專訪：“每經(jīng)品牌100”指數(shù)揭示價(jià)值投資新維度

每經(jīng)記者｜付克友    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜黃博文    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日（4月13日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布公告，將于2022年5月10日正式發(fā)布中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)品牌100，代碼：931852），為市場(chǎng)提供全新的投資標(biāo)的。每日經(jīng)濟(jì)新聞特此專訪了“每經(jīng)品牌100”指數(shù)研發(fā)專家——中證指數(shù)公司研究開發(fā)部高級(jí)研究員李憲鋒。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡(jiǎn)稱NBD）：為什么要推出每經(jīng)品牌100指數(shù)？基于什么背景和考量？

李憲鋒：品牌既是企業(yè)資源的核心要素，也是企業(yè)形成長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的生命與靈魂。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷強(qiáng)大，為品牌的培育和強(qiáng)化孕育了機(jī)會(huì)，一批有實(shí)力的中國(guó)企業(yè)的品牌價(jià)值不斷攀升，正在助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康成長(zhǎng)。

“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要提出，“開展中國(guó)品牌創(chuàng)建行動(dòng)，保護(hù)發(fā)展中華老字號(hào)，提升自主品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力”，這為品牌強(qiáng)國(guó)建設(shè)提供了中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略指引。

中國(guó)上市公司代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的先鋒與活力，中國(guó)上市公司的品牌影響力，在較大程度上折射出中國(guó)整體企業(yè)的品牌影響力。推出每經(jīng)品牌100指數(shù)，一方面能夠反映入選中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜的上市公司的整體表現(xiàn)；另一方面，能夠引導(dǎo)社會(huì)資金向中國(guó)品牌企業(yè)加大投入，支持中國(guó)企業(yè)的品牌建設(shè)，為市場(chǎng)參與者研究和投資具有品牌價(jià)值的上市公司提供了有效工具。

NBD：每經(jīng)品牌100指數(shù)由中證和每經(jīng)聯(lián)合編制和發(fā)布，在您看來(lái)，財(cái)經(jīng)媒體參與編制指數(shù)有何意義和作用？

李憲鋒：每日經(jīng)濟(jì)新聞是國(guó)內(nèi)主流的財(cái)經(jīng)媒體，擁有廣泛的社會(huì)傳播影響力，充分發(fā)揮著全媒體傳播優(yōu)勢(shì)，積極傳播品牌強(qiáng)國(guó)建設(shè)正能量。每日經(jīng)濟(jì)新聞與清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國(guó)企業(yè)研究中心強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，通過(guò)多年對(duì)中國(guó)上市公司的品牌價(jià)值進(jìn)行了深入的研究，形成了一套品牌價(jià)值模型并發(fā)布中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜。榜單自2017年開始發(fā)布，至今已連續(xù)發(fā)布五年，形成了良好的市場(chǎng)影響力。

品牌價(jià)值的本質(zhì)就是消費(fèi)者在購(gòu)買企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)時(shí)，因?yàn)橄嘈牌淦放菩抛u(yù)和產(chǎn)品質(zhì)量，愿意額外多付出的成本。品牌資源的價(jià)值只有被量化，才可以被管理和更好地使用。中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜通過(guò)品牌價(jià)值模型，實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)品牌價(jià)值的量化。中證指數(shù)公司與每經(jīng)合作發(fā)布中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)，良好地發(fā)揮了各自的優(yōu)勢(shì)，為投資者提供了更豐富的投資標(biāo)的與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，并進(jìn)一步助力品牌強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

NBD：市場(chǎng)上還有一些別的品牌指數(shù)，包括中證也開發(fā)了一些其他的品牌指數(shù)，能簡(jiǎn)單介紹一下每經(jīng)品牌100指數(shù)的特點(diǎn)，和其他的品牌指數(shù)有什么不同嗎？

李憲鋒：中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)從滬深市場(chǎng)、港股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)中，選取入選中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用主流的市值加權(quán)方式。指數(shù)每年6月中旬定期調(diào)樣一次，依照中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜單調(diào)整樣本，動(dòng)態(tài)反映入選中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

中國(guó)上市公司品牌價(jià)值榜采用的品牌價(jià)值模型，與主流的財(cái)務(wù)導(dǎo)向型模型相同，基本思路均為從公司財(cái)務(wù)收益中分離出品牌貢獻(xiàn)的成分，再結(jié)合品牌強(qiáng)度系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。但獨(dú)特之處在于品牌強(qiáng)度系數(shù)的構(gòu)建方式，采用了公司股價(jià)相對(duì)大盤指數(shù)的超額收益，突出了市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)與品牌價(jià)值的關(guān)系。品牌價(jià)值模型同時(shí)考慮了品牌當(dāng)前為公司帶來(lái)的收益，以及基于品牌的未來(lái)收益。此外，每經(jīng)品牌100指數(shù)覆蓋范圍不僅包含滬深市場(chǎng)、港股市場(chǎng)，還涵蓋了美股市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)，更加全面地刻畫了具有品牌價(jià)值的中國(guó)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

NBD：每經(jīng)品牌100指數(shù)的推出對(duì)資本市場(chǎng)、對(duì)上市公司、對(duì)投資者有什么參考價(jià)值和意義？

李憲鋒：近年來(lái)，境內(nèi)指數(shù)化投資快速發(fā)展，已成為機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置、居民財(cái)富管理的重要投資方式。在證監(jiān)會(huì)和交易所的指導(dǎo)下，中證指數(shù)公司始終致力于為市場(chǎng)投資者提供差異化的投資標(biāo)的與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)指數(shù)化投資發(fā)展。

中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)的發(fā)布，能夠反映通過(guò)品牌價(jià)值模型篩選出的品牌價(jià)值較高、財(cái)務(wù)狀況良好、符合高質(zhì)量發(fā)展和價(jià)值投資理念的上市公司證券的整體表現(xiàn)，為品牌價(jià)值研究和投資提供了指數(shù)化投資工具，滿足個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者的投資配置需求。

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