重磅！央行年內首次“降息”10個基點！離岸人民幣急跌200點

近期，在多家銀行再度接連下調部分存款掛牌利率后，市場對6月降息的關注度逐漸升溫。

從過往經驗看，“逆回購利率—MLF利率—LPR”的同步調降，完成一次完整的降息過程。在“逆回購降息”后，不少專家預測，這將會對市場產生連鎖反應，并帶動MLF、LPR等其他政策性工具利率的下調。

招聯金融首席研究員董希淼對第一財經表示，如果6月15日中期借貸便利（MLF）中標利率繼續下降，將有助于進一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調，銀行負債成本有所下降，本月貸款市場報價利率（LPR）有望結束連續9個月“按兵不動”，將有望下降5~10個基點。

據券商中國，本周四，將有2000億元1年期中期借貸便利（MLF）到期。隨著月中繳稅臨近及本周MLF操作在即，全市場資金面波動可能會增大。在這種情況下，MLF利率調降甚至超量續作的預期進一步提高。而MLF利率調降之后，通常也就意味著LPR利率下調的概率亦會大增。由于此前這個預期一直未兌現，本次若回應市場關切，對權益市場應該會有較大的正面刺激。

近期六大行先后更新了人民幣存款掛牌利率情況，活期、定期存款利率均有所下調，中長期定期存款下調幅度更大。繼六大行后，6月12日，部分全國性股份行宣布下調人民幣存款利率。

中信證券認為，掛牌利率調整預計可以為銀行節約2-3bps存款成本。考慮到存款成本壓降幅度和效果出現的時間，結合當前的宏觀經濟環境，后續MLF降息仍然有較大的可能性。

另外，進入6月，下半年穩增長的重要窗口期正式到來，疊加近期部分經濟金融數據和市場情緒來看，降息的必要性也明顯抬升。6月一年期MLF利率或將下調5-10bps。除此以外，銀行也存在進一步下調存款產品利率的空間，如果降息落地，預計將帶動10年期國債到期收益率進一步下行。 

明明FICC研究團隊也認為，掛牌利率調整預計可以為銀行節約2-3bps存款成本。考慮到存款成本壓降幅度和效果出現的時間，結合當前的宏觀經濟環境，該團隊認為后續MLF降息仍然有較大的可能性。

該團隊還認為，下調MLF利率，可以促進增量貸款利率更快下行，同時釋放更強的“穩增長”信號，從而為經濟修復提供支持。

不過，考慮到人民幣匯率短期貶值壓力抬升、美聯儲停止加息節點仍有不確定性，本周MLF操作可能仍有一定的懸念。本周6月MLF操作即將落地，而美聯儲6月議息會議也將召開。經濟基本面偏弱的環境下，后續MLF降息存在一定的可能性，而6月也成為了重要的政策觀察期；與之相對，市場對美聯儲6月暫停加息存在較高預期，但加息終點將在何時出現市場仍有分歧。疊加短期人民幣匯率貶值壓力抬升，本周MLF操作可能仍有一定的懸念。

每日經濟新聞綜合中國人民銀行網站、界面新聞、券商中國、第一財經、券商研報