剖析建發致新招股書：冠脈支架集采對企業影響究竟有多大？

每經記者｜朱成祥    每經編輯｜魏官紅    

集采對醫療器械行業企業有多大影響呢？

赴創業板IPO的醫療器械流通企業建發致新給出了答案。以納入全國集采的冠脈支架為例，2019年~2021年，建發致新冠脈支架銷售數量分別為29.42萬條、32.99萬條和47.41萬條，實現營收19.60億元、19.16億元和4.14億元。

這意味著冠脈支架平均單價分別約為6663元、5809元、873元。對建發致新來說，公司相關營收受到影響，但毛利率變化不大。

對于集采是否將影響公司未來業績表現，《每日經濟新聞》記者11月4日致電建發致新董事會辦公室，不過未能獲得有效回復。

集采影響幾何？

建發致新2019年~2021年營收分別是69.41億元、85.42億元和100.24億元。照此計算，其冠脈支架占營收比例分別為28.24%、22.43%和4.13%。

從各類產品集采時間點上看，2020年10月，國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室發布《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件（GH-HD2020-1）》，于2021年1月起實施。

冠脈支架集采后，降價效果明顯。建發致新招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書）顯示，2020年11月，國家醫療保障局就冠脈支架組織首次國家級醫療器械集中采購，8家企業的10款冠脈支架產品中標，覆蓋醫療機構意向采購量70%以上，中標的冠脈支架產品平均降價93%。

冠脈支架集采，也使得建發致新相關收入大幅下滑。其表示，盡管公司冠脈支架產品銷售數量上升趨勢明顯，但因產品單價降幅較高，銷售數量上升無法彌補降價所帶來的影響，導致公司冠脈支架產品的收入及盈利能力有所下降。

冠脈支架集采之后是人工關節集采。2021年9月，《關于公布國家組織人工關節集中帶量采購中選結果的通知》公布，于2022年4月起實施。

2021年9月，國家醫療保障局組織人工關節集中帶量采購，本輪集中帶量采購產品范圍包括人工髖關節、人工膝關節，首年意向采購量共54萬套，占全國醫療機構總需求量的90%。

除國家級集中采購外，江蘇省、安徽省、福建省、青海省、重慶市、貴州省、云南省、河南省等多個省市已針對骨科器械、吻合器等多種產品實施了多輪帶量采購。

醫療器械集采，對相關企業影響幾何？作為醫藥器械流通企業，建發致新表示，2021年集采執行后，公司整體中標產品銷量有所上升，但因為降價幅度較高，公司冠脈支架產品整體收入及毛利額呈下降趨勢。集中帶量采購的落地實施使產品終端價格大幅下降，流通環節利潤空間亦隨之壓縮，集中帶量采購中標產品價格的下降及利潤的降低將對公司的收入及利潤產生不利影響。

另外，建發致新表示，若未來公司經營的其他產品中標集中帶量采購且降價幅度過高，則可能降低公司該產品的銷售收入與毛利額，若未來集中帶量采購范圍進一步擴大，將對公司現有經營產品帶來不利影響。

銷售費用率逐年提升

建發致新目前主要從事醫療器械的分銷和直銷業務，并在過程中提供倉儲物流配送、流通渠道管理、流通過程信息管理以及SPD等專業服務。

盡管受到醫療器械集采影響，不過建發致新毛利率變化不大。2019年~2021年，其主營業務毛利率分別為6.73%、6.08%和6.93%，總體趨勢較為平穩。

其銷售費用率卻在逐年提升。2019年~2021年，建發致新銷售費用分別為6850.59萬元、1.35億元以及2.55億元，占營業收入比例分別為0.99%、1.59%和2.54%。建發致新銷售費用主要包括職工薪酬、租賃費、銷售服務費、居間費用和醫院SPD管理費等。

觀察其銷售費用變化，其中銷售服務費、居間費的上升比例尤為明顯。2019年，銷售服務費為246.81萬元，占銷售費用比例為3.60%；2021年銷售服務費為6215.46萬元，占比升至24.39%。

關于銷售服務費，建發致新表示，主要系柯惠、雅培、泰爾茂部分血管介入產品線在福建和上海地區采用兩票制模式，具體流通方式為廠商（或其指定代理商）-建發致新-醫療機構，原有的經銷商在渠道中的職能發生轉變，不直接對醫院進行供貨而轉化為生產廠商推介的服務商，公司主要承擔醫院配送職能，并向該等服務商支付銷售服務費。

因此，建發致新與服務商簽署相關協議，由服務商提供競品調研、入院溝通、臨床手術技術服務、物流輔助及催收工作等服務。

2021年上述產品線產生收入1.47億元，對應毛利率34.23%，對應銷售服務費4137.02萬元，對應銷售服務費率為28.11%；2020年上述產品線產生收入8480.44萬元，對應毛利率18.49%，對應銷售服務費1314.98萬元，對應銷售服務費率為15.51%。

封面圖片來源：攝圖網-400056422