今年第一季度毛利率將腰斬？中芯國際聯合首席執行官趙海軍：因為產能利用率下降和折舊上升

每經記者｜朱成祥    每經編輯｜董興生    

2月10日早間盤前，中芯國際（SH688981，股價43.07元，市值3408.07億元）舉行了2022年第四季度業績說明會。前一天晚間，中芯國際剛發布的2022年第四季度業績快報顯示，報告期內，公司實現營業收入117.525億元，較上年同期增長14.6%；毛利38.941億元，較上年同期增長16.2%；毛利率為33.1%，上年同期為32.7%。2022年度未經審計的營業收入為495.161億元。

圖片來源：公告截圖

公司聯合首席執行官趙海軍首先介紹了上市公司的運行情況。其表示，2022年，智能手機、電腦、家用電器等市場需求由暖轉冷，客戶下單意愿明顯減弱，產業鏈從供不應求進入去庫存下行周期。同時，國際地緣政治形勢變化，給集成電路全球化格局帶來了更加深遠的影響，行業面臨前所未有的嚴峻形勢。

值得注意的是，2022年第三季度，中芯國際毛利率仍為39.2%，而其2023年一季度業績指引中，毛利率為19%至21%之間。這意味著，僅半年時間毛利率幾乎腰斬。

對于預計今年第一季度毛利率下降的原因，趙海軍在業績說明會上表示，系受產能利用率降低和折舊上升等影響。

2022年全年產能利用率達92%

趙海軍介紹，2022年全年收入按區域來看，中國、美國、歐亞占比分別為74%、21%和5%，中國、美國收入金額分別同比增長42%和24%。

晶圓收入按尺寸來分，8英寸和12英寸收入占比分別為33%和67%，收入金額同比增長24%和42%；晶圓收入按應用來分，智能手機、消費電子、智能家居、其他應用收入占比分別為27%、23%、14%、36%，收入金額分別同比增長14%、32%、48%和54%。

其中，消費電子和智能家居的增長主要來自于家用電器和有線、無線連接的應用。而工業、物聯網等應用，在自動化、工業、電源管理、可穿戴設備需求助推下大幅增長。

同時，隨著公司積極推動車規驗證，車規級電源管理、車身控制、車用娛樂系統等平臺陸續推出，新能源汽車相關收入增長顯著。

此外，2022年，公司資本開支為65.5億美元，到年底折合8英寸月產能達71.4萬片，同比增長15%。全年產能利用率在新產能逐步釋放的情況下，依然達到92%。

毛利率受產能利用率降低和折舊上升等影響

展望2023年，智能手機和消費電子行業回暖需要時間，工業領域相對穩健，汽車行業電子增量需求可以抵消部分手機和消費電子疲弱的負面影響。2023年上半年，行業周期尚在底部，外部不確定性因素帶來的影響依然復雜。雖然下半年可見度依然不高，但公司已經感受到客戶信心的接續回升，新產品流片的儲備相對飽滿。

中芯國際對今年一季度給出的指引是收入預計環比下降10%至12%，毛利率受產能利用率降低和折舊上升等影響，預計降到19%至21%之間。

對2022年第四季度業績快報中的業績指引，趙海軍作出兩項說明。其一，在持續高投入的過程中，毛利率將承受高折舊壓力，這是產業規律。公司會始終以持續盈利為目標，努力把握產能建設的節奏，保證一定的毛利率水平；其二，公司今年的資本開支將主要用于成熟產能擴產以及新廠基建。公司將穩步推進四個成熟12英寸工廠的產能建設。

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由于全球各區域都啟動了在地建設晶圓廠的計劃，所以主要設備的供應鏈依然緊張，預計到年底月產能的增量與上一年相近。

長遠來看，在愈加廣泛的數字化、智能化、綠色化的時代，對芯片的需求依然在持續增長。趙海軍表示，公司將順勢而為，把握產業規律，夯實細分領域領先優勢，加強與全球客戶和系統公司的中長期捆綁合作，推動產業鏈上下游的合作共贏。

行業庫存情況如何？

在提問環節，有機構研究人員表示，希望了解目前行業的存貨水平在什么樣的位置。趙海軍介紹，把行業區分成手機類、消費電子類、工業、汽車和其他，手機行業的庫存還是相對很高的；消費電子類可能半年內會消化完畢；工業類現在沒有什么庫存；汽車類尤其是新能源汽車現在是供不應求。

趙海軍也表示，中芯國際是制造業企業，和終端的手機廠、整車廠之間，還隔著設計公司，或者叫產品公司。這些產品公司絕大多數都是上市公司，它們都發表了業績報告，其中披露了庫存情況。

“可以看到，在手機類和消費類里面，庫存最高的是跟顯示驅動電路相關的，無論是大屏的電視，中屏的monitor（監控），還是小屏的手機類，驅動IC的庫存非常高，可能超過三個季度，有個別甚至可能整年都已經夠了。存儲器、專用存儲器的存量也是超過半年的。”

趙海軍認為，整體看，行業會有一個恢復的過程。要看宏觀經濟情況，要帶動手機、整車、消費電子的消費，要靠宏觀經濟的恢復才可以。