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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，A股市場整體是一個沖高回落的態勢，三大指數陰陽交錯出現，給人的感覺是持續性很差。不過，從具體的盤面表現來看，其實并不算差，主要是熱點輪動得很快，醫藥、信創、教育、半導體等板塊輪番表現，而慘了一周的是新能源，反正就是在持續挨錘。

周五，信創板塊指數創新高后又有假突破的跡象，順帶著醫藥方向也有退潮，這般場景又恰逢上證指數處在微妙位置，“世界杯魔咒”要起作用了嗎？下周指數會回補缺口嗎？又該如何理解盤面的分化？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好！本周市場走得并不好，整體上沖高回落，之前聽你提起過，目前上證指數的位置有些尷尬，周末大家都在熱議世界杯，A股有“世界杯魔咒”的記憶，這一次是否又會驗證呢？

道達：的確，本周市場做起來難度比較大，熱點輪換太快，如果頻繁追漲殺跌，體驗肯定是不好的。周四我提到了上證指數的位置比較尷尬，主要是因為大盤處于壓力位，下方還有缺口，板塊輪動太快，在近期市場成交量開始萎縮的背景下，對當前的行情不能預期太高，操作上一定不宜過分激進，要留有余地。

從周五市場的表現來看，仍然延續了震蕩，沒有太多變化，不過，盤面還是有一些不好的信號。

首先就是熱點信創板塊開始退潮，午后的中國軟件和競業達等龍頭相繼大跌，板塊指數前一天還拉出中陽線突破箱體，隔天就退潮顯然有一種誘多的味道。加之信創板塊指數已經出現兩次橫向回抽10日均線的情況，目前處在背離段的概率比較高，要防范龍頭和板塊指數產生共振，進而出現階段性調整的情況。

其次，也要注意本輪行情的另一條主線醫藥板塊，周五該板塊雖然表現仍然不錯，但最強的細分中藥有點放量滯漲的味道，龍頭眾生藥業放量高位出現吊頸線，要防范醫藥這條線也跟隨信創之后進入調整，進而帶動整個市場產生共振，對人氣產生較大的負面影響。

明天，天鵝股份、天地在線復牌，他們是否會延續強勢表現，也存在很大的不確定性，要警惕由此帶來的高標股退潮的可能，關注資金是否會再次重回避高就低的過程中去。

從技術上來說，目前上證指數雖然頂在壓力位，但后面無非兩種走法，一種是突破壓力并回踩之后的加倉機會，這就需要藍籌板塊發力了，藍籌板塊已經調整幾個交易日了，不排除有這種可能性；另一種是全線調整，指數很可能就要向下回補缺口，調整到位后大家再一起發力。

市場具體會選擇哪一種方式，目前并不能斷言，我個人更傾向于第二種走法，但第一種走法也要做好準備，我們只要耐心等待。

總之，市場在目前的位置，盡量不提升倉位，尊重市場先生并做好應對即可。至于“世界杯魔咒”，咱們權當一樂就好了，也歡迎朋友們多交流一下自己看好的球隊。

牛博士：既然達哥提到了低位權重板塊，是否意味著市場風格要切換呢？除了權重板塊以外，還有哪些板塊孕育機會？

道達：說權重主要是因為北上資金的緣故，近期北上資金已經出現連續6個交易日凈流入的情況，而且本周后三個交易日市場是連續調整的，但北上資金的流入幅度并沒有因此減緩，這種現象是要多留心的。

從北向資金的流向來看，不用說大家都能猜得到，就白酒、銀行、證券、家電等這類權重板塊。正是基于此，我才提醒朋友們關注一下這些低位的權重股，以及因此可能引起的市場風格變化。若權重板塊能夠撐起市場，那對行情的延續顯然是積極的。

不過，達哥看了一下滬深300指數和上證50指數，和大盤很類似，目前都在壓力位附近，很難說一下子就能引領市場，可能還需要震蕩來化解壓力。至于風格切換，從近一兩年市場的情況來看，這種切換其實難度比較大，切換成功是小概率事件。

