科大訊飛研報：詳解學習機業務前景【中信證券】

每經AI快訊，2月16日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了科大訊飛研報。研報要點如下，訊飛學習機：發展C端運營模式，實現AI教育閉環；軟件+內容重塑行業格局，個性化+英語聽說構建核心優勢；探索校內多場景落地，中期業務規模有望達百億。 投資建議：科大訊飛學習機作為公司教育2C模式的核心產品，未來有望與公司B端產品實現同步，實現線上線下教育服務生態閉環。憑借個性化精準學習和中高考英語同源技術等核心優勢，訊飛學習機等新玩家料將重塑行業格局。在政策引導“校內減負”的背景下，預計科大訊飛學習機將在C端快速滲透，并通過區域模式加速校內場景的應用。維持2021年-2023年凈利潤預測17.00億元/22.46億元/30.34億元，結合最新股本對應EPS預測為0.73元/0.97元/1.31元（原預測為0.74元/0.98元/1.32元），現價對應PE估值67倍/51倍/38倍。 風險因素：科大訊飛學習機C端和校內滲透不及預期；行業競爭加劇帶來毛利率下降。 (記者湯輝) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。