華晨重整草案將于7月20日表決：資產與負債失衡，子公司已找到“白衣騎士”

每經記者｜裴健如    每經編輯｜孫磊

華晨集團的重整仍差“臨門一腳”。

根據金杯汽車（SH600609，股價6.17元，市值80.90億元）發布的公告，華晨汽車集團控股有限公司（即華晨集團）等12家企業實質合并重整案第三次債權人會議（以下簡稱第三次債權人會議）已于2022年6月30日上午9時30分召開，根據華晨集團及沈陽市汽車工業資產經營有限公司（以下簡稱資產公司）的《告知函》，第三次債權人會議已延期表決至2022年7月20日18時。

據《證券時報》報道，截至2022年6月1日，共有6029家債權人向華晨集團管理人申報了債權，金額合計577.18億元；此外，還有債權人未申報債權（賬本記錄在案），共計132.94億元；以及無須申報的職工債權，共計7.86億元。三者合計717.98億元。

從2020年11月遼寧省沈陽市中級人民法院（以下簡稱沈陽中院）裁定受理華晨集團重整案件至今，已有近一年零七個月的時間。期間，華晨集團等12家企業重整計劃草案的提交經過了兩次延期，最終于2022年6月2日提交至沈陽中院。

全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，華晨集團發展到當前的情況，主要是由于自主品牌不強。“華晨接下來最好的結果是把資源盤活利用，圍繞寶馬的配套實現進一步發展。”崔東樹告訴記者。

資產與負債嚴重失衡

據全國企業破產重整案件信息網披露，在第三次債權人會議上，債權人對《華晨汽車集團控股有限公司等12家企業實質合并重整計劃（草案）》（以下簡稱《重整計劃（草案）》進行了表決。表決截止時間前，有部分債權人表示因表決事項重大，審批、決策流程較長，無法在6月30日前完成決策，故申請延期表決。

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據《證券時報》報道，華晨債權人遍及數千家法人機構，金額最大的前200名更是以金融機構為主，包括但不限于銀行、信托、公募基金、券商資管、保險資金、私募基金等。在已確認的債權人中，包括43家銀行(含分支行)、12家券商、29只券商資管計劃、7家公募基金、2家信托公司、64只信托計劃、4家保險機構、170只私募機構產品。

記者了解到，截至2021年8月13日，華晨集團等12家企業的預計負債總金額為619.84億元。而截至2020年11月20日，華晨集團等12家企業的賬面資產共計為176.37億元；資產評估價值為245.8億元。這意味著，華晨集團的資產和負債有著較大缺口，遠難平衡。

而根據上述報道，華晨集團等12家企業的負債已更新至670億元。除了引入投資人承接資產外，華晨集團管理人還制定了“信托計劃償債”的重整方案，即華晨集團其他不能確定投資人或者無投資人承接的資產，都將置入一個信托計劃，成為底層資產，由信托公司根據授權進行管理和運營，資產處置所得再向債權人分配。

信托計劃設立后，華晨集團等12家企業的債權被分為五類，即職工債權及社保債權、稅款債權、有擔保債權、普通債權和劣后債權。其中，職工債權及社保債權、稅款債權將以現金清償；有擔保債權、普通債權和劣后債權，均通過信托計劃受益權清償。

子公司已找到“白衣騎士”

根據此前第二次債權人大會披露的信息，華晨集團等12家企業的資產主要包括中華品牌汽車生產相關部分資產12.33億元、華晨中國（01114.HK）股權103.22億元、金杯汽車股權相關資產19.3億元、申華控股股權相關資產8.33億元、運營物流產業園的沈陽金普產業發展有限公司（以下簡稱沈陽金普）50%股權1.61億元、華晨專用車實物資產價值1.35億元及其他資產99.66億元（應收款項、存貨、無形資產、長期待攤費用等）。

上述資產中，寶馬（中國）投資有限公司承接了“中華”品牌汽車生產相關部分資產及華晨汽車制造有限公司100％股權。據悉，該交易的價格總計為16.33億元。

此外，截至意向投資人招募期限屆滿，華晨集團等12家企業管理人共接受10家意向投資人報名，9家意向投資人進入遴選范圍。除寶馬（中國）投資有限公司外，其余8家意向投資人中，2家對金杯汽車股權有投資意向，3家對申華控股股權有投資意向，1家對中華售后資產及遼寧正元股權有投資意向，1家對沈陽金普股權有投資意向，1家對華晨專用車部分資產有投資意向。

但在今年2月，華晨集團等12家企業管理人對未確定中選的投資人的部分資產補充招募重整投資人，其中包括金杯汽車股權資產以及大連投資、興達特種車、大連華科、大連客車、大連汽貿等5家重整企業。

根據金杯汽車日前發布的公告，《重整計劃（草案）》顯示，東方鑫源集團有限公司（以下簡稱東方鑫源）為華晨集團所持有金杯汽車股權相關資產的重整投資人，相關投資協議尚未簽署。《重整計劃（草案）》可能導致公司控股股東和實際控制人發生變更。

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另據申華控股（SH600653，股價2.60元，市值50.61億元）公告，今年5月24日，華晨集團及其一致行動人遼寧正國、華晨集團等12家企業管理人和業喬投資（集團）有限公司（以下簡稱業喬集團）四方共同簽署了《華晨集團等12家企業實質合并重整之投資協議（申華控股股權相關資產）》，業喬集團擬以現金人民幣約6.44億元受讓華晨集團直接及間接持有的占公司總股本22.93%的股權。這意味著，金杯汽車和申華控股也已經找到自己的“白衣騎士”。

不過，金杯汽車和申華控股方面均表示，《重整計劃（草案）》提交華晨集團等12家企業債權人會議表決后，尚需經法院裁定批準后方能生效，華晨集團等12家企業本次提交《重整計劃（草案）》是否能夠通過債權人會議表決以及法院裁定尚具有不確定性。

截至7月8日收盤，金杯汽車報6.17元/股，跌幅為1.75%；申華控股報2.60元/股，漲幅為1.96%；華晨中國（HK01114，停牌前股價7.300港元，市值368.30億港元）繼續停牌。

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