溫氏股份研報：Q4生豬成本大幅回落，2022出欄有望大增【華安農業團隊】

每經AI快訊，1月24日華安證券農業研究團隊“王鶯看農業”公眾號發布了溫氏股份研報。研報要點：受生豬養殖業務拖累，公司預計2021年虧損130億元-138億元；公司生豬養殖成本下降，高繁母豬存欄達110萬頭；2021年肉雞銷量11億羽，上市率、料肉比多年最優；預計2022年禽鏈價格上行，2023年生豬價格上行。

投資建議：我們預計2021年-2023年公司生豬出欄量1322萬頭、1800萬頭、2700萬頭，同比分別增長38.5%、36.2%、50.0%，對應歸母凈利潤-133.9億元、1.73億元、85.02億元，對應EPS-2.11元、0.03元、1.34元。公司經過調整種豬體系，打造高繁母豬群體，種豬生產成績已全面好轉，2022年出欄量有望達到1800-2000萬頭。我們預計生豬價格有望于2023年開始上行，現給予公司生豬頭均市值7000元，對應生豬業務1260億元市值，肉雞業務300億元市值，目標市值1560億元，合理估值24.55元，維持“買入”評級。

風險提示：疫情；豬價大跌。

(記者 湯輝)

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