中國銀河維持計算機行業推薦評級：兩大信創央企巨頭CEC、CETC資產梳理及近況跟蹤

每經AI快訊，中國銀河11月09日發布研報稱：維持計算機行業推薦評級。

核心觀點：1、信創產業持續推進，三季報驗證中國電子（CEC）、中國電科（CETC）受益信創良好發展態勢及國家隊先發優勢，收入呈加速增長態勢。計算機行業2021Q3季報顯示信創增速亮眼，信創產業收入增速同比增長35.54%，利潤同比增長176.30%，根據海比研究院數據，中國信創生態市場實際規模2020年為1617億元，預計未來五年將保持高速增長，年復合增長率為37.4%，2025年將達到8000億元規模。從現狀來看，中電子（CEC）、中電科（CETC）和華為率先入局，航天系、中科系等也積極布局，相關信創核心資產收入持續提升，Q3呈現加速拓展態勢。

2、IT產業規律決定了信創產業長期趨于收斂集中，相關央企資產整合為大勢所趨。信創會帶來IT標準的重構，進一步可能帶來產業鏈的重組和市場洗牌，短期呈現百花齊放的狀態，長期來看，由于IT產業“贏家通吃”特點及規模效應將驅動產業逐步收斂集中。央企集團基于自身優勢進行戰略性重組和產業鏈整合正不斷蓄勢勃發，從而不斷提升自身產業地位并帶來價值提升。

3、CEC（中國電子信息產業集團有限公司，簡稱“中國電子”）著力打造“PKS”自主計算體系，截至2020年底，中國電子擁有26家二級企業、15家上市公司。旗下中國軟件（600536.SH）前三季度公司營業收入達43.89億元，同比增長96.14%，其子公司麒麟軟件上半年營收同比增長472.46%；中國長城（000066.SZ）前三季度實現營業收入118.71億元，同比增長59.13%，其參股子公司天津飛騰上半年營業收入同比增長250.3%；瀾起科技(688008)前三季度實現營收15.9億元，同比增8%，Q3單季受益津逮服務器放量實現營收8.7億元，同比增長129%，環比增長104%，公司發布股權回購計劃，擬以不超過86元的價格在回購方案審議通過后6個月內回購3-6億元股票，當前股價處于回購價格以下。

4、CETC（中國電子科技集團有限公司，簡稱“中國電科”）是我國軍工電子主力軍、網信事業國家隊。2021年6月中國普天整體并入中國電科后中國電科擁有700余家企事業單位，包括47家國家級研究院所和16家上市公司。旗下衛士通（002268.SZ）前三季度實現營收15.36億元，同比增長56.78%；太極股份（002368.SZ）前三季度實現營業收入70.03億元，同比增長48.22%；電科數字（600850.SH）（原華東電腦）營業收入66.23億元，同比增長27.32%；杰賽科技（002544.SZ），前三季度營業總收入41.37億元，同比增長7.7%，歸母凈利潤同比增長78.47%；鳳凰光學（600071.SH）前三季度營業總收入11.35億元，同比增長34.89%，歸母凈利潤1004.72萬元，同比增長1136.73%，近日公司披露重大資產重組問詢函回復公告，擬注入的半導體相關資產國盛電子和普興電子。

風險提示：行業競爭加劇的風險；中美摩擦相關政策風險；受疫情影響供應鏈風險；資產重組進程低于預期風險。

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(記者 胡玲)

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