為提高資金收益率，貴州茅臺擬出資100億參與設立兩只產業基金

每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜董興生    

繼300億高分紅后，A股龍頭貴州茅臺（SH600519，股價1691元，市值2.12萬億元）再放“大招”。

5月18日晚，貴州茅臺發布公告稱，公司擬以自有資金參與設立茅臺招華（貴州）產業發展基金（有限合伙）（最終以企業注冊登記機關核準登記的名稱為準，以下簡稱“茅臺招華基金”），公司首期實繳20億元；茅臺招華基金認繳總規模為55.1億元；公司擬以自有資金參與設立茅臺金石（貴州）產業發展基金（有限合伙）（最終以企業注冊登記機關核準登記的名稱為準，以下簡稱“茅臺金石基金”），公司首期實繳20億元；茅臺金石基金認繳總規模為55.1億元。

據介紹，兩只基金貴州茅臺擬各認繳50億元，基金投資期均為5年。基金實繳按照40%、30%、30%的比例分三期繳款到賬。這也是在公司今年計劃派發現金紅利325.49億元（含稅）后又一筆資金使用。

貴州茅臺公告稱，參與設立基金是“為了提升資金收益率，為全體股東創造價值”。同時，公司將堅持以“市場化主導、專業化運作、效益化投資”為原則，以市場化方式參與設立基金。

圖片來源：每經資料圖

有分析認為，此次投資百億設立股權私募基金，不僅能夠提升貴州茅臺資金收益率，持續為股東創造價值，同時對于整個產業生態的整合具有積極影響力。

《每日經濟新聞•將進酒》記者注意到，市值多年穩居A股第一，貴州茅臺是當前現金流最為充裕的企業之一，但年收益率均低于3%。

數據顯示，2020年~2022年，貴州茅臺的經營性凈現金流分別為516.69億元、640.29億元及366.99億元，而固定資產投資支付現金僅分別為21億元、34億元、53億元。2020年-2022年期末，貴州茅臺的現金及現金等價物余額分別為1467.41億元、1786.41億元、1523.79億元，年收益率僅分別為2.36%、2.47%、2.73%。

值得注意的是，2022年底，貴州茅臺賬面現金及現金等價物余額為1523.79億元，占2049.65億凈資產的74.32%。不難看出，即使分紅325.49億后再投資100億元設立基金，貴州茅臺仍然繼續保持千億以上的充沛現金流。另外，2023年一季度，貴州茅臺貨幣資金和拆出資金規模達1778.82億元，出資100億元完全不影響公司經營。

還可以看到，茅臺釀酒主業的擴產并不足以消化巨大的現金流入。而上述兩只產業基金設置的業績報酬計提基準均為年化6%（單利），遠高于公司近年年收益率。

另一方面，此次貴州茅臺是與中國私募股權投資行業頂尖的管理機構合作設立產業基金。茅臺招華基金合作機構之一的“招商局資本”認繳出資4.83億元，茅臺金石基金合作機構之一的“金石投資”認繳出資5億元。