“坤坤”真的好起來了？業績規模都有回升，最新持倉曝光！

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜趙云    

隨著基金四季報持續披露，更多明星基金經理的持倉動向浮出水面。記者注意到，易方達張坤在過去的四季度也對持倉進行了一些調整。

其中比較明顯的變化是，騰訊控股成了多只基金的第一大重倉股。這也是繼2021年四季度之后，騰訊控股重回到張坤的第一大重倉股，不過具體到騰訊控股的持股數上，各只基金又有升有降。

Wind顯示，從去年11月截至今年1月19日，張坤的易方達藍籌精選反彈幅度達到46%，在主動偏股基金中居前。此前有媒體報道，他所管理的其他基金凈值也在快速回血。

在四季報中，張坤也談到了自己對投資的一些看法，他表示：“任何投資體系都有其局限性。一個投資者成熟的標志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執行自己的投資策略，不因市場的短期波動喜或悲。”

騰訊控股重回第一大重倉股

數據顯示，截至2022年四季度末，張坤的管理產品規模均有不同幅度回升，總規模增至894.34億元，較上季度末的830.46億元增長了63.88億元。

其中，易方達藍籌精選2022年四季度末規模為570.75億元，相較于2022年三季度的532.31億元，回升了38.44億元；由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選，2022年四季度末規模為189.34億元，較2022年三季度的173.81億元增長了15.53億元；易方達優質企業三年持有2022年四季度末規模為83.45億元，相較于上季度末的78.18億元提升了5.27億元；易方達亞洲精選（QDII）規模為50.81億元，較上季度末的46.17億元，增長4.64億元。

持倉方面，張坤管理時間最長的易方達優質精選混合，前十大重倉股相比于2022年3季度末時，沒有出現變化，但是持股數方面出現了增減。

其中比較明顯的是騰訊控股，變成了第一大重倉股，持股數從2022年3季度末的592萬股增加到了626萬股，貴州茅臺的持股數也從91.80萬股增加到了98萬股。

（數據來源：天天基金）

再看易方達藍籌精選混合，截至2022年底，騰訊控股同樣也是第一大重倉股，不過不同的是，持股數從2022年三季度末的2000萬股下降到了1890萬股，但是貴州茅臺的持股數從282萬股增加到了303萬股。另外，持股數增加的還有藥明生物，持股數從5420萬股增加到了5600萬股。

（數據來源：天天基金）

張坤管理的另外兩只基金，不管是易方達亞洲精選股票還是易方達優質企業三年持有期混合 ，騰訊控股同樣也都是第一大重倉股。不過在易方達優質企業三年持有期混合上，對騰訊控股的持股數從290萬股下降到了276萬股，在易方達亞洲精選股票上，對騰訊控股的持股數從155萬股上升到168萬股。

可以看出，上述四只基金在2022年底時，第一重倉股都變成了騰訊控股，而騰訊控股上一次成為第一大重倉股是在2021年底，彼時易方達優質精選混合、易方達藍籌精選混合、易方達優質企業三年持有期混合持有騰訊控股的數量分別為527萬股、1832.62萬股和268.80萬股。

張坤在四季報中也坦言：“四季度對結構進行了調整，增加了科技等行業的配置，降低了消費等行業的配置。”

放棄完美，接受投資體系的局限性

此外，張坤在四季報中表示：“市場在2022年10月份經歷了一輪快速下跌，緊接著就進行了一輪快速的反彈，在這個過程中，市場先生的'狂躁性'展露無疑。在未來，市場先生再次出現間歇性的情緒不穩定也幾乎是必然的。投資者在面對市場的動蕩起落時，內心難免受到煎熬，也會迷茫不安。”

對此，張坤也談到了自己的一些看法，他認為：“首先，一個投資人用什么樣理論去看市場，就會有什么樣的投資行為模式。對于價值投資者來說，關注的是企業內在價值和價格，評估企業的內在價值，尋找價格低于內在價值的機會，并不在意近期股價的走勢；對于趨勢投資者來說，關注的是趨勢的開始和終結，至于交易對象的內在價值則不在關心之列。面對同樣一個市場，投資者用不同的理論和時間尺度，有完全不同的投資策略，都是合理的。”

“第二，任何投資體系都有其局限性。任何體系都只能解釋市場在某些時間維度的運動，大多數情況下都是無能為力的。如果結合兩種投資體系是否會更好呢？事實上，這就像一個人左眼帶著近視鏡，右眼帶著遠視鏡看世界一樣，兩只眼睛看到的東西完全不同，甚至可能是沖突的，感覺會更加詭異。因此，在選擇任何一種投資體系時，意味著接受它的優點同時，也只能同時接受它的缺點。 ”

“第三，選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅持。只有通過不斷經歷逆風期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。我認為，一個投資者成熟的標志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執行自己的投資策略，不因市場的短期波動喜或悲。從概率上說，某一次機會的錯過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。投資者在市場中注定是孤獨的，需要時刻保持一種克制而理性的心理狀態，不需要大量的行動，而是極大的耐心，堅持投資原則，等到機會時全力出擊，然后就是耐心的等待。我們內心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過市場的動蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。”

展望未來，張坤還認為：“隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經濟的影響程度將大幅降低；地產行業經過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業長期可持續銷量的差距得以縮小，并且相關政策也有望避免地產行業過快下滑引發的系統性風險；中央經濟工作會議直接回應了市場的擔憂，提振了市場的信心。我們認為，相比2022年，這三個方面的宏觀風險因素在2023 年都得到了相當的改觀，這也 為我們自下而上選擇優質公司提供了更加平穩的環境。此外，我們認為不少優質企業的內在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。”

封面圖片來源：攝圖網-500516581