將進酒周報 | 上市白酒企業一季度整體營收增速放緩；五糧液將持續高比例分紅；啤酒板塊調整

每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜張海妮    

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隨著五糧液、瀘州老窖、水井坊發布業績，白酒板塊以近乎全線上漲的“姿態”結束了年報季。4月28日~5月5日，二級市場方面，淡季中白酒板塊總體處于微增和微跌，部分個股漲幅較為明顯；而啤酒板塊以龍頭為首開始出現調整，A股三大龍頭齊下跌。

一、酒企動態

上市酒企一季度整體營收增速放緩

據《每日經濟新聞·將進酒》記者粗略統計，去年20家上市酒企（包括港股珍酒李渡）實現營業總收入3575.65億元，16家酒企實現增長，相比2021年3093.87億元的營業總收入同比增長13.74%；除順鑫農業外，19家上市酒企中，14家凈利潤實現增長，13家呈雙位數增長。今年一季度各大酒企更是增勢喜人，18家上市酒企營收同比增長15.77%。（詳見報道《白酒企業財報背后的冷與熱：營收新高，增速下滑；板塊未來走勢還看這些數據》）

點評：在酒企持續新高的業績背后，實則是行業經歷調整期過后發生的深刻變化。當前酒企頭部格局不斷集中，前五最低門檻升至250億，二三線酒企競爭尤為激烈。而經過前期的高速發展，酒企業績增速已經開始放緩，今年一季度營收增速較上年同期已經縮水近7個百分點。與此同時，當前行業渠道庫存去化等仍需要時間。

五糧液去年營收739.69億 將保持較高分紅比例

4月28日晚，五糧液（SZ000858，股價173.71元，市值6743億元）發布2022年年報及2023年一季報。2022年，五糧液公司實現營業收入739.69億元，同比增長11.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為266.91億元，同比增長14.17%。（詳見《每日經濟新聞·將進酒》報道《去年營收740億、凈利267億 五糧液擬現金分紅146.8億元》）

五糧液2022年擬每10股派現金37.82元（含稅，下同），分紅金額達146.8億元。在5月5日舉行的業績說明會上，公司董秘蔣琳表示，公司持續以“為投資者創造良好回報”的核心價值理念，連續三年現金分紅超100億元，近8年來五糧液分紅率維持在50%左右。公司將積極回應股東期盼，持續保持較高的現金分紅比例，為投資者創造良好回報。

點評：五糧液的穩增長業績，展現了龍頭企業深厚的發展動能和戰略定力。而對于五糧液這類盈利能力較強、品牌價值較高的個股，持續進行高比例分紅，這也讓公司具有更好的長期投資價值。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

瀘州老窖凈利首次站上百億大關

4月28日晚，瀘州老窖（SZ000568，股價223.79元，市值3294億元）發布2022年年度報告，報告期內，瀘州老窖實現營業收入251.24 億元，同比增長 21.71%；實現凈利潤103.65 億元，同比增長30.29%。（詳見報道《承載中國榮耀 瀘州老窖2022年業績再創新高》）

點評：去年瀘州老窖年度凈利潤首次突破100億元大關，凈利連續六年保持30%左右的增幅。過去三年，在中國名酒企業中，瀘州老窖受到的沖擊和壓力較大，從業績上來看，公司頂住了壓力，保持了良性發展。

水井坊2022年實現營收46.73億元

4月28日晚，水井坊（SH600779，股價62.88元，市值307.1億元）發布了2022年年報及2023年一季報。2022年水井坊實現營業收入46.73億元，實現歸母凈利潤12.16億元。2023年一季度，水井坊實現營收8.53億元，實現歸母凈利潤1.59億元。（詳見報道《主動控制出貨量維持渠道健康 水井坊2022年實現凈利12.16億 2023年一季度獲多家機構增持》）

其他酒企業績速覽

2023年第一季度，百威亞太控股有限公司實現凈利潤2.97億美元，同比下降1.66%；實現收入17.02億美元，同比增長4.29%（內生增長12.9%）；正常化除息稅折舊攤銷前盈利為5.80億美元，同比增長1.75%（內生增長10.4%）。

近日，嘉士伯集團發布2023年第一季度業績報告，報告期內集團實現營業收入164.05億丹麥克朗（約合人民幣167.92億元），同比增長9.84%；實現總銷量286萬千升，同比增長2.51%。

圖片來源：每經記者 張韻 攝（資料圖）

2023年第一季度，上海貴酒實現營業收入3.88億元，同比增長70.24%；實現凈利潤3103.46萬元，同比增長201.02%。

二、行業熱點

《白酒國際化術語》團體標準擬起草

日前，中國酒業協會白酒技術創新戰略發展工作委員會發布關于征集《白酒國際化術語表達體系》團體標準起草單位的通知。該標準旨在解決白酒在國際化市場流通中體系、表達和術語缺乏的問題，進一步促進白酒行業在國際酒類市場的凝心聚力和共同發展。

“申報中國世界文化遺產預備名單”中國白酒籌備委員會成立會議召開

近日，“申報中國世界文化遺產預備名單”中國白酒籌備委員會成立會議在中國酒業協會召開。會議期間，各參與籌備企業的領導積極表達了對于“申報中國世界文化遺產預備名單”的意見和建議，為當前有關工作事項和未來相關工作方向提出了寶貴的建設性建議和意見。

三、A股市場

4月28日~5月5日，酒ETF上漲0.24%，較前一周整體微跌0.36%。啤酒板塊頭部公司股價出現下跌，青島啤酒（SH600600，股價112.15元，市值1530億元）、燕京啤酒（SZ000729，股價12.73元，市值358.80億元）、重慶啤酒（SH600132，股價102.65元，市值496.80億元）分別跌3.82%、2.82%和3.04%。白酒板塊總體處于微增和微跌，部分個股漲幅較為明顯，伊力特（SH600197，股價27.42元，市值129.4億元）上漲17.28%，古井貢酒（SZ000596，股價299.25元，市值1582億元）上漲10.84%，巖石股份（SH600696，股價26.79元，市值89.60億元）、順鑫農業（SZ000860，股價36.95元，市值274.1億元）均上漲5%，金種子酒（SH600199，股價24.59元，市值161.8億元）跌幅超4%。

點評：

啤酒消費旺季即將到來，啤酒板塊開始調整，隨著疫后餐飲、夜場等渠道復蘇，基礎邏輯依舊，或有望延續去年的高景氣度。

白酒板塊從前一周開始似乎開始跳出齊漲齊跌的行情。近日亦有券商指出，在經歷3、4月份的調整后，認為預期逐步回歸合理，行業整體趨勢不變，隨著后續場景/經濟復蘇持續，不管是板塊表現，或者是酒企持續的行為表現可更樂觀。部分券商指出“五一”“十一”后，市場對白酒的態度或將出現轉變。