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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

元旦小長假結束，A股即將迎來開盤。回顧上周的A股，整體比較符合預期，三大指數在出現探底回升以后，都以震蕩的方式展開調整。盤面上，因為小長假的緣故導致市場整體活躍度不是很高，老熱點沒有體現出延續的強勢性，新熱點也無法持續新生，給人一種“青黃不接”的感覺。

那么，該如何應對市場這種降溫的態勢？節后市場的成交量和活躍度會提高嗎？有哪些風險點需要注意？小長假期間，又有哪些重要的消息？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：你好，達哥，這里先祝你新年快樂！因為之前咱們對2023年市場的展望已經聊過了（詳見《政策大年+經濟復蘇，2023年或走出慢牛——道達年度訪談》），今天就著重承接上周市場的情況聊聊當下。還是先請達哥就上周的市場做一下總結，然后對于本周的市場做一個提前的預判，節后市場會回暖嗎？

道達：謝謝牛博士，這里也祝大家新年快樂！2022年發生的事情很多，大家都不容易，不少朋友虧了錢，不管怎么樣，過去的一年你們身體能無恙，家人都平平安安的，就是最大的幸福。

沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會來臨，陽光終會照耀大地，祝大家2023年賬戶浴火重生、鳳凰涅槃，滿倉漲停。

上周的市場整體可以分為兩段，前半段時間以探底回升為主，屬于大跌之后的普反階段；后半段時間則以震蕩分化為主，可以明顯看到，大盤在遇到壓力位以后的猶豫，這顯然還屬于弱勢的反彈階段，而且從走勢結構上來說，只要上證指數不能向上有效突破，就只能定性為弱勢，就要注意控制倉位。

上周四，我在投資手記中指出，市場雖然回補了下方缺口，但是否止跌企穩仍然不確定，企穩的判斷標準大致有兩個：一是拉出陽線實體越過短期均線；二是成交量配合放大。從周五市場的表現來看，上證指數雖然高開越過了5日均線和10日均線，但沖高乏力，陽線實體不大，成交金額還是縮小的。既然兩個條件都不滿足，就需要謹慎對待市場。

另外，從短期來說，上周五指數高開的缺口日內并沒有回補，算是又留下了一個技術隱患，這個缺口元旦節后仍然有回補的預期，短線市場可能還會有回踩折騰動作出現。不過，好在咱們上周定的策略就是高拋低吸，應對這種節奏問題不大。唯一需要注意的是，如果本周指數還是弱勢震蕩甚至延續到下周，久久不能突破，就要小心“橫久必跌”的老套路了。

就我個人來說，市場成交量能否放大，或成為后市能否走強的一個關鍵因素，因為從12月6日到12月16日的指數緩跌調整過程中，成交量明顯大于近期的成交量水平，換句話來說就是這期間所累積的套牢盤體量還是不小的，所以后市行情要向上越過這個套牢盤，滬市的量能最好能放大到4000億元的水平。如果成交量遲遲放不出，則只好持續低位震蕩蓄勢，以時間換空間的走法來消化上方套牢盤，消耗的時間會比較長，就可能有下跌中繼的傾向。

不過，由于本周是新的一年，代表新一年的資金釋放周期開啟，所以對于節后能否補量也不必太過悲觀。加上達哥之前對于權重的總結，滬深300指數和上證50指數，在他們過去的歷史中，沒有一次連續下跌超過3年的，換個意思來理解就是這兩個指數2023年的年K線大概率是要漲的。而如果用這兩個指數來推大盤，則意味著2023年的上證指數年K線大概率也不會差。

所以，只要我們保護好本金，不要在調整的過程中消耗過多，在今年“政策大年+經濟復蘇”的背景之下，一切都值得期待。去年經過了一個漫長的寒冬，終于要迎來了春暖花開的季節。我想說，股市對我們的考驗，我們承受住了，未來這一切的饋贈我們值得擁有。

牛博士：根據新聞報道，這個元旦假期，全國多地上演報復性出游，峨眉山索道排隊人數超萬人，三亞12萬/晚房間售罄等，人氣恢復速度遠超市場預期。這是否意味著大消費的機會還會持續？另外上周異動的板塊如何看待？

道達：因為成交金額的緣故導致市場整體活躍度不是很高，老熱點沒有體現出延續的強勢性，新熱點也無法持續新生，給人一種“青黃不接”的感覺。大消費算是上周盤面中難得的有延續性的題材。

這個元旦假期，人氣恢復速度遠超市場預期，確實能夠一定程度刺激A股相關題材的炒作，但由于像酒店餐飲、景點旅游等這樣的題材短期已經積累了相當大的漲幅，算是提前反應預期，但市場預期一致，大家就要小心出現高點。尤其是酒店餐飲，上周連續5根陽線，加上本身板塊資金容量小，以博弈為主，現在已經不建議再追高了。相比較來說，食品加工、零售等消費板塊最近震蕩的節奏不錯，適合在調整中找機會。

