中國銀河給予非銀行金融行業推薦評級：非銀公募持倉延續低配 券商持倉比下降

每經AI快訊，中國銀河11月02日發布研報稱：給予非銀行金融推薦（維持）評級。

事件：公募基金披露三季報持倉情況。

非銀板塊延續低配狀態，持倉占比下降：2022Q3全部公募基金對非銀板塊持倉總市值為1174.01億元，環比減少50.77%，在申萬一級行業中排名第8；占比為3.6%，較2022Q2減少了0.41個百分點。2022Q3全部A股流通市值中，非銀板塊占比6.11%，公募基金對非銀板塊持倉比相較A股流通市值占比低配2.51pct，相較前值（2022Q2：-2.11%）低配比例進一步擴大。

TOP5重倉股持股市值下降，集中度提升：2022Q3非銀前五大重倉股分別為東方財富、中國平安、中信證券、華泰證券以及海通證券，持股市值合計為738.59億元，環比下降46.46%；集中度為62.91%，環比提升5.05個百分點。

公募基金對券商板塊配置意愿下降,持倉占比下降：2022Q3全部公募基金對券商板塊持股總市值908.01億元,環比下降53.52%;持倉占比2.78%，環比下降0.5個百分點。主要持倉個股市值均出現大幅下滑。2022Q3公募基金重倉持股市值排名前五的券商分別為東方財富、中信證券、華泰證券、海通證券以及國泰君安，基金持有上述券商的家數分別為497家、193家、76家、40家和49家，環比分別變化-1199家、-759家、-464家、-210家和-309家；基金持有上述券商的市值分別為260.99、168.69、68.56、55.08和46.74億元，環比分別變化-59.72%、-39.76%、-39.10%、-29.71%和-32%。

公募基金對保險板塊配置意愿略有提升,持倉占比提升：2022Q3全部公募基金對保險板塊持股總市值252.61億元,環比下降31.94%;持倉占比0.77%，環比提升0.15個百分點。公募基金持有中國太保、新華保險市值環比大幅下滑。2022Q3公募基金持股保險公司市值由高到低依次為中國平安、中國太保、中國人壽、中國人保以及新華保險，基金持有上述保險公司的家數分別為408家、54家、81家、16家和9家，環比分別變化-449家、-504家、-285家、-241家和-284家；基金持有上述保險公司的市值分別為185.27、29.93、27.89、5.92和3.60億元，環比分別變化-18.6%、-60.37%、-26.64%、-49.78%和-80.12%。

投資建議：機構對非銀板塊延續低配狀態，非銀持倉占比持續下降，對券商板塊配置意愿降低，對保險板塊配置意愿略有提升。當前非銀板塊估值處于歷史低位，已經充分反映業績下滑等利空因素影響，投資價值凸顯，建議關注左側布局時機。

風險提示：業績受市場波動影響大的風險；保單銷售不及預期的風險，長債利率曲線持續下移的風險。

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(記者 王曉波)

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