私募大V“否極泰董寶珍”年初懟白酒、現(xiàn)在懟海天味業(yè)：“金條價格買黃瓜？”引發(fā)私募估值大討論

每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近日，私募大佬“否極泰董寶珍”在雪球發(fā)稱：“我就不明白了，膽大到什么程度的人才敢用這么高的估值去買海天味業(yè)，那些認(rèn)為用金條價格買入黃瓜的人可以不賠錢的理由是什么呢？”

董寶珍的一席話，引發(fā)了市場對于高估值板塊和當(dāng)前低估值板塊的熱議：高估值的不能去，低估值的銀行股能去嗎？

私募大V“否極泰董寶珍”發(fā)文稱海天味業(yè)高估值

國慶假期，私募圈的新聞不少，前有私募大佬但斌微博解禁后三天兩辟謠，如今與但斌同一時期的“茅粉”私募大V“否極泰董寶珍”又出新聞了，而且是狂懟近期的焦點上市公司海天味業(yè)。

10月6日，私募大V“否極泰董寶珍”在雪球發(fā)文稱：“海天味業(yè)遇到點問題，我打開該公司的價格走勢圖，六七十倍的市盈率，生產(chǎn)醬油的普通消費品增長率一般般，卻以六七十倍市盈率交易。”

董寶珍發(fā)文稱：“膽大到什么程度的人才敢用這么高的估值去買海天味業(yè)，那些認(rèn)為用金條價格買入黃瓜的人可以不賠錢的理由是什么呢？他們?yōu)槭裁磿嘈胖灰菞l好黃瓜，哪怕用金條的價格買入，憑借著好黃瓜一定能掙錢呢。海天味業(yè)不是說它基本面有紛爭，而是說它估值太高了，估值太高注定是最終要付出代價的，就像估值很低不管它過程是多曲折，最終低估值買的時候就賺了，只是兌現(xiàn)時間不確定而已。”

“進(jìn)一步的數(shù)據(jù)似乎反映海天味業(yè)是機構(gòu)重倉股，為什么他們以六七十倍的估值買一個普通食品消費股，而且在下跌之前曾經(jīng)高達(dá)百倍市盈率，為什么呢？還是那句話，錢是公眾的，不是自己的，用大眾的巨額資金所獲得的定價權(quán)，不斷的拉高任何一個股票，然后顯示出自己所謂的管理能力，壯大規(guī)模自己掙管理費，至于把公眾的錢扔在高高的泡沫中，讓大家的錢面臨風(fēng)險損失的是別人。海天味業(yè)又是一面照妖鏡。”董寶珍這樣寫道。

值得關(guān)注的是，這并非董寶珍首次針對個股發(fā)表觀點，其在今年初的時候，還有一次針對白酒行業(yè)的點評——今年2月7日，“否極泰董寶珍”發(fā)文稱研究員并未深入終端調(diào)研，只是通過強調(diào)渠道庫存、回款等看好白酒行情，從而質(zhì)疑白酒市場研報的真實性。董寶珍之所以對白酒股研報存疑，或許是源于他對白酒股看空的態(tài)度。

對此，董寶珍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，資產(chǎn)質(zhì)量差的銀行也在好轉(zhuǎn)。在好轉(zhuǎn)過程中，有的銀行在2022年的前半年貢獻(xiàn)出來的資產(chǎn)質(zhì)量不良率是低于1%，凈利潤增長率25%以上，估值4倍、5倍。如果一個公司它的凈利潤增長是百分之二三十，它的估值只有三四倍、四五倍，那么它往往會帶來接近10倍的股價上漲。

海天味業(yè)近期走勢

“金條的價格買黃瓜”引發(fā)私募估值大討論

從節(jié)前盤面來看，高估值板塊近期確實處于調(diào)整之中，此時董寶珍的發(fā)文，無疑激發(fā)了私募圈的討論。記者注意到，在董寶珍雪球發(fā)文的留言處，有不少投資者積極討論。

投資者“阿甘正傳的阿甘”留言稱：“相當(dāng)于幾十年才能回本的生意，這些人真敢進(jìn)。當(dāng)然目前在A股很難有那種低估值的股票。”

還有投資者留言稱：“這里買銀行股的個個巴不得茅臺片子海天掉下來，以求心理平衡，問題是2018年底，大家市盈率都在底部，你們?yōu)槭裁床毁I茅片，而買銀行，結(jié)果五年后，茅片漲了N倍，銀行不漲，說明2018年底買錯了，愿賭服輸，五年了，已經(jīng)說明問題了，別為銀行白了頭。”

對此，廣東小禹投資黎仕禹在微信中告訴記者，目前市場上高估值的板塊基本上是集中在新能源產(chǎn)業(yè)方向上，其中特別是鋰電、鋰礦等原材料和光伏等新能源，但是這些板塊個股的未來前景和“紅利”基本上已經(jīng)被市場挖掘殆盡了，沒有了預(yù)期差。所以，目前并不是投資這些高估值的板塊個股的好時機。況且市場調(diào)整之下，這些高估值的板塊未來還要面臨著估值回調(diào)壓力。

而對于銀行等低估值的藍(lán)籌股，黎仕禹表示，雖然它們有估值上的優(yōu)勢，但當(dāng)前背景下，低估值也并不意味著股價就能夠上漲。主要還是現(xiàn)在的市場缺乏投資信心，全球宏觀經(jīng)濟增長乏力。在這樣的大背景下，低估值的股票如果沒有高分紅，一樣也吸引不了投資者，而且目前大家都還是以手持現(xiàn)金為王。

深圳巨澤投資董事長馬澄在微信中告訴記者，從估值來看，當(dāng)前市場的高估值板塊主要集中在近兩年非常火爆的鋰電池、新能源車、光伏等高成長類板塊。這些板塊符合“碳達(dá)峰、碳中和”發(fā)展方向，也受到眾多政策的支持，所以成長速度較快，成為市場資金追逐的主要方向，從而使得股價大漲，估值高企。在當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)雜等大背景下，這些高估值板塊應(yīng)該謹(jǐn)慎重倉配置。

“銀行板塊的低估值已經(jīng)是眾所周知的，大部分銀行股的估值都不到10倍，更有甚者估值低至3~5倍。從估值角度來看，銀行股應(yīng)該有大的補漲，但是股價為何卻遲遲不漲？對于價值投資而言，我們一方面要看當(dāng)前價格是否被低估，或者說價格是否低于價值；另一方面還要看企業(yè)的成長性如何，是否具有成長性。銀行板塊的估值雖然很低，但是其業(yè)績增長速度較低，這是資金不青睞的主要原因。另外，隨著中長期利率水平的不斷走低，在一定程度上也壓制了銀行股未來的業(yè)績增長空間，這對銀行板塊而言是利空。”馬澄這樣說道。

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