美國中期選舉在即，對股債匯有何影響？

每經記者｜李孟林    每經編輯｜高涵    

當地時間11月8日，美國中期選舉將進行投票，眾議院全部435個席位和參議院35個席位將面臨改選。民調機構和媒體普遍預測，共和黨在兩院中將取得至少一個多數優勢，意味著民主黨將失去對兩院的控制，拜登政府面臨來自國會的阻撓和牽制。

截至發稿時間，專業選舉民調機構Fivethirtyeight的最新預測顯示，共和黨贏得眾議院多數的概率為84%，贏得參議院多數的概率為59%?！督洕鷮W人》雜志和政治新聞網站Politico也預測共和黨將贏得眾議院，但參議院的結果仍是兩黨五五開。

圖片來源：Fivethirtyeight網站

從歷史來看，中期選舉所在的第四季度和之后的一年，是美股市場在四年總統選舉周期里表現最強勁的時間段。據高盛的統計數據，在過去90年里，標普500指數在中期選舉后至年底的漲幅中位數為3%，中期選舉后12個月的漲幅中位數為17%。

標普500指數在中期選舉后的平均表現 圖片來源：Strategas Research

對于這一歷史趨勢的原因，投資者給出了多種不同的解釋，一種看法是認為中期選舉后政策前景將更為清晰。不過，目前美國通脹處于四十年高位、美聯儲激進加息、經濟衰退風險加劇，在一系列宏觀因素中，中期選舉對股市的影響相對薄弱，或許有偏離歷史慣例的可能性。

按照有關選舉的預測，白宮和國會將執掌于不同的政黨手里，政府陷入僵局意味著影響經濟前景的重大立法基本無法推出，這對美股而言有進一步的提振作用。

“政府分裂是件好事情，因為什么也做不了，接下來的兩年不會再有不確定性，” Bokeh Capital Partners首席投資官Kim Forrest表示，“在總統是民主黨人的情況下，假如共和黨控制了國會，這將給美國企業帶來不少確定性。”

從股票板塊來看，共和黨控制國會后，民主黨推動處方藥降價的擔憂將得到緩解，利好藥企和生物科技股。拜登政府尋求對傳統能源征收暴利稅，但如果共和黨控制國會，將大概率阻止這一法案，利好化石能源股。

對大型科技股而言，拜登政府準備在中期選舉后加快推動反壟斷立法，希望能在共和黨于明年一月接管國會前取得突破。共和黨方面已經明確表示，他們不會支持相關立法。另外，投資者還將關注特朗普時期的研發費用稅收減免政策能否得到重啟，假若重啟，對研發支出吃重的科技公司將是利好消息。

對于美債和美元而言，投資者認為共和黨獲勝后將削弱拜登政府增加財政刺激措施的能力，從而緩解美聯儲的加息壓力，或推動美債反彈，美元回落。

摩根士丹利策略師Michael Wilson等人在11月7日發布的報告中認為，假如共和黨在中期選舉中“大勝”，那么削減財政支出和減少財政赤字的可能性大幅上升，這將壓低10年期美債的收益率，從而維持美股的上漲。

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封面圖片來源：攝圖網-401005182