化工行業研報：供給偏緊下出口超預期，看好純堿價格彈性【中信證券】

每經AI快訊，5月20日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了化工行業研報。研報要點：4月份純堿價格高位維持，行業庫存持續回落；穩增長疊加光伏發力，看好國內純堿需求增長；海外化工品價格上漲，價差刺激下純堿出口超預期；行業開工率維持高位，供給短期相對剛性，看好純堿價格上漲彈性。

投資策略：我們認為年內純堿供需有望維持偏緊狀態：需求方面，在穩增長政策導向下，地產管控邊際放松，浮法玻璃需求有望逐步釋放，疊加光伏玻璃領域持續發力，看好純堿需求復蘇；供給方面，考慮到純堿開工率已處于高位，年內行業產能相對剛性，預計供給提升空間有限；出口方面，海外化工品價格上漲形成價差，預計今年全年純堿出口量超預期。供需緊平衡預期下，看好純堿價格上漲彈性。重點推薦純堿龍頭企業三友化工，建議關注高彈性標的雙環科技、山東海化、遠興能源、中鹽化工、蘇鹽井神。

風險因素：國內下游房地產、光伏需求增長不及預期；行業供給擴張進度快于預期等。

(記者 湯輝)

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