道達(dá)投資手記：數(shù)字經(jīng)濟(jì)交易擁擠 需小心謹(jǐn)慎

一周行情戰(zhàn)罷，大盤依然沒有多大變化，上證指數(shù)在等待方向選擇。市場成交金額相較于前兩周來說明顯放大，放量則意味著更容易有交易機(jī)會。從盤面呈現(xiàn)的情況來看，也確實(shí)如此，主要分為數(shù)字經(jīng)濟(jì)和非數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大陣營，旱的旱死，澇的澇死，把行情演繹得非常極端。

如何看待這種極端盤面？會出現(xiàn)變化嗎？有數(shù)據(jù)顯示，TMT板塊總成交竟占了A股市場的40%，如何看待？大盤到底還要震蕩多久？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！上周數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊異常火爆，我有一絲不安，不知道達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向變得擁擠了，顯然，我們要小心謹(jǐn)慎。

ChatGPT引發(fā)的人工智能風(fēng)暴，確實(shí)有帶來巨大變革的能力，對于這一點(diǎn)，我們也都承認(rèn)，而且不斷有利好出來，屬于持續(xù)性烈火烹油。鑒于國內(nèi)外的這種差異，最有確認(rèn)性的就是上游算力，彈性最大的是下游應(yīng)用，真正能夠從中受益的板塊或個(gè)股，應(yīng)該非常有限。這種一通亂炒的情況，只能說處于炒情緒的階段。

從交易層面來說，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的成交額占比如此高，就涉及后續(xù)資金承接的問題，還能接力多久？資金跟不上會怎樣？顯然，這個(gè)方向短期已經(jīng)漲出風(fēng)險(xiǎn)，融資盤集中涌入，要當(dāng)心隨時(shí)出現(xiàn)獲利回吐，追高肯定不合適，到了逢高了結(jié)的地步。

結(jié)合板塊走勢結(jié)構(gòu)來說，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊這種震蕩以后的短期連續(xù)新高，是在背離段上，一旦后續(xù)資金跟不上，就很容易出現(xiàn)短期或近期高點(diǎn)，而支撐則是回到之前的震蕩區(qū)域，這樣一來調(diào)整的時(shí)間可能不會太短。由于板塊活躍度很好，一些個(gè)股還是有機(jī)會。

當(dāng)然，達(dá)哥也不是說板塊馬上就要調(diào)整，單就短期走勢結(jié)構(gòu)而言，還看不到結(jié)束的跡象，猜頂猜底都很難。比較好的應(yīng)對方法就是，用規(guī)則去指導(dǎo)交易，比如破線走人、遵守紀(jì)律就是趨勢里最安全的做法。

牛博士：如果數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向迎來調(diào)整，是否意味著接下來市場風(fēng)格會發(fā)生變化？這對大盤會造成哪些影響？上證指數(shù)還要震蕩多久？

道達(dá)：從上周的市場風(fēng)格來看，有一個(gè)非常明顯的變化，那就是只有數(shù)字經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，其他相當(dāng)多的板塊基本上趴在那里不怎么動(dòng)。而且結(jié)合數(shù)字經(jīng)濟(jì)和大盤的關(guān)系，也能明顯感覺到數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶不動(dòng)大盤。

給人的感覺就是市場已經(jīng)來到一個(gè)臨界點(diǎn)，這種時(shí)候，如果還有其他板塊能夠站出來，無論帶動(dòng)的方向如何，很有可能帶來一連串連鎖反應(yīng)。

早在上個(gè)月，我就對上證指數(shù)做了非常清晰的界定，當(dāng)前大盤只要未能有效突破3290點(diǎn)附近的壓力，就只是一個(gè)震蕩結(jié)構(gòu)，而且壓力連續(xù)未突破，對空方略有利，但因?yàn)橄路接兄匾危医o的策略就是只要倉位不太重，專注主線即可。

結(jié)合當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊的情況，一旦出現(xiàn)調(diào)整，極有可能引起市場風(fēng)格變化，很可能會切換到藍(lán)籌上。因此，要注意一下節(jié)奏的輪動(dòng)問題，不要過分追買連續(xù)上漲的品種，可考慮低吸調(diào)整下來的品種。

其中，達(dá)哥的重要關(guān)注方向主要是“中字頭”的細(xì)分：建筑和銀行。這兩個(gè)方向目前都處于震蕩狀態(tài)，建筑的趨勢沒有問題，銀行的震蕩時(shí)間較久，因?yàn)槠湮恢貌桓撸陲L(fēng)格變換的時(shí)候，這些方向很可能會有表現(xiàn)的機(jī)會。

當(dāng)然，輪動(dòng)的方向也可能外溢到硬科技或短期略有表現(xiàn)的新能源上，硬科技包括半導(dǎo)體和消費(fèi)電子，目前它們也是人工智能的延伸，這個(gè)方向近期明顯有資金介入，可以持續(xù)關(guān)注；而新能源結(jié)合這幾天的走勢來說，可能會有短期表現(xiàn)，但鑒于其深套的資金相當(dāng)多，就不建議投入過多精力。

牛博士：上周末，主要有兩個(gè)消息讓我比較關(guān)注：一個(gè)是證監(jiān)會表示，協(xié)調(diào)推進(jìn)投資端和融資端改革，繼續(xù)壯大長期專業(yè)投資力量；另一個(gè)是華為基本實(shí)現(xiàn)芯片14納米以上EDA工具國產(chǎn)化，如何看待？

道達(dá)：過去A股過度注重融資，一旦沒有增量資金，市場表現(xiàn)就會比較慘淡。“協(xié)調(diào)推進(jìn)投資端和融資端改革”是好事；而說增量資金馬上就來也不現(xiàn)實(shí)，屬于中長期的政策利好，對A股的影響也是中長期。

華為的消息屬于很大的利好，當(dāng)初有人說中國的工業(yè)設(shè)計(jì)軟件與國外差20年，現(xiàn)在華為用4年時(shí)間就攻克了。有了光刻機(jī)，有了EDA軟件，可能過不了多久就能見到國產(chǎn)14nm芯片，再加上Chiplet封測技術(shù)，兩個(gè)14nm堆疊在一起，差不多能起到7nm同樣的效果。

除了華為的消息以外，還有大基金二期的消息。大基金二期增資了晶瑞電材的參股子公司，投資1.6億元，是今年第一家。最近大基金一期減持的消息不少，8天內(nèi)公告稱擬減持5家公司的股份，而擬減持股份這種消息對相關(guān)個(gè)股影響有限的現(xiàn)象，已經(jīng)說明了問題。

（張道達(dá)）

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