達哥對于當前市場風格的理解就是，指數在磨底過程中板塊輪動的修復行情，因此，我們在操作的時候就著重關注少數幾個板塊即可，這樣能夠更好地把握節奏，如果頻繁去追逐熱點，反而更容易虧錢。當然，達哥也知道有朋友喜歡熱點，但其實可以在熱點上降低一些倉位。

證券板塊周一表現相當不錯，但鑒于其以往的表現，達哥并不想將其作為重點跟蹤對象，證券板塊指數若能夠向下探一探支撐，是有嘗試機會的。另外是受大家關注的半導體板塊，本周異動過兩次，但半導體板塊指數頂在壓力位，目前正在構筑震蕩區間的過程中，震蕩的下沿區間還沒有探明，可以等震蕩結構清晰以后再操作。

作為中線觀察對象的國防軍工，板塊指數震蕩時間已經超過兩周，不能說結構走壞了，只能說朋友們要把握節奏，在震蕩的過程中不要去追漲，盡量選擇震蕩下沿出現止跌跡象的時候，這樣能夠把風險收益比控制在合理的區間。

而如果從板塊輪動的視角來看市場，看似“遍地黃金”的狀態也導致了當下市場缺乏主線，市場仍缺乏較為明晰的共識，投資者仍在基于各自對不同領域的基本面預期進行左側交易。因此，在共識真正形成之前如果認為市場出現大反轉，我們認為下這個判斷還為時過早。

牛博士：周五收盤后到現在，消息并不多，但也有重要的，比如北交所決定調降股票交易經手費，新冠口服藥剛上架就下架，文旅部原則上不限制無疫情地區演唱會等大型營業性演出活動觀眾人數，監管要求私募禁止打探內幕信息等。對于這些消息，如何解讀？

道達：北交所決定，自今年12月1日起，將股票交易經手費調降50%。對于北交所股票而言顯然是利好，同時也利好券商。不過北交所市場目前體量不大、門檻也高，對于整個市場而言，利好可能有限。

新冠口服藥僅上架一天就被下架。有專家向媒體表示，阿茲夫定是一個處方藥，而且是緊急授權批準的，應遵循治療指南，不適合自己服用，在網上銷售也不適合。這個消息對于醫藥板塊是有利空影響的，但鑒于目前疫情數據的情況，只能說是短期有影響。

文化和旅游部18日發布《劇院等演出場所新冠肺炎疫情防控工作指南(第六版)》，提出沒有發生疫情的地區，原則上不對劇院等演出場所接待消費者人數比例做限制，原則上不對演唱會、音樂節、實景旅游演出等大型營業性演出活動觀眾人數做限制。

消息對旅游酒店、民航機場、實景演出等板塊是利好，但從周五盤面來看，這些板塊領跌兩市，可能沒有資金打提前量。不過，旅游酒店、航空等板塊，最大的問題是這幾年沒怎么跌，有些個股的股價比新冠疫情出現之前還高，預期差并不大。

后疫情板塊，困境跟房地產很像，都是受消息的影響，供給端有松動的跡象。相比較來說，消費層面還是更容易一些。對于后疫情板塊，達哥的思路還是按照中長期的思路，波段操作即可。

監管要求私募禁止打探內幕信息，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息。近期市場出現了“小作文”現象，這個消息對整個市場而言顯然是好事。不過，對于頻繁受消息影響炒作的題材股，可能并不是利好，但這樣反而有利于白馬股的表現。

總之，炒股還是少點套路比較好。邏輯歸邏輯，買點歸買點，邏輯再強，個股再好，也要等待正確的時機，否則也有可能虧錢，甚至虧大錢。

下周，整體的操作策略上，盡量不要去追高醫藥和信創，適當關注一下低位的權重藍籌是否有動作。信創的部分個股與醫藥可能會出現退潮，耐心等待，之后就能發現誰才是真正可以穿越市場的強者。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。