每經熱評｜與其高喊股價被低估 中國聯通不如苦練內功

每經特約評論員 曹中銘

在8月8日召開的業績說明會上，中國聯通（SH600050，股價3.59元，市值1111.7億元）董事長表示，總體看中國聯通的發展前景良好，公司股價不可能長期被低估。這也是繼中國人壽之后，又一家上市公司高管高喊自家公司股價被低估了。筆者以為，上市公司要想股價不被低估，苦練內功才是關鍵。

自2017年完成混改后，中國聯通凈利潤一直保持增長態勢。但從K線圖看，在利潤持續增長的同時，其股價表現卻難以令人滿意。比如2019年中國聯通股價最高上摸7.30元，此后持續下行，步入2022年以來基本上在4元以下震蕩。

中國聯通股價被低估，原因是多方面的。首先從大勢看，市場低迷成為近些年的“主旋律”，而在市場低迷的背景下，大盤股往往難有表現的機會。

其次，中國聯通屬于通信服務行業，是傳統行業，而近些年市場表現較好的個股，都是處于“風口”行業的上市公司。

此外，機構投資者對于中國聯通的“揚棄”，也是導致其股價被低估不可忽視的原因。比如2021年末時，累計有289家基金持有6.33億股公司股份；今年一季度末時，只有21家基金合計持有0.74億股中國聯通股份；今年半年報顯示，持有的基金數量進一步下降至15家，持有股份0.21億股。

盡管中國聯通董事長聲稱股價被低估，但毫無疑問這是市場選擇的結果。個股是否受到資金的追捧，投資者選擇“用手投票”還是“用腳投票”，將決定其股價是被高估還是被低估。

與此同時，也與中國聯通自身密切相關。目前國內電信行業呈現出存量博弈、產品同質化嚴重、創新不足，以及行業競爭日趨激烈等特點，但作為三大電信運營商之一的中國移動，其股價則高高在上。其60元以上的股價，顯然是中國聯通不到3.6元以及中國電信3.7元左右的股價所不能比的。同樣是三大電信運營商之一，差別為何如此之大，是中國聯通等需要思考的問題。

筆者以為，中國聯通要想股價不被低估，苦練內功才是關鍵。通過完善公司治理結構，提升公司治理水平，規范運作，堅持創新，加大科研投入，在提升業績的基礎上，提升自身的價值，其股價自然會受到市場資金的青睞，所謂的低估也會成為過去式。