上周的盤面，確實有不少板塊異動，主要以光伏、電力、網絡游戲、教育等板塊為主。先說光伏，在經歷了兩天的強勢之后，就展開震蕩，整體節奏和大盤一致。由于當前市場的主流資金并不在這里，再加上板塊走勢并不清晰且短期處于壓力位中，要小心震蕩之后向上沖不出力度而出現沖高回落的走勢。

游戲或傳媒板塊由于出了版號審核的利好，結果消息次日高開低走，上周五又領漲全場。有些資金會借利好出貨，而有些資金又會沖著中長期基本面改善的邏輯沖進來，具體需要怎么做，必須參考板塊和個股的位置來判斷。而游戲、傳媒等板塊，整體位置已經是6年低位，至少是有估值修復的潛力的，可增加關注度。短期來說板塊震蕩的結構不錯，屬于有爆發力的走勢。

上周五盤后，國家發改委表示要全力做好2023年電煤中長期合同簽訂服務保障工作。此番表態，一方面有利于年關保供，另一方面將進一步穩定2023年煤炭-火電的盈利預期，對煤電產業鏈是利好。電力板塊由于在短期壓力位附近，如果不能一鼓作氣沖過去，震蕩可能免不了，不建議追高。

另外異動的還有教育板塊，短期的機會達哥在上周四已經提過了，現階段以持有為主，由于板塊內部呈現的強度并不高，后續要關注板塊向上的延續性。至于數字經濟，算是上周五僅次于消費強度的板塊，內部漲停個股達10只，這應該是最近一周多以來盤面上非消費板塊中漲停家數最多的一次了。有資金已經在做消費分歧后的提前預期了，但由于板塊短期震蕩結構不清晰，這個題材能不能成勢還需要觀察，先以龍頭股為風向標。

牛博士：這個小長假消息不少，比如央行召開四季度例會，證監會推進富途控股、老虎證券非法跨境展業整治工作，第二款進口新冠口服藥獲批中國上市，蒙脫石散被搶購脫銷等，如何解讀？

道達：央行召開四季度例會，既是對過去一年的總結，也是2023年貨幣政策的定調。新增“加大宏觀政策調控力度”“著力支持擴大內需”，將“增強信貸總量增長的穩定性”調整為“保持信貸總量有效增長”，并更新房地產政策表述，推動行業重組并購+改善優質頭部房企資產負債狀況+做好新市民、青年人等住房金融服務。雖然利好房地產、基建和大消費等板塊，但整體來說沒有太多超預期的地方。

證監會依法取締富途控股、老虎證券增量非法業務活動，禁止招攬境內投資者及發展境內新客戶、開立新賬戶。簡單點說，就是不準在富途控股、老虎證券再在境內招攬客戶炒作美股，原賬戶可以繼續交易，但存量客戶也禁止再加錢加倉。從資金的層面來說，對A股是利好，但由于當前市場情緒不高，賺錢效應不好，不見得會對這種利好有反應。

近期特效藥消息比較多，政策方面可能會加快上市審批進度。特效藥與布洛芬這些藥的區別是，布洛芬這些藥是針對發熱等表面癥狀，起到緩解作用；而特效藥是專門針對新冠病毒的，可以阻斷新冠病毒的復制和擴散，起到主動治療的效果。

綜合來看，目前國內市場已經上市和即將上市的幾款特效藥：輝瑞Paxlovid和阿茲夫定已經上市，默沙東莫諾拉韋膠囊、鹽野義是即將上市，君實VV116、眾生RAY1216、先聲SIM0417都處于臨床三期。對醫藥股來說，邏輯最硬的還是防重癥和治療，上周五君實生物港股尾盤瘋狂爆拉20%，對本周A股新冠藥板塊肯定會帶來刺激。

另外假期刷屏的蒙脫石散，主要是針對美國的奧密克戎亞型毒株XBB.1.5毒株可能引起的潛在癥狀而言的，用于治療成人及兒童急、慢性腹瀉等疾病，這屬于消息的刺激，很容易就能搜到題材股。對于這種突發的題材，如果不是短線高手，一般不建議去追，畢竟持續性很難說。

達哥對于醫藥股目前的觀點，就是關注潛在可能的新主線。從目前來說，之前新冠治療的方向有趨勢加強的可能，但由于醫藥經歷一輪下跌之后，目前的強度不高，最好是重回之前震蕩的區域，建議謹慎操作，避免追高。

整體來說，節前指數上漲力度比較欠缺量能，未補的日內缺口也有回補預期。故而操作策略上，空倉的投資者，不追高觀望為主；有倉位的投資者，以高拋低吸為主，整體還是做短差的思路。本周重點關注量能回補情況的變化。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。