機構熱議每經品牌100指數：兼顧A股、港股、美股三大市場，有望成為衡量中國具有品牌價值公司整體市場表現的標桿指數

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

中證指數有限公司今日（4月13日）發布公告，將于2022年5月10日正式發布中證每經上市公司品牌價值100指數（以下簡稱每經品牌100，代碼：931852），為市場提供新的投資標的。

據了解，該指數基于每日經濟新聞與清華大學經濟管理學院中國企業研究中心聯合打造的中國上市公司品牌價值榜甄選樣本，以品牌角度切入，首創探索A股、港股、美股三大市場上市中企成分股篩選機制，為投資界、學術界及實務界量化探索中企投資價值提供更具國際化的創新金融工具。

首個跨三大市場上市中企品牌價值指數

隨著每經品牌100面世，以品牌價值維度量化上市中企投資價值、反應中國品牌價值龍頭股整體走勢，將在不久后成為現實。

據悉，該指數將在今年5月10日正式上線。根據指數編制方案，該指數以2018年5月10日為基日，以1000點為基點。樣本選取自A股、港股、美股三大市場上市中企，分別對標中證全指指數的樣本空間、香港300指數的樣本空間、在NYSE、NASDAQ或者NYSE MKT上市超過三個月且滿足中國內地注冊或運營中心在中國內地或公司主營業務收入超50%來自中國內地的公司證券。

南方基金指數投資部董事、基金經理崔蕾表示，該指數的上線，不僅可以為投資者提供一個中國品牌價值龍頭股的整體走勢的參考，若相應指數產品發行后，還可以提供一站式投資三大市場的便捷投資工具。

從指數創新的角度來看，每經品牌100較傳統指數涵蓋范圍更加廣泛，亦是市場首創。上投摩根指數及量化投資部表示，在現有的指數中，同時覆蓋A股、港股與美股三大市場的指數不多。“該指數根據均衡財務收益、品牌貢獻比率和品牌收益強度指標，綜合評選出中國上市公司品牌價值百強，相比傳統的市值篩選指標，具有較好的創新價值。”

嘉實稀土ETF基金經理田光遠亦對該指數稀缺性價值予以肯定，并表示現行大部分跨市場股票指數分為跨“A股+港股”、跨“港股+美股”、跨“A股+美股”，很少兼顧三大市場。“相比傳統的編制方案，不拘泥于從傳統的盈利市值或者板塊切入，而是從品牌的角度切入，有一定的社會參考性，創新價值凸顯。”

引入品牌因子平衡異地股票加權分歧

打通多元化投資渠道，加大指數創新以滿足投資者差異化需求，一直以來是投資界追求的目標。但囿于在技術層面和編制方案等環節的分歧，橫跨A股、港股、美股三大市場篩選樣本并不簡單，尤其需要平衡股票加權分歧。

有業內人士表示，來自不同市場的投資結構和流動性情況差異明顯，指數在加權計算的方式上注重創新，但從原始樣本的評價維度切入，亦可探尋創新途徑，規避不同市場環境下的流動性及估值差異、加權分歧等問題。

田光遠表示，每經品牌100的編制方案加權方式是用自由流通市值加權。雖然跟傳統的指數加權方式類似，比如單個樣本權重不超過15%，前五大樣本合計權重不超過60%，但創新在于從品牌因子出發，后期亦可在加權方式和權重因子注入更多品牌價值內涵。

據悉，每經品牌100選取入選中國上市公司品牌價值榜的上市公司作為指數樣本，評價維度除均衡財務收益、連續5年盈利水平等指標外，還特別引入品牌收益強度、年度品牌價值、品牌價值增長率等評價體系。創新加入品牌因子評價平衡異地股票加權分歧。

根據指數編制方案，指數樣本每年調整一次，樣本調整實施時間分別為每年6月的第二個星期五的下一交易日。權重因子隨樣本定期調整而調整，調整時間與指數樣本定期調整實施時間相同。在下一個定期調整日前，權重因子一般固定不變。

崔蕾表示，該指數在編制過程中既考慮了指數的可投資性，也在選股方面具有創新性，指數充分結合了上市公司的盈利能力、品牌價值等維度進行綜合打分，充分體現了上市公司的綜合能力與成長性。“所篩選的公司作為中國市場上最具備品牌競爭力的頭部公司，具有長期的投資價值，該指數有望成為衡量中國具有品牌價值公司整體市場表現的一個標桿指數。”

有望成優質投資工具被機構采納

當前市場的機構化程度越來越高，一致性更強，在把握投資機會的時候，會更多地從一個板塊或者行業的角度去切入。一眾被動型指數化投資工具被越來越多的機構投資人采納，除了細分行業窄基外，寬基指數也日趨向國際化市場延伸。

以每經品牌100為例，涵蓋了A股、港股、美股市場的中國品牌價值百強公司，無論從市場容量還是選股方式上，都對當下機構配置具有重要意義。

崔蕾表示，一方面由于成分股主要為各行業龍頭，市值較大且流動性較好，指數產品的市場容量也較大；另一方面，該指數無論在覆蓋市場還是在選股方式上都具有稀缺性，對公募基金發行產品具有一定吸引力。

田光遠表示，ETF作為有一定投資邏輯、投資一籃子股票的投資工具，起到很好的工具性作用。投資人即使不了解這個行業的每一只股票，但只要對行業的發展有比較充分的了解，就能夠選到合適的ETF進行投資。在他看來，倘回溯指數收益尚可，同時品牌價值榜單編制成指數后收益的含金量經得住時間檢驗，亦會吸引專業投資機構涉獵、跟蹤。

對于每經品牌100正式上線后的現實意義，上投摩根指數及量化投資部表示，能夠較好地反映出中國上市公司中品牌價值高、財務狀況良好、符合高質量發展的上市公司證券的整體表現，長期來看具有一定的投資價值，可以分享以上公司長期發展帶來的收益。

總體來看，業內對于每經品牌100獲批表示認可，并期待在未來發揮更多工具性價值，特別是展現中國高品質上市公司價值方面，該指數的出現有望讓更多的海外投資者認識他們、了解他們并投資他們。

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