市場激進預期，但政策仍處窗口期，增量政策還在研究，料定調(diào)還需等待7月政治局會議；最后，市場情緒仍處谷底，中美關系短暫止跌，但匯率波動反映市場對地緣擾動因素仍非常敏感，政策博弈和主題交易反復輪動，非熱點個股流動性極其匱乏。另一方面，三大博弈日趨激烈：首先，主題交易在階段調(diào)整后可能會高切低重新升溫；其次，7月底政治局會議前，預計政策博弈也將在短暫退潮后卷土重來；最后，二季末疊加中報業(yè)績披露期臨近，機構圍繞主題和業(yè)績驅(qū)動之間的調(diào)倉博弈更為激烈。