中國巨石研報：利潤大增，估值底部【中信證券】

每經AI快訊，3月11日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了中國巨石研報。事件：公司發布1-2月生產經營情況公告，利潤總額同比增長60%以上。

研報要點：2022年公司業績取得開門紅；粗紗景氣超預期，預計在高基數基礎上全年利潤仍能實現增長；電子紗價格短期波動不改公司長期競爭力。

投資建議：玻纖行業由于自身替代材料的特點，具備長期成長性，且在“雙碳”背景下，需求端有望具備更高的成長彈性。隨著行業高端產品占比及高端產品對下游客戶粘性的提升并考慮節能減排的要求，行業的進入壁壘在提高，預計未來周期屬性將弱化。中國巨石作為全球規模最大、技術最好的玻纖企業，產品結構不斷優化、生產成本持續降低，產能以高于行業平均的速度增長，單位盈利中樞上移，體現出成長性及α增強。我們維持公司2021年-2023年凈利潤預測64.9億元/71.8億元/82.5億元，對應EPS預測為1.62元/1.79元/2.06元。

風險因素：原燃料成本上升；行業新增產能較多等。

(記者 湯輝)

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